您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。快递行业12月数据点评:行业件量与单价均回升,直营网络韧性凸显,重视消费回暖下快递行业性机会_【发现报告】
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

快递行业12月数据点评:行业件量与单价均回升,直营网络韧性凸显,重视消费回暖下快递行业性机会

交通运输2023-01-20刘阳东方证券变***
快递行业12月数据点评:行业件量与单价均回升,直营网络韧性凸显,重视消费回暖下快递行业性机会

有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 交通运输行业 行业研究 | 行业月报 ⚫ 行业:“新十条”发布后行业件量触底回升,全行业单票收入大幅上涨 1)“新十条”发布后全行业当月快递收入同比增速触底回升。12月快递业务收入996.9亿元,同比+8.6%,环比+1.9%。22全年业务收入10566.7亿元,同比+2.3%。集中度:CR8为84.5%,较上月下降0.1个百分点。 2)当月业务量重回正增长,国际业务量当月同比增速扩大至33.3%。12月快递业务量103.7亿件,同比+1.2%,环比+0.2%。国际及港澳台件12月同比+33.3%;异地件同比3.3%;同城件仍为主要拖累因素,当月同比-16.8%。22全年快递业务量1105.8亿件,同比+2.1%。 3)12月全行业单票收入同比上涨7.4%,区域单价表现分化加剧。12月平均单票收入9.62元,同比+7.4%,环比+1.7%;全年单票收入9.56元,同比+0.2%。重点区域中,浙江12月单票收入5.20元,同比-7.1%,同比增速连续7个月负增长,其中金华(义乌)12月单票收入2.80元,同比-9.4%,同比增速连续4个月负增长。广东12月单票收入8.98元,同比+18.4%,连续6个月正增长,且增幅持续扩大。4)短期高频数据:23年1月以来(1-18日)全国快递日均揽收量为3.17亿件,同比去年1月增长8.3%。 ⚫ 上市公司:疫情高峰冲击下直营网络韧性凸显,顺丰件量增速大幅领先同业 1)收入端:顺丰当月快递业务收入增速领跑,12月快递业务收入增速顺丰(19.1%)>圆通(10.5%)>申通(8.3%)>韵达(-6.0%),1-12月累计增速申通(32.6%)>圆通(20.7%)>韵达(15.6%)>顺丰(5.7%); 2)件量端:疫情冲击下直营网络韧性凸显,顺丰件量增速持续领跑,大幅领先同业。12月业务量同比增速:顺丰(23.2%)>申通(0.8%)>圆通(0.7%)>韵达(-18.5%);1-12月累计业务量增速,申通(16.9%)>圆通(5.7%)>顺丰(5.5%)>韵达(-4.3%)。12月当月市场份额圆通持续领先,圆通(15.4%)>韵达(14.4%)>申通(11.20%)>顺丰(11.15%)。 3)顺丰单票收入结构性降幅收窄,通达系单票收入延续强劲正增长态势。12月顺丰单票收入15.88元,同比-3.4%,环比6.8%,电商退货件等低价件增长带来的结构性降幅收窄;圆通单票收入2.74元,同比9.7%,环比0.7%,剔除菜鸟裹裹影响单票收入约0.09元,同比增长6.04%;韵达单票收入2.71元,同比15.3%,环比-5.9%。申通单票收入2.63元,同比7.8%,环比0.4%,剔除菜鸟裹裹影响单票收入约0.10元,同比增长3.69%。1-12月单票收入:顺丰15.73元,同比0.2%,韵达2.60元,同比20.8%,圆通2.59元,同比14.2%,申通2.52元,同比13.5%。 ⚫ 经济复苏,消费回暖,重视快递行业性机会。 ⚫ 建议关注直营快递龙头顺丰控股(002352,未评级),行业增速触底回升,直营快递一方面受益于行业增速回暖,另一方面疫情下暴露出来的供应链可靠性和稳定性问题,或在修复期拥有更大的发展空间。公司成本管控效果逐步兑现,鄂州机场转运枢纽明年投运,将助力公司国内时效覆盖及国际空运网络布局加速兑现; ⚫ 通达系格局演变重要投资布局期,关注加盟制快递价格竞争和头部企业经营分化趋势。建议关注圆通速递(600233,未评级)、韵达股份(002120,未评级)、申通快递(002468,未评级); 风险提示 电商消费低迷风险、疫情反复封控风险、局部价格战加剧风险、监管政策变动风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 交通运输行业 报告发布日期 2023年01月20日 刘阳 liuyang6@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860522030001 燕斯娴 yansixian1@orientsec.com.cn 周聚焦:元旦假期出行和快递重要事件一览 2023-01-03 岁末展望,2023年航空和快递或有怎样的表现? 