LLDPE年报：供需增加需求平稳 连塑强势震荡为主

1 瑞达期货研究院 投资咨询业务资格 许可证号: 30170000 分析师： 林静宜 投资咨询证号： Z0013465 咨询电话：059586778969 咨询微信号：Rdqhyjy 网 址：www.rdqh.com 扫码关注微信公众号 了解更多资讯 供需增加需求平稳 连塑强势震荡为主 摘 要 进入2023年，连塑的基本面仍是多空并存。一方面是目前国内对于疫情采取放开政策且OPEC+将减产200万桶/天的策略期限延续至2023年底，给国际油价带来了一定的支撑。但俄乌战争仍在延续，西方国家与俄罗斯之间的制裁与反制裁措施的覆盖范围和程度存在较大不确定性，同时还需关注美联储的加息政策以及全球抗通胀的货币紧缩政策对全球经济带来的影响。基本面上，进入2023年之后，塑料有280万吨的投产计划，集中在第四季度，叠加2022年12月份也有较多的投产计划，预计2023年供应压力将持续增加。需求方面，进入2023年后，塑料的下游需求有望回升，今年受到宏观经济不佳的影响以及公共卫生事件的影响，需求较弱，但随着国内疫情开放政策的实施，下游工厂的开工不再受限，物流运输通畅，需求有望大幅好转。而国内表观消费量高于去年水平，预计2023年将持续上涨。2022年1-10月份，国内塑料制品产量较去年同期下跌2%，制品出口额回升2.79%，显示下游刚性需求仍在。进入2023年后，预计塑料的下游需求将呈现回升趋势，PE库存也将有所增加，LLDPE的价格或将走出震荡上行的格局。 LLDPE年报 2022年12月18号 1 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 目录 一、2022年LLDPE市场行情回顾 ............................. 2 1、期货盘面回顾 .................................................. 2 二、LLDPE基本面分析 ........................................ 2 1、产能扩张 供应紧张 ............................................ 2 2、LLDPE进出口量分析 ........................................... 5 3、检修损失量减少 产量继续增加 ................................. 5 4、供应压力上升，开工率或下降 ..................................... 6 5、库存趋势基本平稳 ............................................... 7 6、下游需求分析 .................................................. 8 三、上游原料分析 ............................................. 9 四、LLDPE基差分析 .......................................... 10 五、技术分析 ................................................. 11 六、观点总结 ................................................. 12 免责声明 ......................................................... 13 2 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 一、2022年LLDPE走势回顾 1、期货盘面回顾 2022年，聚乙烯走出了震荡下行的格局。1-3月中旬，受到地缘政治以及OPEC+维持原有产量政策，国际油价持续走高，且3月处于需求旺季，对聚乙烯的成本支撑较强。但2月下旬由于春节假期刚过叠加许多生产企业受到冬奥会的影响，开工受限，需求减弱，小幅抑制聚乙烯价格上行，聚乙烯价格整体震荡上行。3月中旬-5月下旬，国内多地公共卫生事件复发，多个城市封城抗疫，物流运输受阻，聚乙烯价格震荡下行。5月下旬-6月中旬，国内防控政策陆续解除，市场物流运输受限问题得到解决，叠加俄乌战争仍在延续，对国际油价造成影响，因此该期间内聚乙烯价格震荡回升；6月中旬-7月，该期间内停车检修装置较多，且处于需求淡季，下游采购积极性较弱，同时受到美联储加息等政策的影响，国际油价整体也呈现震荡回落的格局，市场呈现供需双弱的格局，聚乙烯价格大幅下跌；进入8月，多地受到高温限电的影响，部分下游工厂降负，农膜需求复苏也不及预期，且有装置复工和新装置的投产，供需博弈加剧，聚乙烯市场价格下跌为主。9月-10月下旬，国庆期间，OPEC+宣布超预计减产以及俄乌战争冲突升级，原油价格大幅上涨；同时期间内多停车装置重启复工，供应压力加强，叠加宏观政策对经济的刺激，下游需求随之回升，市场呈现供需双双回升的格局，聚乙烯价格强势运行。11月份，国内公共卫生事件再次零星爆发，多地物流运输受阻，订单跟进不足，叠加需求旺季进入尾声，聚乙烯价格再次下跌。截至12月15日，L2301合约收盘价报8245元左右震荡整理。 图表来源：博易大师 3 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 二、基本面分析 1、产能产量分析 统计数据显示，2022年，国内原计划投产的装置有405万吨，但受种种因素的影响，部分新装置未能按计划时间进行投产，实际投产365万吨。