2023年第3期 1月16日—1月27日 中资境外债新发行清淡；二级市场回报率上升 热点事件：中国1月PMI上升；美国12月核心PCE物价指数创十四个月新低 1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点。美国去年12月个人消费支出PCE物价指数同比增长5%，创2021年10月以来最小涨幅。 汇率走势：人民币汇率贬值，美元指数下跌 本周，人民币汇率贬值，美元兑人民币中间价收于6.7702，较1月13日上行410bp；美元指数收于101.927，较1月13日下跌0.3%。 利率走势：中国国债收益率上升；美国国债收益率相对平稳 本周，中国国债收益率上升。美联储将放缓加息幅度，美国国债收益率相对平稳。 中资境外债券市场 中资境外债券一级市场：适逢春节假期，中资境外债新发行清淡 1月16日至1月27日，适逢春节假期，中资境外债新发行清淡，中资企业在境外市场新发行30只债券，合计约7.7亿美元。其中，中国农业银行香港分行为最大发行人，发行25亿元人民币债券。 中资境外债券二级市场：中资美元债券回报率上升 截至1月27日，中资美元债年初至今的回报率较1月13日上升43bp至-7.01%，其中投资级债券回报率上升31bp至-5.65%，高收益债券回报率上升112bp至-6.67%。按行业来看，房地产行业回报率升幅最大，较1月13日上涨121bp至-21.01%。 评级行动：中诚信亚太公布4家主体评级 中诚信亚太公布4家主体的长期信用评级，包括远东宏信、南浔国资、泰兴城投及中冶铜锌。 信用事件：汇景控股预期未能支付到期利息及融信中国到期票据违约 熊猫债市场 熊猫债发行：德意志银行、中国水发兴业能源集团 专题分析：德意志银行 中诚信亚太 分析师 王国威 852-2860 7134 george_wang@ccxap.com 庄承浩 852-2860 7124 peter_chong@ccxap.com 其他联系人 胡辰雯 852-2860 7120 elle_hu@ccxap.com 中诚信国际 董啸楠 (8610)6642 8877-567 xndong@ccxi.com.cn 跨境债券周报 Page 2 of 10 Copyright © China Chengxin (Asia Pacific) Credit Ratings Company Limited 2023年第3期 跨境债券周报 热点事件：中国1月PMI上升；美国12月核心PCE物价指数创十四个月新低 1月30日，国家统计局公布数据显示，1月中国制造业景气水平显著回升，继连续三个月收缩后重返扩张区间；非制造业景气水平触底回升，大幅反弹至去年6月以来新高。1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为54.4%和52.9%，高于上月12.8和10.3个百分点。 1月27日，美国商务部的最新数据显示，美国去年12月个人消费支出PCE物价指数同比增长5%，符合预期，弱于前值的5.5%，为连续第六个月放缓，并创2021年10月以来最小涨幅；环比增0.1%，与前值持平，略超市场预期的零增长。分析称，这证明美国价格压力继续放缓，但仍保持高位，或令美联储无法暂停加息步伐，不过为下周FOMC进一步放慢加息至25个基点铺路。 汇率走势：人民币汇率贬值，美元指数下跌 本周，人民币汇率贬值，美元兑人民币中间价收于6.7702，较1月13日上行410bp；欧元兑人民币收于7.3361，较1月13日上行294bp。美元指数收于101.927，较1月13日下跌0.3%。 图1：人民币汇率情况 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 利率走势：中国国债收益率上升；美国国债收益率相对平稳 本周，中国国债收益率上升。截至1月27日，1年期、3年期、5年期、7年期和10年期中国国债收益率分别为2.1648%、2.5379%、2.7288%、2.8756%和2.9331%，较1月13日分别上升7bp、2bp、2bp、1bp和3bp 。 Page 3 of 10 Copyright © China Chengxin (Asia Pacific) Credit Ratings Company Limited 2023年第3期 跨境债券周报 图2：中国国债收益率 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 市场普遍预计美联储将放缓加息幅度，美国国债收益率相对平稳。截至1月27日，2年期美国国债收益率较1月13日下跌3bp至4.1990%；5年期和10年期分别为3.6102%和3.5035%，与1月13日持平；而30年期美国国债收益率小幅上行1bp指3.6190%。美国国债利差方面，2年期和10年期国债利差较1月13日收窄3bp至-69.6bp，5年期和30年期国债利差较1月13日扩大1bp至0.88bp。 图3：美国国债收益率及利差情况 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 中美利差方面，截至1月27日，中美10年期国债利差为-57.0bp，较1月13日收窄3.2bp，较2022年初收窄57.7bp。 Page 4 of 10 Copyright © China Chengxin (Asia Pacific) Credit Ratings Company Limited 2023年第3期 跨境债券周报 图4：中美10年期国债利差情况 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 中资境外债券一级市场：适逢春节假期，中资境外债新发行清淡 1月16日至1月27日，适逢春节假期，中资境外债新发行清淡，中资企业在境外市场新发行30只债券，合计约7.7亿美元。其中，中国农业银行香港分行为最大发行人，发行25亿元人民币债券。 