四季度成本费用增加影响盈利，总经理解除居所监视

根据研报，公司22年归母净利预计在39-43亿元之间，同比增长44%-58%。扣非净利润预计在37.7-41.3亿元之间，同比增长47%-61%。其中，Q4归母净利预计在6.7-10.7亿元之间，环比下降44%-11%。公司总经理李晓华先生解除居所监视。预计公司22年全年出货47-48亿平，同比增长55%左右。23年出货目标为65-70亿平，同比增长40%左右。公司预计23年出货65-70亿平，同比增长40%，其中干法产能及亿纬合资产能均将贡献部分增量。受成本费用影响，Q4单平归母净利预计在0.7元左右，23年预计恢复正常。公司产品价格稳定，单位盈利预计维持0.9元/平，其中23Q1预计仍受奖金计提及能源费用影响，且产能利用率受季节影响下降，预计盈利触底，23Q2起盈利恢复正常。总经理解除居所监视、公司生产经营逐步恢复正常。我们下修公司22-24年归母净利至42.03/62.89/88.79亿元，同增55%/50%/41%，对应PE为34/23/16X，考虑公司为隔膜行业龙头，给予23年35x，目标价247元，维持“买入”评级。

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