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期货市场交易指引

2023-01-20李鸣长江期货甜***
期货市场交易指引

12023年1月20日宏观金融◆股指:中性偏强黑色建材◆螺纹钢:区间操作◆铁矿石:震荡运行◆玻璃:稳中偏弱◆硅铁:逢高沽空◆双焦:震荡运行有色金属◆铜:区间操作◆铝:区间操作,参考运行区间18000-19500◆镍:区间操作◆锡:逢低买入,参考运行区间215000-245000◆黄金:区间操作,关注下方支撑位415,上方压力位427◆白银:区间操作,关注下方支撑位5050,上方压力位5400能源化工◆原油:高位震荡,灵活操作。◆PVC:向上突破,轻仓做多。◆橡胶:继续偏空看待,资金炒作泡沫可能在春节后破灭,但节前提保证金,建议先避其锋芒,空仓过年。◆尿素震荡运行◆甲醇震荡运行棉纺产业链◆棉花棉纱:观望为宜◆纸浆:观望为宜◆PTA:逢低试多农业畜牧◆豆粕:05期价跟随外盘偏强震荡,春节假期临近,注意轻仓过年◆玉米:建议03多单逐步减仓止盈,05等待回调轻仓试多◆鸡蛋:盘面短期偏强震荡为主,关注返乡浪潮下疫情演变◆生猪:盘面短期震荡为主,多单逐步止盈,关注返乡浪潮疫情演变指标最新价涨跌幅上证综指3,240.280.49%深圳成指11,913.260.87%沪深3004,156.010.62%上证502,820.810.38%中证5006,204.330.86%日经指数26,405.23-1.44%道琼指数33,044.56-0.76%标普5003,898.85-0.76%纳斯达克10,852.27-0.96%美元指数102.3520-0.05%人民币6.77380.17%纽约黄金1,926.701.07%WTI原油80.331.07%LME铜9,323.000.37%LME铝2,587.00-1.11%LME锌3,416.001.07%LME铅2,135.00-1.70%LME镍29,300.003.99%数据来源同花顺,长江期货南华商品指数数据来源:同花顺,长江期货长江期货研究咨询部投资咨询业务资格:鄂证监期货字[2014]1号李鸣|Z0017029电话:027-65261394邮箱:zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现期货市场交易指引 2宏观金融◆股指中性投资建议:中性行情分析及热点评论:美国触及债务上限,财政部开始特别措施,债务发行暂停期持续到6月5日。美国CPI-PPI差值转正,可能对企业盈利有一定支持。欧洲央行行长拉加德:欧洲央行将进一步加息,与通胀抗战到底,欧洲央行12月货币政策会议纪要:大量成员最初寻求加息75个基点。日本2022年贸易逆差达19.9万亿日元,创历史新高。国内春节临近,规避风险与节后布局兼存。股指震荡运行。黑色建材◆螺纹钢震荡运行投资建议:震荡运行行情分析及热点评论:周四,唐山迁安普方坯价格3820(+20)元/吨,杭州螺纹4180(-)元/吨。近期螺纹钢价格震荡偏强,在现实供需季节性转差背景下,市场仍然在交易预期向好的长线逻辑。展望后市:(1)需求继续下滑,不过螺纹长、短流程利润偏低,且春节期间钢厂放假增多,供给也有下降空间,库存季节性累积,现实端并没有太强指引,现货成交基本停滞;(2)市场博弈焦点是明年的预期兑现程度,前期利多政策频出,预期好转,不过预期向现实需求的传导还需要逐步验证。策略上,预计节前价格震荡运行为主,库存偏高的贸易商,逢高可以适量套保。 3◆铁矿石观望投资建议:观望行情分析及热点评论:周四,青岛港PB粉858涨10,超特粉725涨6。基本面来看:需求端,铁水产量窄幅波动,247家钢厂日均铁水产量223.74万吨,环比增加1.44万吨;供应端,最近一期全球发运量环比减少68.4万吨,处于低位水平;库存端,45个港口进口矿库存环比减少157.21万吨,全国钢厂进口矿库存环比增加130.95万吨。春节前钢厂补库及节后补库预期,支撑铁矿价格,但钢厂利润偏低,铁矿等原料价格也会承压,近期发改委两次喊话铁矿石,铁矿石上方空间有限,节前预计震荡运行。