商品期权周度报告

周度报告国投安信期货SDICESSENOEHUTURL2023年01月09日商品期权周度报告●综述：沈卓飞高级分析师上周商品期权标的以大涨后的回调为主，原油、铝、F3035508Z0014628PTA、豆价格下跌幅度较大。除过年前后多数品种选范丽军分析师入淡季，供需双弱的影响以外。市场定价在海外经济衰F03097698退和国内经济复苏之问摇摆不定。从周-一的交易情况来青，疫情首轮达峰和近期政府对房地产、汽车等行业偏010-58747784积极的支持态度，又提振了部分商品的价格。短期多数gtaxinstitute@essence.com.cn商品依然倾向于宽幅震荡，与国内经济关联度更大的品种可能震荡偏强。●行情回顾：上周期权标的以下跌为主，有色IV上升明显，其它板块IV走势分化。分板块看原油IV(35.93%-38.42%)上升，LPG的IV(27.24%-20.97%)下降，铁矿IV下降(33.95%-31.41%）。农产品板块，期权标的除玉米外全部下跌，玉米期权IV上升，其他品种IV变化不大。软商品期权IV变化不大。黄金和有色板块，随着标的下跌，IV上升。其中，铝(12.43%-16.00%)、钢(13.60%-16.19%)、锌(14.73%-16.83%)、金(10.16%-11.34%)。化工板块快期权1V表现平稳，只有PVC期权IV出现较大上升，IV上升(23.33%-26.95%)。●策略展望：临近春节假期，多数商品进入供需双弱的淡季，价格趋势减弱大概率维持偏震荡的走劳势，可以考虑在IV较高的品种上，轻仓实出跨式、宽跨式但最好不要持仓过节。上周发改委研究加强铁矿石价格监管，短期给铁矿石价格以压力，考虑到铁矿石期权IV（31.4%)相对偏低，可以考虑轻仓买浅虚值看跌期权试空。但今年政策主线利于地产缓慢复苏，下跌空间料也不大。原油在连续下跌之后有企稳迹象，加上出行逐渐恢复，不宜过于看空，短期看法偏震荡。本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 【能源与铁矿石】在能源和铁矿石板块中，原油IV(35.93%-38.42%)上升，LPG的IV(27.24%-20.97%)下降，铁矿IV下降 (33. 95%31. 41%) 。图1：能源与铁矿石期权IV+缺矿石期权IVLPG期权1IV1/3广 1. 2F1信期货0. 80. 60. 40. 202214202222220224720225242022762022817202292920221117+020221229数插未源：wind，国投安信期货表1：能源与铁矿石期权IV变化最新5日变化10日变化20日变化原油主力平值IV38. 01%2. 08%5. 87%8. 25%LPG主力平值IV0. 00%27. 24%25.06%26. 67%铁矿石主力平值IV32. 40%1. 55%1.74%3. 85%动力煤主力平值IV0. 00%26. 61%26. 61%26. 61%武播未源：wind,国报安信期赁图2：原油主力价格与期权主力平值IV图3：LPG主力价格与期权主力平值IVINE原油主力合约收盘价（左）←1/2 >+-DCELPG主力连续收盘价（左）41/2850 1. 27, 000 ┌ 0. 78006, 500 0. 6750 0. 86, 000 0. 5700 650 0. 40. 65, 500600 -0. 30. 45, 000550 0. 2500 0. 24, 500 0. 1450 4, 000 202211020225602022011020220509202208232022121420228192022129数据来源：wind,国投安信期货教报来源：wind,国投安信期货本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资集据，转载请注明出处 图4：铁矿石主力价格与期权主力平值IV图5：动力煤主力价格与期权主力平值IV铁矿石主力合约收盘价（左）－【1/2CZCE动力煤主力连续妆盘价（左1/2096r 0. 71, 100 0. 80060. 61, 000850-0. 6800期货0. 5900 7500. 40. 4800 -7000. 3700 0. 2650600 -F 0. 2600 20221102022429202281520221212022110202251320229220221230数据来源：wind,国投安信期货据来源：wind,国投安信贷【农产品期权】农产品板块，期权标的除玉来外全部回调，豆粘IV下降较明显，玉米IV上升明显，其他品种IV变化不大。图6：衣产品期杖IV-豆、菜、棕、玉莱柏期权1V+棕調油期权11/3 0. 7 0. 60. 5F 0. 40. 30. 20. 120226102022915202211900221420222282022419202272820221227资报来源：wind,国投安信期货表2：农产品期权IV变化最新5日变化10日变化20日变化互粘主力平值IV19. 42%2. 43%1. 05%0. 98%玉米主力平值IV12.12%1, 11%2. 54%1. 73%棕桐油主力平值IV30.19%0. 57%1. 09%1. 22%菜柏主力平值IV22. 42%1, 11%1. 31%0. 34%本报备版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 公司版权的其他方式使用。图7：豆粘主力价格与期权主力平值IV走势立箱主力合约收盘价（左）1/2莱粘主力合约收盘价(左）+1/24, 500 r 0. 44, 500 r 0. 54, 200 0. 354, 200 0. 453, 900 0. 43, 9000. 33, 6000. 350. 253, 3000. 33, 6000. 23, 000AA0.253, 300 0. 150. 22, 700 0. 153, 000 2, 400 0. 