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有色金属日度报告

2023-01-20林玲兴证期货自***
有色金属日度报告

日度报告2023年1月20日星期五内容提要后市展望及策略建议兴证沪铜:昨日夜盘沪铜冲高回落。宏观层面,美国12月CPI回落符合市场预期,美元大幅下行提振有色。国内利好政策仍在频出,地产政策后,货币政策继续发力,稳增长态势持续,市场信心也一步步得到提振。海外言论也都以中国需求复苏预期为主基本面,进口铜精矿供给宽松,TC回落但仍偏高,精铜冶炼产能增加,产量同比延续增长,供给逐渐改善。需求方面,临近年末,受疫情反弹影响,下游部分工厂提前放假需求萎缩,年末冶炼厂有清库发货量增加,叠加近日铜库存有所增加,持货商主动降价出货,下游买兴不振。库存方面,截至1月16日,SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加1.87万吨至15.42万吨,总库存较去年同期的9.25万吨高6.17万吨,已呈现连续四个周初累库。综合来看,近期宏观情绪相对偏好,支撑商品价格,有消息称近期宗商品交易商托克(Trafigura)正计划从伦敦金属交易所(lme)注册的仓库中撤出大量铜,并补充称这些铜可能会留在欧洲。铜价受次影响大幅冲高,外强内弱格局之下,节前铜价不宜追高。兴证沪铝:昨日夜盘沪铝偏弱震荡。基本面,海外市场消息称,法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内方面,贵州电网对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告兴证期货.研发中心有色研究团队林玲从业资格编号:F3067533投资咨询编号:Z0014903联系人马志君电话:021-68982784邮箱:mazj@xzfutures.com日度报告 日度报告要求,据smm测算,贵州电解铝企业或需要再度减产30万吨左右,三次针对电解铝限电总规模达94万吨左右。需求端,春节前最后一周,国内下游备库基本结束。库存方面,截止1月19日,SMM统计国内电解铝社会库存74.4万吨,较上周四的库存增加10.2万吨,较12月底库存增加25.2万吨,较去年同期库存增加1.8万吨。综合来看,铝价此前低库存支撑的崩塌。此外市场预计2023年煤炭价格在进口煤炭增加及国内供应量增加的带动下,铝价成本端支撑也有下移的风险。不过短期来看铝价受宏观因素主导走势偏强,预计铝价将维持震荡。兴证沪锌:昨日夜盘沪锌震荡走高。欧洲天然气价格有所回落,炼厂恢复盈利,但目前尚处采暖季,仍有不确定性。基本面,12月锌锭产量继续回升,但回升幅度不及预期,主要因为西北地区冶炼厂设备检修造成,预计随着锌矿供应的宽松锌锭产量将继续恢复,后续供应端压力逐渐变大需求端,受疫情影响,下游加工企业开工率持续走低,镀锌企业开工率大幅下降,压铸锌合金企业开工率低位波动,下游需求整体较为疲弱。库存方面,据SMM调研,截至1月16日,SMM七地锌锭库存总量为8.93万吨,较1月9日增加1.87万吨,较1月13日增加1.02万吨。综合来看,近期国内锌锭库存开始小幅累库,锌价库存支撑减弱,中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松,锌价格中枢偏向于下移。 日度报告宏观资讯1.美联储副主席布雷纳德表示,美国联邦公开市场委员会(FOMC)很可能在2月1日将基准利率再上调25个基点,提高到4.5%至4.75%的目标区间。美联储柯林斯表示,政策利率需要上升到可能略高于5%的水平,然后我们需要将利率维持一段时间。2.美国至1月14日当周初请失业金人数录得19万人,为2022年9月24日当周以来新低。数据表明,虽然美国金融、科技和房地产行业的知名公司最近几个月宣布裁员数万人,但整体劳动力市场仍然强劲,给美联储留下保持加息的空间。不过,美国新屋开工连降四个月加剧衰退担忧。3.周四联邦债务上限达到后,美国财政部开始使用特别措施来避免美国支付违约。财政部正在动用两支由政府运营的养老基金的财政资源,此举将使财政部在无法提高整体债务水平的情况下,有能力继续支付联邦债务款项。美国财政部长耶伦周四致信国会两党领导人,告知了这一举措,“暂停发债期”将从2023年1月19日星期四开始,一直持续到2023年6月5日星期一。耶伦敦促国会迅速采取行动提高债务上限。4.欧洲央行行长拉加德周四出席达沃斯峰会并表示,欧元区的通胀,不论是名义、核心,还是其他衡量方式都太高了,欧洲央行将坚持紧缩到底,直到利率进入限制性区间足够长时间,使得通胀及时回到2%的政策目标。她建议押注央行放缓加息步伐的人改变立场。 日度报告行业要闻1.BHP2022年四季度铜产量为42.43万吨,同比增加15.9%,环比增加3%。2023财年BHP铜指导产量保持163.5万-182.5万吨不变。2.Antofagasta2022年第四季度铜产量为19.57万吨,环比增加7.6%,主要因为LosPelambres和Centinella选矿厂的产量增加。Antofagasta2022年铜产量为64.62万吨,在指导范围内,较去年减少10.4%,主要原因是由于6月份的干旱和精矿管道可用性降低,LosPelambres的产量下降,Centinella的品位降低。3.金川集团龙首矿,完成入选矿量400.2万吨,实现利润16.02亿元,完成工业总产值31.79亿元;二矿区全年完成销售矿量450.05万吨,完成计划的100.01%,实现内部利润56.48亿元。4.周三,智利政府否决向多米加铁铜矿项目(Dominga)发放许可证。智利环境部长梅萨.