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镍不锈钢日报:镍价反弹,但假期临近现货成交清淡

2023-01-20穆浅若、陈思捷、师橙、付志文华泰期货我***
镍不锈钢日报:镍价反弹,但假期临近现货成交清淡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 镍品种: 昨日镍价反弹,沪镍主力合约价格重回21万关口上方,因市场已逐渐进入假期状态,整体成交清淡,近期进口窗口开启,部分进口资源流入国内市场,俄镍升水持续小幅回落。SMM数据,昨日金川镍现货升水下降1000元/吨至11500元/吨,俄镍升水下降700元/吨至6000元/吨,镍豆升水持平为5000元/吨。昨日沪镍仓单减少788吨至865吨,LME镍库存减少426吨至51960吨。近期硫酸镍需求不佳、价格一路下跌,即便镍价自高位大幅下挫,镍豆自溶硫酸镍亏损幅度依然处于相对高位。 ■ 镍观点: 镍中线利空与低库存现状的矛盾持续存在,未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量,精炼镍供需或将转为过剩,中线预期偏空。短期来看,全球精炼镍显性库存仍处于历史低位,低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大,容易受资金情绪影响。近期期货挤仓情绪消退,镍价快速回归理性,虽然当前纯镍价格相对产业链其他环节仍存高估,但低库存低仓单状态暂未改变,挤仓风险仍然存在,节前建议观望。 ■ 镍策略: 中性。春节假期临近,为防范风险,建议观望。 ■ 风险: 低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。 304不锈钢品种: 昨日不锈钢期货价格偏强震荡,现货价格持稳为主,基差继续下降至低位,当前多数商家已进入假期状态,现货市场成交清淡。昨日无锡市场不锈钢基差下降150元/吨至40元/吨,佛山市场不锈钢基差下降150元/吨至140元/吨,SS期货仓单持平为88373吨。SMM数据,昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1362.5元/镍点。 ■ 不锈钢观点: 不锈钢短期供需两弱,中线预期供需同增。不锈钢中线产能充裕,供应压力较大,限制价格上行空间,而中线消费亦有转好预期,中线供需同增格局,暂无明显的错配机会。短期来看,1月份市场处于供需双弱状态,304不锈钢利润状况较差,钢厂陆续安排减产,但下游消费亦受春节假期影响降至低谷,消费降幅或将大于供应降幅。当前300系不锈钢社会库存持续累升已至历史高位,春节期间将加速累库,可能创出历史新高,期货仓单亦大幅攀升创出上市后新高,虽然外围市场情绪较强,但不锈钢自身供需令价格期货研究报告|镍不锈钢日报2023-01-20 镍价反弹,但假期临近现货成交清淡 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号:F3080232 投资咨询号:Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号:F3046665 投资咨询号:Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号:F3013713 投资咨询号:Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号:F03037416 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 镍不锈钢日报丨2023/1/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 承压,短期或维持震荡,节前建议观望。 ■ 不锈钢策略: 中性。春节假期临近,建议观望。 ■ 风险: 印尼镍产品出口政策、消费超预期走强。 镍不锈钢日报丨2023/1/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 镍品种: ............................................................................................................................................................................................ 1 304不锈钢品种: ............................................................................................................................................................................. 1 镍不锈钢日度数据 ............................................................................................................................................................................ 4 精炼镍现货与库存:......................................................................................................................................................................... 5 镍矿与镍铁: .................................................................................................................................................................................... 6 铬矿与铬铁: .................................................................................................................................................................................... 6 不锈钢: ............................................................................................................................................................................................ 7 图表 表 1: 镍-不锈钢日度数据 ................................................................................................................................................................ 4 图 1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位:美元/吨 ....................................................................................................................... 5 图 2:SMM精炼镍升贴水丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................ 5 图 3:精炼镍进口盈亏丨单位:元/吨 .............................................................................................................................................. 5 图 4:沪镍仓单丨单位:吨 ............................................................................................................................................................... 5 图 5:LME镍库存丨单位:吨 .......................................................................................................................................................... 5 图 6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位:元/金属吨、元/吨 .................................................................................................................. 5 图 7:中国红土镍矿主流报价丨单位:美元/湿吨 ........................................................................................................................... 6 图 8:中国主流镍铁价格丨单位:元/镍点 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位:元/吨 ..................................................................................................................... 6 图 10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位:无 ................................................................................................................................. 6 图 11: 中国主流进口铬矿价格丨单位:铬矿与铬铁 .................................................................................................................... 6 图 12: 主产区高碳铬铁价格丨单位:元/基吨 ............................................................................................................................... 6 图 13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位:元/吨 ........................................................................................................................ 7 图 14:304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位:元/吨 .............

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