数据显示，截至11月底，国内已投产的新装置共有四套，涉及产能145万吨，较去年同期相比减少72.38%，其中有六套装置计划于12月进行投产，涉及产能220万吨，六套装置的产量将在2023年实现。而2023年目前有八套装置计划投产，共涉及产能280万吨。其中一季度计划投产30万吨，二季度计划投产65万吨，三季度暂时没有投产计划，四季度投产计划较多共185万吨。叠加2022年12月投产的220万吨，预计2023年国内PE的供应将呈上涨趋势。 2022年投产计划 企业全称 装置类型 产能 投产时间 中国石油化工股份有限公司镇海炼化分公司一期 HDPE 30 2022年1月19日 浙江石油化工有限公司二期 HDPE 35 2022年1月31日 浙江石油化工有限公司二期 LDPE 40 2022年3月21日 连云港石化有限公司二期 HDPE 40 2022年8月7日 山东劲海化工有限公司 HDPE 40 2022年12月 中国石化海南炼油化工有限公司二期 HDPE 30 2022年12月 中国石化海南炼油化工有限公司二期 全密度 30 2022年12月 中国石油天然气股份有限公司广东石化分公司 HDPE 40 2022年12月 中国石油天然气股份有限公司广东石化分公司 全密度 40 2022年12月 中国石油天然气股份有限公司广东石化分公司 全密度 40 2022年12月 总计 - 365 - 2023年国内聚乙烯投产计划 4 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 企业全称 装置类型 产能 投产时间 福建古雷石化有限公司一期 LDPE/EVA 30 2023年2月 宁夏宝丰能源集团股份有限公司三期 LDPE/EVA 25 2023年6月 宁夏宝丰能源集团股份有限公司三期 HDPE 40 2023年6月 山东裕龙石化有限公司 1#HDPE 30 2023年11月 山东裕龙石化有限公司 2#HDPE 45 2023年11月 山东裕龙石化有限公司 1#FDPE 50 2023年11月 山东裕龙石化有限公司 2#FDPE 50 2023年11月 山东裕龙石化有限公司 UHMVPE 10 2023年11月 总计 - 280 - 图表来源：隆众资讯 据隆众资讯数据显示，2022年11月，我国聚乙烯生产企业总产量为218.25万吨，较10月份减少7.84万吨，环比减少3.47%，同比去年增加5.54%。2022年1-11月，国内累计生产PE 2307.78万吨，较去年同期相比增加193.64万吨，升幅9.16%。12月份有较多的投产装置，据专业机构预测，12月份我国聚乙烯的产量在230.17万吨，2022年全年的产量预估在2537.95万吨，较2021年相比增加了201.27万吨，增幅8.61%，明显高于去年水平。2023年新增280万吨投产装置，预计PE的供应量将持续上涨。 数据来源：隆众资讯、瑞达期货研究院 5 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 2、进出口分析 据数据显示，2022年11月份我国聚乙烯进口量报126.70万吨，较上月相比增加12.69万吨，环比上涨11.13%，较去年同期相比增加9.21万吨，同比上涨7.84%；2022年1-11月，我国共进口PE 1237.51万吨，较去年同期-112.59，升幅-8.34%。其中，LDPE 1-11月累计277.50万吨，较去年相比减少4.24万吨，升幅-1.50%；HDPE累计进口量报553.17万吨，较去年同期下跌60.56万吨，升幅-9.87%；LLDPE累计进口406.86万吨，较去年-47.78万吨，升幅-10.51%。2022年11月份，我国PE出口量在6.48万吨，较上月相比增加0.6万吨，环比上涨10.20%，较去年同期相比增加3.12万吨,升幅92.86%；2022年1-11月，我国共出口PE 66.59万吨，较去年同期增加25.95万吨，升幅63.85%。其中LDPE 1-11月累计出口20.24万吨，较去年增加7.73万吨，升幅61.79%；HDPE累计出口量报28.83万吨，较去年同期增加2.4万吨，升幅9.08%；LLDPE累计出口17.53万吨，较去年增加11.07万吨，升幅171.36%。从以上数据可以看出，2022年1-11月份，国内PE进口量明显不及去年水平，而出口量较去年相比呈现较大幅度的增加。目前国内对于疫情采取放宽政策，进入2023年后预计出口量和进口量都将在一定程度上增加。 图表来源：隆众资讯 瑞达期货研究院 3、装置检修分析 据隆众资讯数据统计，2022年12月份停车检修装置共17套，共涉及产能345万吨，较上月相比增加111万吨，12月份临时检修装置较多，检修损失量小幅增加。其中 6 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 北方华锦老HDPE一线/二线为长期停车装置，涉及产能15万吨；不确定重启时间的装置共8套，涉及产能127万吨；而万华化学HDPE装置以及HDPE C线计划于2023年一季度完成检修，共涉及产能42万吨；其余12月份检修装置大部分都于12月中下旬完成检修，涉及产能161万吨。与此同时，12月份投产装置也较多，因此，预计2022年12月份产量较11月份相比将小幅增加。 企业名称 检修装置 检修产能 停车时间 开车时间 北方华锦 老HDPE一线/二线 15 2014年6月12日 长期停车 沈阳化工 LLDP