【浙商电新张雷】光伏行业三部曲二：行业开工率上行，关注市占率提升个股【光伏板块反转来临，估值仍处历史低位】近两周光伏板块显著上涨，光伏设备（申万）指数上涨14.26%，同期沪深300指数上涨3.99%，超额收益10.27%。截至1月6日，光伏设备指数PE（TTM）为26倍，处于历史3年估值低位（5.2百分位）。随着上游价格快速调整，光伏需求回暖预期增强，坚定看好光伏反转。【盈利底部已现，开工回升+需求爆发持续催化板块向上】光伏行业向上的三个重要观测点：1）单W盈利见底（12月底已经出现，硅片+电池+组件盈利水平接近2018年531之后的历史低点状态）；2）制造业开工率回升（1月出现，根据SMM，多家组件企业已经开始上调1月排产，其中某陕西龙头上调排产计划19%左右）；3）需求爆发（硅料价格跌到100元/KG，组件价格跌破1.5元/W，终端需求快速爆发），理论上往后向上的拐点会持续催化板块向上。【竞争要素向制造能力切换，关注1月业绩预告公司】随着硅料供给瓶颈打开，产业链竞争要素将向企业制造能力切换。2023年产业链价格进入下行通道，需要格外关注盈利韧性强+以量补价优势标的，重点关注1月业绩预告公司以及23Q1盈利能力高韧性标的。建议关注：（1）量利齐增/量增利稳的辅材环节：欧晶科技、石英股份、赛伍技术、海优新材、福斯特、宇邦新材、通灵股份等；（2）强α高盈利白马龙头：TCL中环、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源等；（3）降本增效新技术：聚和材料、帝科股份、爱旭股份、钧达股份、迈为股份、中钨高新、厦门钨业等；（4）地面大电站相关标的：能辉科技、阳光电源、林洋能源、中信博、晶科科技等。风险提示：装机需求不及预期；国际贸易摩擦加剧。