罗哈斯周三早些时候表示,考虑到该项目对野生动物、水源、空气质量和海洋保护区的潜在影响后,委员会一致投票拒绝该项目。 日度报告铜市数据更新1.1国内外市场变化情况表1:国内铜市变化情况(单位:元/吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表2:LME铜市变化情况(单位:美元/吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表3:全球铜库存情况(单位:吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表4:SHFE铜仓单日报(单位:吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部 日度报告1.2市场走势图1:国内电解铜现货升贴水(元/吨)图2:LME铜升贴水(美元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图3:国内进口铜溢价(美元/吨)图4:沪铜远期曲线(元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告1.3全球铜库存情况图5:LME铜总库存及注销仓单情况(吨)图6:COMEX铜库存(吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图7:上期所铜库存(吨)图8:保税区铜库存(万吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告铝市数据更新2.1国内外市场变化情况表5:国内铝市变化情况(单位:元/吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表6:LME铝市变化情况(单位:美元/吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表7:全球铝库存情况(单位:吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表8:SHFE铝仓单日报(单位:吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部 日度报告2.2市场走势图9:国内电解铝现货升贴水(元/吨)图10:铝美元升贴水(美元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图11:国内进口铝溢价(美元/吨)图12:沪铝远期曲线(元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告2.3全球铝库存情况图13:LME铝总库存及注销仓单情况(吨)图14:国内电解铝社会库存(万吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图15:上期所铝库存(吨)图16:国内电解铝主流消费地出库量(万吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告锌市数据更新3.1国内外市场变化情况表9:国内锌市变化情况(单位:元/吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表10:LME锌市变化情况(单位:美元/吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表11:LME锌库存情况(单位:吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部表12:SHFE锌仓单日报(单位:吨)数据来源:Wind,SMM,兴证期货研发部 日度报告3.2现货市场走势图17:国内锌期现价格(单位:元/吨)图18:锌锭进口盈亏(单位:元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图19:国内三地0#锌锭现货升贴水(单位:元/吨)图20:沪锌远期曲线(单位:元/吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部 日度报告3.3全球锌库存情况图21:LME锌总库存及注销仓单比例(单位:吨)图22:LME锌库存洲际分布(单位:吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:Wind,兴证期货研发部图23:SHFE锌库存(单位:吨)图24:SMM社会库存(单位:吨)数据来源:Wind,兴证期货研发部数据来源:SMM,兴证期货研发部 日度报告分析师承诺本人以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断的得出结论,力求客观、公正,结论,不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立,对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果,不论盈利或亏损,兴证期货研究发展部不承担责任。本报告版权仅为兴证期货有限公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处兴证期货研究发展部,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

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