2022-12-27 疫情冲击行业件量增速下滑,增速修复期,重视快递行业性机会:——快递行业11月数据点评 2022-12-20 行业件量与单价均回升,直营网络韧性凸显,重视消费回暖下快递行业性机会 ——快递行业12月数据点评 看好 交通运输行业行业月报 —— 行业件量与单价均回升,直营网络韧性凸显,重视消费回暖下快递行业性机会 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 表1:快递月度行业数据 当月值 同比增速 环比增速 累计值 累计同比 收入(亿元) 996.9 8.6% 1.9% 10,566.7 2.3% 分产品:同城 64.8 -10.6% 1.9% 686.8 -15.9% 异地 512.6 4.1% 6.3% 5,230.5 0.05% 国际/港澳台 119.2 152.6% 3.5% 1,162.3 -0.4% 业务量(亿件) 103.7 1.2% 0.2% 1,105.8 2.1% 分产品:同城 11.2 -16.8% -0.8% 128.0 -9.3% 异地 90.1 3.3% 0.2% 957.7 4.0% 国际/港澳台 2.3 33.3% 5.3% 20.2 -4.1% 单票收入(元) 9.62 7.4% 1.7% 9.56 0.2% 分产品:同城 5.78 7.5% 2.7% 5.37 -7.2% 异地 5.69 0.8% 6.1% 5.46 -3.8% 国际/港澳台 50.91 89.5% -1.7% 57.60 3.8% 数据来源:国家邮政局、Wind、东方证券研究所 图1:全国快递服务企业当月业务量同比增速(单位:%) 图2:全国快递服务企业当月单票收入(单位:元/件) 数据来源:国家邮政局、东方证券研究所 数据来源:国家邮政局、东方证券研究所 图3:全国、浙江、义乌、广东当月单票收入同比增速对比 图4:快递与包裹服务品牌集中度指数 数据来源:国家邮政局、东方证券研究所 数据来源:国家邮政局、东方证券研究所 -40-200204060801001201401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年02468101214161月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%全国-同比广东-同比浙江-同比义乌-同比70727476788082848688快递服务品牌集中度指数CR8 交通运输行业行业月报 —— 行业件量与单价均回升,直营网络韧性凸显,重视消费回暖下快递行业性机会 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 表2:公司月度数据明细 2022年12月公司数据 当月值 同比 环比 累计 累计同比 快递业务收入(亿元) 顺丰 183.6 19.1% 16.8% 1,742.2 5.7% 申通 30.5 8.3% -3.6% 326.1 32.6% 韵达 40.6 -6.0% -4.8% 458.0 15.6% 圆通 43.7 10.5% -1.3% 452.6 20.7% 行业 996.9 8.6% 1.9% 10,566.7 2.3% 快递业务量(亿件) 顺丰 11.56 23.2% 9.4% 110.7 5.5% 申通 11.61 0.8% -3.9% 129.5 16.9% 韵达 15.0 -18.5% 1.1% 176.1 -4.3% 圆通 15.9 0.7% -2.1% 174.8 5.7% 行业 103.7 1.2% 0.2% 1,105.8 2.1% 单票收入(元/件) 顺丰 15.88 -3.4% 6.8% 15.73 0.2% 申通 2.63 7.8% 0.4% 2.52 13.5% 韵达 2.71 15.3% -5.9% 2.60 20.8% 圆通 2.74 9.7% 0.7% 2.59 14.2% 行业 9.62 7.4% 1.7% 9.56 0.2% 市场份额 顺丰 11.15% 2.0% 0.9% 10.0% 0.3% 申通 11.20% -0.1% -0.5% 11.7% 1.5% 韵达 14.4% -3.5% 0.1% 15.9% -1.1% 圆通 15.4% -0.1% -0.4% 15.8% 0.5% 数据来源:公司公告、国家邮政局、东方证券研究所 图5:各公司当月业务量同比增速对比 数据来源:国家邮政局、公司公告、东方证券研究所 图6:各公司当月单票收入对比(单位:元/件) -50%0%50%100%150%200%2018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12顺丰速运物流申通韵达圆通 交通运输行业行业月报 —— 行业件量与单价均回升,直营网络韧性凸显,重视消费回暖下快递行业性机会 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 数据来源:国家邮政局、公司公告、东方证券研究所 图7:各公司当月单票收入增速对比 数据来源:国家邮政局、公司公告、东方证券研究所 图8:各公司当月快递业务收入同比增速对比 数据来源:国家邮政局、公司公告、东方证券研究所 0510152025301.52.02.53.03.54.04.5申通韵达圆通顺丰速运物流(右轴)-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%2017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12顺丰速运物流申通韵达圆通-100%-50%0%50%100%150%顺丰速运物流申通韵达圆通 交通运输行业行业月报 —— 行业件量与单价均回升,直营网络韧性凸显,重视消费回暖下快递行业性机会 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 图9:快递全行业每日揽派量(亿件) 数据来源:交通运输部、

公众号
小程序
pwa
桌面端
kefu
联系客服
kefu
社群