新能源汽车景气度跟踪：M1W2订单、交付周度改善，整体仍处于低位

数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2023年01月19日 作者 杨诚笑 分析师 SAC执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 于特 分析师 SAC执业证书编号：S1110521050003 yute@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M1W1补贴退坡叠加部分车企涨价，首周订单大幅回落》 2023-01-17 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：12W2需求回暖，订单及交付周度改善显著》 2022-12-20 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：12W1 疫情反复导致交付承压，订单需求维稳》 2022-12-15 新能源汽车景气度跟踪：M1W2订单、交付周度改善，整体仍处于低位 1. 2023年1月新能源车订单跟踪 1月周订单跟踪： 1月第2周（1.8-1.14）9家车企新增订单3.0-4.0万辆，新增订单较12W2环比-55%至-65%，4家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力和自主品牌降幅较大。 1月前2周订单跟踪：1月前2周（1.1-1.14）9家车企新增订单6-7万辆，新增订单较12月同期-50%至-60%，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平 1月订单预测：9家车企1月新增订单有望达到15.0-16.0万辆之间，环比12月-60%至-65%。 2. 2023年1月新能源车销量跟踪 2023年1月周交付跟踪：9家车企共计交付5.0-6.0万辆，交付量较12W2环比-30%至-40%，7家车企新增交付的环比增速低于整体水平，新势力、自主品牌、合资品牌均有下降。 1月前2周交付跟踪：1月前2周（1.1-1.14）9家车企共计交付10-11万辆，新增订单较12月同期 -27%至-32%，7家车企交付量的环比增速低于整体水平 2023年1月销量预测：预计9家车企12月交付量有望达到22-23万辆，环比12月-35%至-40%。 3. 投资建议 1月第2周，订单及交付较12月同期明显下滑，环比周度改善。订单方面自主和新势力下滑较多，交付方面自主、新势力和合资品牌均出现下降。我们认为，订单的下滑主要系1）12月底补贴退坡前部分意向客户提前下定，使1月需求部分前置；2）23年政策仍未出台，非必需购车用户持观望态度；3）部分车企自2023年1月1日起上调价格；4）部分地区受疫情影响，门店部分关闭，员工及客户未完全恢复。第2周订单较1W1环比改善主要系1）第1周基数较低；2）部分车企降价或加大终端优惠力度刺激节前订单。 本周交付下降主要系1）春节前有意放缓交付节奏，避免加速消耗在手订单；2）部分地区受疫情，员工减员，生产节奏减缓。考虑到春节因素，1月整体订单及交付预期下调，本月交付大于收定，在手订单加速消化。 1月部分车企涨价一定程度上抑制需求，但也有部分车企针对推出车型降价、优化商务政策。我们认为，全年竞争愈发激烈并伴随分化，车企或将采取更加市场化的定价策略、终端商务政策有望更加灵活。23年伊始行业需求呈现下行趋势，若景气度进一步下行，相关部门有望出台刺激政策提振需求。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】，建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2023年1月新能源汽车新增订单跟踪 ..................................................................................... 3 1.1. 周度订单跟踪： 第二周订单周呈度改善，整体仍处于低位 ........................................... 3 1.2. 1月订单预测：新增订单有望达到15.0-16.0万辆，环比12月-60%至-65% ............ 4 2. 2023年1月新能源车销量前瞻预测.......................................................................................... 5 2.1. 周度交付量跟踪：交付周度改善，春节前交付节奏整体放缓 ........................................ 5 2.2. 1月交付预测：交付量有望达22-23万辆，环比12月下降35%至40% ..................... 7 3. 数据回顾及投资建议 ..................................................................................................................... 8 3.1. 1月第2周订单、交付跟踪及前瞻 ........................................................................................... 8 3.2. 投资建议 ............................................................................................................................................. 8 4. 附录：市场数据、主流品牌年度销量目标及完成情况梳理 ................................................ 10 图表目录 图1：2023年1月第2周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） .................................. 