表1：中资境外债券市场发行情况（2023016-20230127） 公布日 信用主体 币种 规模 (亿元) 息票(%) 到期日 期限 行业 主体评级(穆迪/标普/惠誉) 债项评级(穆迪/标普/惠誉) 2023/1/16 中信证券国际有限公司 HKD 0.015 20.62 2023/5/4 94D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/16 中信证券国际有限公司 HKD 0.015 21.1 2023/5/4 94D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/16 上海金茂投资管理集团有限公司 CNY 20.5 4 2026/1/19 3 房地产 -/-/- -/-/- 2023/1/17 中信证券国际有限公司 USD 0.002 7.75 2023/5/3 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/17 中信证券国际有限公司 USD 0.002 8.94 2023/5/3 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/17 中信证券国际有限公司 USD 0.002 10.44 2023/5/3 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/17 中信证券国际有限公司 USD 0.004 12 2023/4/26 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/17 中信证券国际有限公司 USD 0.004 12 2023/4/26 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/17 中信证券国际有限公司 USD 0.004 12 2023/6/2 122D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/17 海通国际证券集团有限公司 HKD 4 5 2023/7/27 181D 金融 Baa2/BBB/- -/-/- 2023/1/17 天风国际证券集团有限公司 USD 0.03 6.7 2024/1/26 364D 金融 -/-/- -/-/- 2023/1/18 中国农业银行香港分行 CNY 25 2.97 2025/1/30 2 银行 A1/A/A A1/-/- 2023/1/18 重庆浦里开发投资集团有限公司 CNY 2.2 5.2 2026/2/2 3 城投 -/-/- -/-/- 2023/1/18 中信证券国际有限公司 HKD 0.015 10.49 2023/5/4 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/18 中信证券国际有限公司 HKD 0.015 14.68 2023/5/4 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/18 中信证券国际有限公司 USD 0.007 10 2023/5/4 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/18 中信证券国际有限公司 USD 0.002 12 2023/4/27 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/18 中信证券国际有限公司 USD 0.002 12 2023/4/27 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/18 中信证券国际有限公司 USD 0.003 18 2023/5/4 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- Page 5 of 10 Copyright © China Chengxin (Asia Pacific) Credit Ratings Company Limited 2023年第3期 跨境债券周报 2023/1/18 中信证券国际有限公司 USD 0.002 12 2023/6/5 124D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/18 中信证券国际有限公司 USD 0.003 12 2023/6/5 124D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/18 中信证券国际有限公司 USD 0.006 12 2023/6/5 124D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/18 中信证券国际有限公司 USD 0.01 20 2023/5/30 125D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/18 中信证券国际有限公司 USD 0.002 11.87 2023/11/3 275D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/19 中信证券国际有限公司 HKD 0.015 9.11 2023/5/4 91D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/19 中信证券国际有限公司 USD 0.003 24.2 2023/3/6 32D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/19 中信证券国际有限公司 USD 0.006 19.45 2023/4/28 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/19 中信证券国际有限公司 USD 0.006 30.6 2023/4/28 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/19 中信证券国际有限公司 USD 0.002 11.55 2023/11/6 277D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/26 中信证券国际有限公司 USD 0.002 14.31 2023/11/13 277D 金融 -/BBB+/- -/-/- 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 中资境外债券二级市场：中资美元债券回报率上升 截至1月27日，中资美元债年初至今的回报率1较1月13日上升43bp至-7.01%，其中投资级债券回报率上升31bp至-5.65%，高收益债券回报率上升112bp至-6.67%。按行业来看，房地产行业回报率升幅最大，较1月13日上涨121bp至-21.01%；非金融、金融和城投债券回报率分别为-5.46%、-7.94%和-0.37% ，较1月13日分别上升38bp、47bp及33bp。 图5：Markit iBoxx中资美元债回报率情况 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 截至1月27日，中资美元债的利差较1月13日下行16.3bp至295.40bp，其中投资级债券利差下