www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●建材 2023年01月19日 [table_main] 公司深度报告模板 地产竣工端回暖提升行业需求 ——建材行业动态报告 建材 推荐 (维持评级) 核心观点：  2022年度业绩预报：部分消费建材公司扭亏为盈。截止2023年1月19日，建材行业共有9家上市公司公布2022年业绩预告。其中消费建材子板块的友邦吊顶、亚士创能以及耐火材料板块的濮耐股份实现业绩增长，其他公司均表现为盈利下降。  水泥：错峰停窑力度加大，水泥产量大幅减少。2022年全年水泥产量为21.18亿吨，同比减少10.80%，较1-11月降幅持平；其中12月单月水泥产量为1.68亿吨，同比减少12.30%，环比减少12.14%。水泥产量大幅减少，主要原因系由于行业需求疲软、现有水泥熟料库存高位，企业去库存压力较大，生产动力不足，水泥企业延长错峰停窑时间来平衡供需。截至2022年12月29日，全国水泥熟料周度库容率为70.44%，同比增加15.18%。根据各省份发布的22-23年冬季错峰停窑计划来看，水泥行业错峰停窑力度加大，停窑时间普遍延长，短期内水泥供给保持低位运行，随着春季开工需求复苏，企业库存压力有望缓解。  玻璃：12月平板玻璃产量增加，价格小幅回涨。2022年全年平板玻璃产量为10.13亿重量箱，同比减少3.70%，较1-11月减少0.1个百分点，其中12月单月产量同比减少6.30%，环比增加2.48%，平板玻璃单月产量小幅增加。2022年全年房屋竣工面积同比减少15%，较1-11月增加4个百分点，地产竣工端回暖，平板玻璃市场需求复苏，带动价格回涨。截至12月底中国浮法玻璃周度企业库存为5434万重量箱，较月初下降10.68%。在地产政策作用下，竣工端需求有望持续增长，平板玻璃企业业绩修复可期。  投资建议。建材行业主要关注以下投资方向：（1）受益于行业集中度提升的消费建材龙头：公元股份、北新建材、东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、伟星新材。（2）受益于风电以及出口需求提升的玻纤龙头：中国巨石。（3）多业务布局的玻璃龙头旗滨集团以及发力新能源板块的洛阳玻璃。（4）受益于基建投资回暖的水泥行业区域龙头华新水泥、上峰水泥。  重点推荐标的 股票代码 股票名称 股价 EPS（元） PE(X) 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 600876.SH 洛阳玻璃 20.87 0.51 0.88 1.45 40.92 23.72 14.39 601636.SH 旗滨集团 12.41 0.69 0.98 1.28 18.11 12.70 9.69 600176.SH 中国巨石 14.59 1.63 1.66 1.89 8.98 8.77 7.72 资料来源：Wind，中国银河证券研究院  风险提示：行业新增产能超预期的风险；原材料价格涨幅超预期的风险等。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 市场表现 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业动态报告_建材行业_行业仍在景气区间_20221231 【银河建材】行业动态报告_建材行业_地产政策频发，需求复苏值得期待_20221205 【银河建材】行业动态报告_建材行业_Q3业绩承压，期待需求复苏_20221109 【银河建材】行业动态报告_建材行业_需求回暖，行业景气度回升_20221012 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-01建筑材料(申万)沪深300 行业动态报告/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 目 录 一、建材行业仍处于景气区间 .......................................................................................................................................... 1 （一）建材行业肩负“大国基石”的重要职责 ............................................................................................................................. 1 （二）建材行业十四五：绿色低碳、智能制造成为未来发展方向......................................................................................... 1 （三）建材行业碳达峰、碳中和路径 ........................................................................................................................................ 2 （四）优化房企股权融资措施，利好消费建材龙头 ................................................................................................................ 3 （五）建材行业仍处于景气区间 ................................................................................................................................................ 4 二、建材行业处于成熟期 .................................................................................................................................................. 6 （一）传统建材行业处于成熟期 ................................................................................................................................................ 6 （二）行业驱动因素 .................................................................................................................................................................... 6 三、行业面临的问题及建议 .............................................................................................................................................. 7 （一）现存问题 ............................................................................................................................................................................ 7 （二）建议及对策 ........................................................................................................................................................................ 7 四、建材行业在资本市场中的发展状况........................................................................................................................... 7 （一）建材行业总市值占比较低 ................................................................................................................................................ 7 （二）财务分析：净利同比下降，杠杆率提升，货币资金增加 ............................................................................................ 8 五、投资建议 .................................................................................................................................................................... 10 六、风险提示 .................................................................................................................................................................... 11 图 表 目 录 ...................................................................................................................................................................... 12 行业动态报告/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 一、建材行业仍处于景气区间 （一）建材行业肩负“大国基石”的重要职责 建材行业是重要的原材料产业，不仅为基础设施建设、建筑产业提供原材料，同时也为国防军工、航天航空、新能源、新材料、信息产业等战略新兴产业提供重要支撑，是节能环保发展循环经济的重要节点产业。建材行业始终肩负着“大国基石”的重要职责。 经过多年的发展，我国建材行业已发展成完整的工业体系，多种建材产品的年产量已跃居世界首位，工艺水平也进入世界先进水平。 2022年1月，中国建筑材料联合会发布2021全球建筑材料行业上市公司综合实力排行榜TOP100，中国建材、海螺水泥高居榜单第一、第二，金隅集团位列第六，累计37家中国的建筑材料公司上