宏观大类日报：聚焦美联储主席发言

本报告的核心观点是：商品期货方面，贵金属、内需型工业品（黑色建材等）、农产品谨慎偏多；有色金属、原油链条商品中性；股指期货谨慎偏多。市场分析方面，美国经济数据对市场影响较小，国内经济预期持续支撑内盘资产。综合来看，基于对国内经济的乐观判断，A股和内需型工业品（黑色建材等）继续保持乐观。商品分板块来看，新年至今北半球的美国和欧洲平均气温均高于历史同期水平，呈现“暖冬”的现象，采暖需求承压对天然气价格造成一定冲击，此外海外的衰退预期对原油及原油链条商品也造成了一定影响，但长期的原油供需格局仍偏紧，上述因素影响偏短期；有色板块目前进入季节性补库阶段，并未有明显的驱动逻辑；农产品中的生猪供需两端预计未来一季度均面临一定压力，进而短期拖累饲料板块，但长期农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑仍未发生改变；贵金属基于我们对于美元指数持续回落，以及海外经济衰退风险和全球金融尾部风险上行的背景下，继续推荐逢低做多。