◆玻璃震荡运行投资建议:震荡运行行情分析及热点评论:宏观方面,李鹤在达沃斯论坛讲话给予房地产市场信心。供给端,本周并无冷修复产产线。当前总在产日熔量161580吨/日,环比下降260元/吨。需求端,昨日国内浮法玻璃市场整体交投相对停滞,活跃度偏低。临近春节假期,多数加工厂及贸易商已放假,仅局部少量货源成交。现阶段多数玻璃厂家库存暂无压力,稳价意向明显,关注节后市场启动情况。总的来说,假期即将来临,下游需求孱弱,但是李鹤讲话给予市场信心,玻璃期价或震荡运行。◆硅铁逢高沽空投资建议:逢高沽空 4行情分析及热点评论:宏观方面,一、美国12月CPI同比上涨6.5%,前值为7.1%,2月美联储加息25bp的概率上行至93.2%,加息斜率预期放缓。二、地产政策面利好不断,国资委称密切关注地方融资平台风险,对黑色市场也有预期方面的提振作用。供给端,上周硅铁产量11.09万吨,环比增加300吨。如今主产区利润高位,厂家生产积极性高,后期产量不会大幅下降,但是由于节假日临近,产量上行空间也同样有限。需求端,钢厂利润水平依旧较低,如今盈利钢厂比例来在20%左右。春节将至,短流程钢厂放假,硅铁下游需求难有提升。总的来看,如今下游需求孱弱,且基差走缩到(-200)元/吨左右,厂家在盘面卖货可以获更高利润,卖保窗逐渐显现,盘面或开始下行。◆双焦震荡运行投资建议:中性观望行情分析及热点评论:焦炭:随着多数钢厂阶段性冬储需求减弱,叠加部分钢厂已进入限产检修阶段,控制到货节奏,部分地区推进第三轮提降。但焦企普遍亏损,且炼焦煤库存不高,对再降价抵触情绪较强。且周末山西、山东、安徽多地出现雨雪天气,对公路运输有一定影响,司机难找,再次提降阻力较大,至此春节前冶金焦价格大概率维持稳定。下游方面,钢厂方面补库接近尾声,多按需采购。综合来看,整体供需格局趋于宽松,各钢厂采购节奏有所放缓,影响需求,预计短期内焦炭维持震荡走势。焦煤:产地方面,春节临近,多数煤矿陆续放假,个别洗煤厂发完订单也准备退出市场,叠加周末雨雪天气,公路运输受到影响,运力减少,焦煤供应有限。下游方面,焦企自身库存较前期上涨,钢厂仍有推进提降预期,焦炭利润或进一步压缩,加上下 5游多按需采购,春节期间用煤有充足保障,整体排产量低,网络竞拍市场氛围较冷清,中间商参与度下降,少数矿将起拍价下跌清理库存,整体煤矿报价稳定。有色金属◆铜中性投资建议:区间操作行情分析及热点评论:美国12月通胀同比数据继续回落,美元指数走弱,近期国内主要城市疫情达峰对于经济的扰动已经开始出现缓和,经济正在筑底,宏观情绪整体逐渐改善。随着春节临近,目前进入季节性消费淡季,现货市场成交偏淡,现货端支撑走弱,对铜价形成一定的利空。近期保税区库存呈现累库状态,消费淡季国内库存有累库预期,但目前国内外库存基数仍偏低,对铜价构成支撑,预计铜价回落空间有限。消费偏淡下预计价格将延续震荡,操作上建议持区间操作思路,参考沪铜03运行区间68300-70800元/吨。◆铝中性投资建议:区间操作,参考运行区间18000-19500行情分析及热点评论:美国工资、CPI和PPI数据放缓,美联储放缓加息概率上升,但是美联储二把手表示通胀仍然偏高,需要在一段时期内维持限制性政策,压低通胀至2%需要时间。刘鹤肯定了房地产在中国是重要的支柱产业。发改委积极表态,春节前后将集中下达一批中央预算内投资,支持新型基础设施领域重大项目建设。基本面上,矿端始终偏紧,进口矿成本过高,国内矿山都在尽力维持当前生产,期望在春节前储备一些库存。在印 6尼禁矿预期下,矿端将持续偏紧并支撑高位矿价。电解铝运行产能受贵州限电冲击短暂下行,考虑到寒潮影响下用电激增,西南地区可能会进一步扩大减产规模。需求端,在包括房地产支持政策的多重利好支持下,需求预期持续提振。库存方面,节前累库较为明显。目前强预期和节前强累库并存,预计铝价区间震荡运行,参考运行区间18000-19500。◆镍中性投资建议:区间操作行情分析及热点评论:印尼马鲁古海发生7级地震,市场担忧地震影响当地镍冶炼厂生产。