电子行业1月周报：电子板块大幅上涨，英特尔业绩下滑显著

本周电子板块表现: 本周大盘指数普遍上涨，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为2.18%、3.26%、3.72%；电子行业涨跌幅为5.84%，在31个申万一级行业中涨幅位居第2位。在电子行业细分板块中，所有板块上涨，涨跌幅排名前三的板块分别为模拟芯片设计、数字芯片设计、半导体设备，涨跌幅分别为10.78%、9.37%、8.41%。 本周电子板块个股表现： 本周电子板块恒久科技、国瓷材料、圣邦股份领涨，涨跌幅分别为60.96%、15.09%、14.99%，公司主要业务分别为激光光导鼓、陶瓷等新材料、模拟IC设计。精研科技、实益达、好上好领跌，涨跌幅分别为-18.13%、-18.08%、-11.28%，公司主要业务分别为定制化电子零部件、智慧营销和智能硬件、电子元器件分销。 英特尔22Q4业绩下滑，23Q1预计将持续亏损 近日，全球半导体IDM龙头英特尔公布了2022年四季度及全年财报。受PC销量下滑及服务器市场竞争激烈的影响，英特尔2022财年实现收入631亿美元，同比下降20%；净利润80亿美元，同比下降60%。从22Q4来看，收入140亿美元，同比下降32%；净亏损达到6.61亿美元。同时，英特尔对2023年Q1的营收指引为105-115亿美元，远低于市场预期，并且预计将继续亏损。 投资建议 受到疫情放开、消费复苏等因素催化，电子行业有望逐步迎来复苏，我们认为XR/AIOT/新能源汽车/双碳等下游市场有望维持相对高景气度，带动上游数字模拟设计公司和功率半导体业绩增长，重点标的国芯科技/华润微/新洁能/闻泰科技。半导体设备材料国产化率仍有较大提升空间，因此我们看好半导体设备及材料赛道长期发展，重点标的盛美上海/拓荆科技/华海清科/富创精密。 风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；新冠疫情冲击风险；消费电子/新能源汽车/光伏储能等下游增速低于预期风险。 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数普遍上涨，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为2.18%、3.26%、3.72%；电子板块上涨5.84%，年初至今上涨9.14%。 图表1：本周大盘指数行情 本周电子行业涨跌幅为5.84%，在31个申万一级行业中涨幅位居第2位，涨幅前三名的行业分别为计算机、电子、有色金属，涨跌幅分别为7.98%、5.84%、5.43%； 涨跌幅后三名的行业分别为食品饮料、轻工制造、美容护理，涨跌幅分别为-0.80%、-0.72%、-0.43%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业细分板块中，所有板块上涨，涨跌幅排名前三的板块分别为模拟芯片设计、数字芯片设计、半导体设备，涨跌幅分别为10.78%、9.37%、8.41%。涨跌幅排名末位三位分别为其他电子Ⅲ、品牌消费电子、LED，涨跌幅分别为1.89%、3.47%、3.52%。 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块恒久科技、国瓷材料、圣邦股份领涨，涨跌幅分别为60.96%、15.09%、14.99%，公司主要业务分别为激光光导鼓、陶瓷等新材料、模拟IC设计。其中恒久科技专注于激光光导鼓，激光光导鼓是新一代激光打印机、数码复印机、激光传真机及多功能信息一体机等现代办公设备中最为核心的光电转换及成像器件。公司掌握并拥有生产激光OPC鼓整套核心技术和装备集成能力，首次在国内建成了具有完全自主知识产权的高度自动化生产线及相关技术装备。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块精研科技、实益达、好上好领跌，涨跌幅分别为-18.13%、-18.08%、-11.28%，公司主要业务分别为定制化电子零部件、智慧营销和智能硬件、电子元器件分销。其中精研科技主要为智能手机、可穿戴设备、笔记本及平板电脑等消费电子领域和汽车领域大批量提供高复杂度、高精度、高强度、外观精美的定制化MIM核心零部件产品，产品涵盖了诸如手机卡托、摄像头装饰圈、按键、穿戴设备表壳、表扣、笔记本散热风扇、汽车零部件等多个细分门类。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块估值水平 2023年1月20日电子板块（申万）PE_ TTM 为27.23倍，自2022年Q2底部（21.39倍）以来估值水平反弹力度约27.34%，依然处于近5年（2018-2023年）的低位。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2.本周电子板块重点公司公告、行业新闻 2.1本周重点公司公告 本周多家公司公布2022年业绩预告，电子板块公司在2022年普遍业绩下滑，但也有部分公司业绩增速较高。其中半导体设备公司芯源微、华海清科净利润增速区间预计分别为126.25%~171.49%、120.40%~160.75%；半导体检测公司伟测科技净利润预计增加77.79%~92.93%。 图表7：重点公司公告 2.2本周行业新闻 1）近日，安森美宣布已与大众汽车签署战略协议，将为后者供应半导体及模块产品，提供电动汽车牵引逆变器解决方案。作为协议的一部分，安森美将首先向大众汽车交付EliteSiC 1200 V牵引逆变器功率模块。 2）1月28日消息，英特尔官方宣布，新一代处理器Meteor Lake将在2023年下半年推出，用于低功耗平台的Lunar Lake将在2024年流片并做好生产准备。 3）近日，日本半导体企业Rapidus总裁Atsuyoshi Koike表示：计划最早在2025年上半年前建成一条 2nm 原型线，最快于2027年实现量产。集团希望在2025至2027财年之间建立日本第一批2纳米制造设施，最初的一波半导体可能会用于量子计算机、数据中心、旗舰智能手机，以及可能的军事应用。。 4）近日，根据Gartner公司的初步统计结果，2022年全球半导体总收入为6017亿美元，较2021年5950亿美元增长1.1%。排名前25位半导体厂商的总收入在2022年增长了2.8%，占到77.5%的市场份额。其中，存储器占到半导体销售额的25%左右，其收入下降了10%。 5）近日，中国汽车工业协会最新数据显示，2022年我国汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，全年实现小幅增长，产销总量已连续14年居全球第一。其中新能源汽车2022年全年累计销量达到688.7万辆，新车销售渗透率达到25.6%。。 3.风险提示 宏观经济下滑的系统性风险。伴随全球半导体产业从产能不足、产能扩充到产能过剩的发展循环，半导体行业存在周期性波动。如果未来宏观经济形势发生剧烈波动，导致下游市场对各类芯片需求减少，半导体行业增长势头将逐渐放缓，行业内企业面临行业波动风险。 新冠疫情冲击的风险。新冠疫情对消费和供给形成双重压制效果，供应链和物流流转不畅通，居民消费意愿持续下降，如果新冠疫情持续在各地出现反弹，电子板块也将面临较大压力。 消费电子复苏和IOT产品出货量低于预期。行业竞争加剧导致产品价格快速下滑的风险。全球通胀处于高位，国内疫情冲击较大，消费需求，如果售价过高或性能不达预期，可能抑制总体销量，从而导致供应链市场价格下降、行业利润缩减等状况。 新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，如果汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。