3 图2：2023年1月前2周9家车企订单及环比情况（单位：辆，%） ....................................... 3 图3：2023年1月9家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） ....................................... 4 图6：2023年1月第2周9家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） .................................. 6 图7：2022年1月前2周9家车企交付及环比情况（单位：辆，%） ....................................... 6 图8：2023年1月9家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%） .................................. 7 表1：2023年1月9家车企周订单跟踪与月订单预测 ..................................................................... 5 表2：2023年1月9家车企周交付跟踪与月交付预测 ..................................................................... 8 表3：部分主流车企销量目标及累计销量梳理 ................................................................................... 10 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 2023年1月新能源汽车新增订单跟踪 1.1. 周度订单跟踪： 第二周订单周呈度改善，整体仍处于低位 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在1月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集74份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问9家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 2023年1月第2周（1.8-1.14）周订单跟踪：9家车企新增订单3.0-4.0万辆，新增订单较12W2环比-55%至-65%，4家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力和自主品牌降幅较大。 ✓ 造车新势力（调研合计3家）：第2周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-60%至-70%。 ✓ 自主品牌（调研合计5家）：第2周新增订单3.0-4.0万辆，相比12月同期-55%至-65%。 ✓ 合资品牌（调研合计1家）：第2周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-30%至-40%。 图1：2023年1月第2周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 2023年1月前2周订单回顾：9家车企新增订单6-7万辆，新增订单较12月同期-50%至-60%，5家车企新增订单的环比增速低于整体水平。 ✓ 造车新势力（调研合计3家）：1月前2周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-60%至-70%。 ✓ 自主品牌（调研合计5家）：1月前2周新增订单6.0-7.0万辆，相比12月同期-50%至-60%。 ✓ 合资品牌（调研合计1家）：1月前2周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-20%至-30%。 图2：2023年1月前2周9家车企订单及环比情况（单位：辆，%） -80%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%050001000015000200002500030000企业A企业B企业I企业C企业D企业E企业F企业G企业H2023.1.8-1.14订单（辆）较12月同期（%） 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 2023年1月第2周订单需求环比12月第2周仍下滑较多，较M1W1有所改善。具体来看，相较12W2下降55-65%，相较1W1提升15-25%。我们认为，1月首周订单下滑较多主要系12月底国补退坡前，原有意向客户订单部分前置、潜在客户在新政策未明朗前持观望态度不急于购车、23年1月1日起部分车企涨价、以及部分地区受疫情影响客户及工作人员并未完全恢复，导致客流量减少、门店部分关闭等原因；由于第1周基数较低，第2周有所改善，1月第2周有车企进行降价或调整终端优惠政策，对第2周订单起到正向刺激作用。 1.2. 1月订单预测：新增订单有望达到15.0-16.0万辆，环比12月-60%至-65% 2023年1月订单预测： 根据1月前2周订单表现，预计9家车企1月新增订单有望在15.0-16.0万辆之间，环比12月-60%至-65%。根据我们进行的调查问卷数据得： ✓ 造车新势力（调研合计3家）：1月订单预计1.0-2.0万辆，较12月-50%至-60%。 ✓ 自主品牌（调研合计5家）：1月订单预计13.0-14.0万辆，较12月-60%至-70%。 ✓ 合资品牌（调研合计1家）：1月订单预计0-0.5万辆，较12月-50%至-60%。 2023年春节假期较早，1月工作日（含调休）仅为18天，考虑到车企、门店放假员工返乡过节，补贴退坡导致部分订单前置，以及部分车企从23年起涨价等因素，1月整体订单预期相比12月大幅降低，但在第2周也出现部分车企对旗下部分车型降价的现象，我们认为，伴随春节后人员返城工作，疫情影响进一步减弱，以及部分车企采取相应价格调整及优惠措施，订单情况有望在春节后逐步改善，若需求进一步下行，相关刺激政策有望出台提升行业需求。 图3：2023年