22年高质量收官，23年势能不减

山西汾酒发布2022年业绩预告，预计全年营业收入约为260亿元，同增约30%；归母净利润约为79亿元，同增约49%。22Q4营业收入为38.6亿元，同增约42%；归母净利润为7.92亿元，同增约82%。22年公司高质量完成内部目标，产品结构显著提升，青花收入实现60%增长，估算青30复兴版体量实现明显突破，青20增速50%以上，青25受益省内消费升级增速更高。23年稳扎稳打，品牌提升保持强势，预计中高端产品保持30%+增速。预计公司2022-2024年实现营业收入260.26/326.20/405.24亿元，归母净利润79.11/105.03/138.43亿元，对应PE分别为46.04/34.67/26.31倍，首次覆盖，给予“增持”评级。