此前因青山镍产品投产及增产消息影响镍价连续下跌,而周四大幅反弹亦是受供应消息因素带动。伦镍、国内库存处于历史极低位置,供给方面的扰动极易引发镍价大幅波动。供给端,镍铁方面,市场目前大部分铁厂手中库存都不多。MHP端,巴斯夫拟建镍钴冶炼厂计划于2026年初投产年产能6.7万吨MHP。需求端,目前不锈钢产业链各环节基本已放假,市场平稳运行。合金方面,上周企业备货基本完毕。春节期间应关注27日公布的美国12月核心PCE物价指数,将影响年后美联储第一次加息。镍价或震荡偏强运行。◆锡中性投资建议:逢低买入,参考运行区间215000-245000行情分析及热点评论:19日沪锡03合约上涨0.79%至228630元/吨。从供应方面来看,2022年12月国内精锡总产量为18077吨,环比增加6.3%。海外锡矿企业利润处于高位驱动1-11月我国锡 7精矿进口量达到5.8万金属吨,同比增加42.7%,其中11月矿锡进口量环比增加111.4%,同比增加28.2%。海外印尼12月精炼锡出口量同比增加44.8%至7710吨。对于需求方面,欧美12月制造业PMI指数继续回落,受疫情和宏观紧缩政策的影响下游整体消费偏弱,半导体消费不及预期,新能源汽车电子元器件和光伏用锡方面维持高景气。LME和上期所锡库存整体仍偏低,合计库存日内减少30吨至9261吨。矿锡进口有下降预期,国内疫情防控优化措施发布后有望提振精锡消费,下游交投逐渐回暖,预计近期锡价仍将延续偏强震荡。操作上建议持逢低买入思路,参考运行区间沪锡03合约215000-245000元/吨。◆白银中性投资建议:区间操作,运行区间参考5050-5400行情分析及热点评论:美国12月通胀同比数据继续回落,12月非农就业人数超预期,但时薪同比增速不及预期,美元指数走弱,贵金属价格反弹。美国11月通胀同比数据超预期回落,12月制造业PMI指数继续跌破荣枯线,市场担忧明年美国经济陷入衰退的可能性增加。近期多位美联储官员发言强调加息继续,通胀压力依然严峻,宏观预期存在反复,令贵金属上方承压,仍需更多经济数据支撑才能确认加息终点,但市场已对5%的加息终点利率定价,贵金属下方存在支撑。加息终点利率或高于此前预期,近期白银国内外库存去库放缓,预计近期白银价格走势将延续震荡,建议短期内持区间操作思路,参考运行区间沪银主力5050-5400。◆黄金中性 8投资建议:区间操作,关注下方支撑位415,上方压力位427行情分析及热点评论:美国12月通胀同比数据继续回落,12月非农就业人数超预期,但时薪同比增速不及预期,美元指数走弱,贵金属价格反弹。美国11月通胀同比数据超预期回落,12月制造业PMI指数继续跌破荣枯线,市场担忧明年美国经济陷入衰退的可能性增加。近期多位美联储官员发言强调加息继续,通胀压力依然严峻,宏观预期存在反复,令贵金属上方承压,仍需更多经济数据支撑才能确认加息终点,但市场已对5%的加息终点利率定价,贵金属下方存在支撑。加息终点利率或高于此前预期,预计近期黄金价格走势将延续震荡。操作上建议短期内持区间操作思路,参考美黄金运行区间1900-1950,沪金主力运行区间415-427。能源化工◆原油中性投资建议:高位震荡,灵活操作。行情分析及热点评论:昨日内外盘油价出现上涨行情,内盘主力合约SC2303上涨1.86%至554.3元每桶;外盘布伦特原油期货价格上涨2.65%至86.70美元每桶,内外盘价差略微扩大。受需求端预期影响,昨日油价继续出现上涨行情。中国国家统计局最新数据显示,2022年我国经济总量突破120万亿,比上年增加3%;资产投资规模突破57亿,增长5.1%,经济增速的公布或给消费复苏的预期带来了一定支撑。OPEC数据显示,预计中国2023年石油需求将增加51万桶每日,全球石油需求保持此前的222万桶每日的增长。中国消费复苏的预期增量抵消了欧美因加息导致消费下行带来的减量,一季度大体维持供 9需平衡状态。受此前美国页岩油企业出现扩产动作影响,EIA在本周二的钻井生产率报告中称美国

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