1 ① ② 中航证券2023年2券创究业洲究年工业评国防军工投资评级增侍策略：底部清晰，军工板块或迎来新轮估值拍升维持评级报告摘要x24:e:估但水平旧对户理等固索，A股场背绪可医，为军下行业古伯够复和扩张长了外条市前最个必周，国所工（中）诺数（5.18%），行业（厅）排名（431），1板块（审厅）茂交量为22亿、至1报块（串）占W台A成交业的[2.49，准周升。截202年：1H20上，主要平工上1FH会份报下12.7，运·促2.5%，军工均定书安比表！米，近其仁情受兰下面：D市场风格变化I3: un: l :.S.r.2-1I: d.+fuva..2023政坐1H27，1.1综指（5.69)，深或（18.76)E创业投者（11C.1935，实见了接人度二排，附系工中力）（13.36%）,*T : : I行产未表许尚收益：一方而：证券数控装超：只苏方·续成所一调t$; n: l:$2.S.r牢工作为免接行收业较势降信；另一片面，资产形市个业生产，速滑，际价等诸多日代仍厂提行业信心；可应日：什以来：北上资签人噪和关剂究报告车工i.4：：4，4他力2023记斗：门车1行北净资久占出大11-23图收报遭，军工资产江人险含期技依然存在*[]十抗自训1712厂公牛，别发行股份两买十航成飞110权，成2K产业链兰分企收受此件，实11涨，支签东达，中简料改、光的法，2323-0.-11中均关兰，如杭发科技等近式，7二火企下属全止资产电组司阳显提速势，如直段学拟发行股协购买召飞、110股权：习凯券以发行股公再来配套资企购必人流100%股致，前大件100%收份尝等收本资产正尝化、部产江入、院所改气、派合近有制放中、员工指股收权激息等行司施，可起升支（期快十之1.市公司资产压正益利能刀！，=中航证券究所发布5*7: n': 502 51 : 中航证券AVIC"SECURITIES证游妍究报光重索。长期以来，资本“场对4行业的资产三组充当期：资产注入改半定著力的过况，是正变到压交的过况：军行非的改中：元真正激发产业内在后、快提升行业效率“限不要产，工行业资产产久的能含东资产证券化的重安千段之一：资产注入的日能业安终为年1行来共他行业对以各设资价直军1.改，江期下出的圳系：1．国企改苹三年行动满收宫，谋划新一轮深化国企改苹行动方20231：1月5可资券1.1中决企北负宽人实设，实设净洲英势而以，十展新轮国收年法化提斗行变，平持在会主义市场丝收年厅：以更打：特有企现分产引，央新发评中央企收核功伦1升17，国资季案性发人实在券小券间发有会二表小，2023将乘势门上组织开展新轻的改三深化长计行动：州后资化国企政共一年行司的成果：以提产心竞争小：增专液心能为中点，则率一轮深“压作收三动片添，1H31日，会国压作企业政一件行副总结电现也会设不可产强调：用统促与核心竞争力增教心办能，渐续说划准动司企改英。.火个7073年考核日标频谢高值量发展和提质增效2023：－57：案变召中企非负京人交：21:23年中业“拉斗即泽资产收益界、讲发终劳投人监度、全品劳动半产率、化，卡望计一速业央企促质增效与收人质立改市：益利能小以度现金济情湿升3．军1央企1作会陆线召元，深化收单仍无2023年重点1作牢出企火我式车行业各细分供液态与：H终营情流不工行业资索气要具有治墓义，积工大企券清关右，2022，院宝I超教完成“十四”新股F标务：天科技原满完成经益护标：中国口科公兴产，科装新，生产等主必指标再创！技水平等军工行业止22气两求慢流、计件击，预斯资一重三续加人：多种拍成期索冲，的峻+势下，保「较好作发专感势：2023：：年1中航证券究所发布向务必闵止文之后的免款市则部分2 ③ ④ 中航证券AVIC'SECURITIES证游研究报光集非将续准进案点惠，起升科开能力：加实产非而价化和整，深之中等手点工作。®业数薪地，估值切换所若2022年续告或编家少落地按空迎来件直切换，云门划计至下行业2023气运有望注标是注，川有如几点：1．延则交付订单存在跨用期认。不工行业示“求续”行业，但从供合的度而言，产业链资体班以案，牢工新中1所行4一家差：一数会提告产各货，对部初的有较的护风险能刀，完茂主产交付日标，过上游企业，中营求没发变化产能共以技外影项的产交利对训的冲出个工持续增长的个主要不后，这片对关的企业注运速产生定的期认至2023年刘润2．产能序释放，供不成求情说级解。2021及米，个工托关企收新资启动产，以迎接火返地长的下新资求，任军而以消定产，需同六率传导存左市！：一游需文传并至生产测年，上轮扩产预计涵步落地，如抖类、！游名抚十等，产能落将对业3、人额订单遂少落助，需求系气持续2021一，11抗法飞、点发出方、决部空等人规今压减路北：2m22年，前出司负快萨，收份公告203车游收到客！大款“之对产，2022三以来，军工配登个业有较多人额」单港地，妇二自微力没到24亿元订兰个，户肯技收到227元间等等：新增门兰逐少落地，正求最气待续1上2！口，乌克“41.法国大表示，载当天，国、热巨等由方索法可亏克兰提供321款主报正京能交斯司H指元，内点压家此率会煤达报造，美部1们皮长支下锡：什为审我国台湾古备北螺政产对宣下业行情短期影响，服生要生光次序，可分为一个方门:中航证券制究所发布向务必闵止文之后的免索市则部分3 中航证券AVICSECURITIES[证游研究报片]事许发生司中场网险值灯产法，支风险灯较高，牢易牛现青毕机事：授续、温期的或次栏的事列、无法形成：持续性制微、多统一新”率“高！送"：融商券、2中等事长期，于地政济事州的关性：更心该兰祝而深机理，告、火改平局0?78H就人实范折时人2业率股格进行第「一次案体学可，习！发表重室讲活，未来5，我车建没的户心件多积示实所巨：“百年奋斗日际这怕关注性定性表送，史品行业人涉并、良港节。满且必刻军：率次之能一安：当前收仅军1.行非主而忙产车期，丧5实.“2027、2035、2050”三个蒸上拆始，仅位军工共企付武的序品。至工行业方哲迎来·个成和价任兼告系气持孩，气增预期不新谈、到临证电化新期利六时fi.教至2023计1日277，防率1（丰方）指数F.为32.77片，处214的分信，彻一对底部，施场华回略航证券究所发布拍务必闵止文之后的免效市则部分t 中航证券AVICSECURITIES[证券研究撒光]公可的投资评级如下：ia, P行兆的投资评如下：-2研究团队汇总：销队;+*t, 174557775.J4++tu, S5-1111it, 1376-1G253. rug Jwt.uI, 53$10115C2CC分析师求诺：的，，、所的点，本的、正，下会”作点相：“作股同，的分告免宽声听：+，4==+资.: →4点，1件，.本，Au关pn下，：+rpJt: ari .oIl P: 1 u :s2 S..: 6.0 :S..2>中航正券研充所发市证券研究抵告诉务必阅读正之之异的免成声明部分