本报告是关于坚朗五金公司的业绩点评报告。公司在2023年01月31日发布了业绩预告，预计2022年归母净利润为5000万元至6000万元，同比下降93.25%至94.38%；实现扣非归母净利润2249万元至3500万元，同比下降96.03%至97.45%。业绩下滑的主要原因是国内疫情反复及地产与宏观行业环境等多因素影响，导致下游客户需求减少。2022年，我国地产竣工面积同比下降15%，且2022年Q4全国各地物流及施工装修侧受到疫情放开的影响，对公司业务运营造成一定的阻碍。另外，2022年公司生产所需能源及原材料相关的生产成本大幅提升，同时公司逐步导入新产品，扩充其产品矩阵，导致公司综合毛利率有所下降。然而，随着行业回暖在即，预计2023年公司业绩改善可期。公司是全国规模最大的门窗幕墙五金生产企业之一，2021年公司门窗五金业务占比达47.4%，市占率达13.03%。预计2023年随公司新品类的推进及新场景的开发，公司整体业绩以及市占率有望提升。公司通过拓展产品品类的形式扩宽业务渠道，开拓全新下游产品品类渠道，为公司提供增量业绩。我们调整预测公司2022-2024年收入分别为77.0、100.3、125.2亿元，EPS分别为0.18、2.01、2.90元，当前股价对应PE分别为539.2、49.4、34.2倍，维持“买入”投资评级。