120221102022513202292202212302022110202251320229220221230免贡声明务资格。图9：栋桐油主力价格与期权主力平值IV走势图10：五米主力价格与期权主力平值IV走势+→DCE棕桐油主力连续合约收盘价1/2不可作为投资偿据，格载请注明出处41/213, 000 0. 73, 100 [ 0. 212, 0000. 63, 000 0. 1811, 0000. 52, 9000. 1610, 000 9, 0000. 42, 8000. 148, 0002, 7000. 127, 0000. 22, 6000. 16, 0000.2, 500 + 0. 0820216222021122020226242022122120221102022512202283120221227数据未源：wind,国报安信期货数播未源：wind,国报安信期货任何损失负任何责任。本报备版权易于国技实修期货有限公司 【软商品期权】软商品期权IV变化不大。图11：软商品期权IV郑棉期权IV白糖期权IV 0. 6 0. 50. 40. 30. 20. 102214202222520224152022672022722202297202211120221216数据来源：wind,国投安信期货表3：软商品期权IV变化最新5日变化10日变化20日变化白糖主力平值IV10.97%1. 47%0. 19%1. 27%郑梯主力平值IV19. 48%0. 16%0. 44%0. 04%数插未源：wind,国投去信期货图12：白糖主力价格与期权主力平值IV走势图13：郑棉主力价格与期权主力平值IV白糖主力含约收盘价(左)4 1/2棉花主力合约收盘价(左)41/26, 200 r 0. 1824, 000 0. 66, 1000. 1522, 0006, 000 0. 55, 9000. 1220, 000信期货0. 45, 8000. 0918, 0005, 700 0. 0616, 0000. 35, 600 5, 500 0. 0314, 0000. 25, 400 12, 000 - 0. 120221102022512202283120221227202211020225182022913数括未源：wind,国报去信期货数括未源：wind,国投安信期货本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【有色与贵金属期权】黄金和有色板块，随着标的下跌，1V上升。其中，铝（12.43%-16.00%）、铜（13.60%-16.19%）锌(14.73%16.83%)、金(10.16%11.34%)。图14：有色与货全属期权IV沪锌期权IV沪招期权IV41/3r 0. 60.5信期货 0. 4F 0. 3 0. 20. 10. 0502214202222520224152022672022722202297202211120221216数据未源：wind,国投安信物贷表4：有色与贵金属期权IV变化最新5日变化10日变化20日变化沪钢主力平值IV17.13%3. 53%17.13%0. 77%沪铝主力平值IV16. 54%4. 11%16.54%1. 70%泸锌主力平值IV17. 36%2. 63%1. 29%2. 65%沪金主力平值IV11.83%1, 67%0. 90%0. 68%数插未源：wind,国投安信期贷图15：沪钥主力价格与期权主力平值IV图16：沪铅主力价格与期权主力平值IVSHFE沪铜钢结算价（左）+沪1/2SHFE超收盘价（左）+沪铝：41/280, 000 r 0. 525, 000 0. 475, 0000. 424, 000 23, 00070, 0000. 3 0. 322, 00065, 000 21, 000 0. 260, 000 0. 220, 000 -55, 0000. 119, 000 18, 000 50, 00020231517, 0002022110202251620229620221102022510202282520221219数据来据：wind,国投安信期货数据来源：wind,国投安信期货本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图18：沪全主力价格与期权主力平值IV图17：沪锌主力价格与期权主力平值1VSHFE锌盘价（左）+沪锌1/20SHFE黄金收盘价（左）0沪1/229, 000 0. 6420 r 0. 3528, 0000. 5410- 0. 327, 000-26, 0000. 4400 0. 2525, 0003900. 224, 0000. 3380 0. 1523, 00022, 0000. 2370 0. 121, 000+0. 1360 -+ 0. 052022110202251220228312022122720221102022512202283120221227数据来源：wind,国投安信期贷数据来源：wind,国投安信期贷【化工】化工IV相对稳定（变化幅度不到0.5个百分点）。图19：化工期权IVPTA期权IV甲醇期权IV1/5r 0. 60. 50. 4 0. 30. 20. 102214202222320224112022527202271220228242022101420221128致据未源：wind,国报安信期赁表5：化工期权IV变化最新5日变化10日变化20日变化PTA主力平值IV23. 98%0. 34%0. 45%2. 25%甲醇主力平值IV23. 63%0. 62%0. 61%2. 15%塑料主力平值IV17. 69%0. 28%0. 55%0. 68%PVC主力平值IV22. 22%1. 11%0. 63%1. 90%聚两烯主力平值IV17. 08%0. 16%0. 60%1. 00%橡胶主力平值IV20. 92%1. 20%1. 30%1. 22%本报告版权易于国投卖修期货有限公司7