动力煤期货周报：供需双弱，煤价震荡运行

2023年1月8号动力煤期货周报供需双弱，煤价震荡运行作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略动力煤临近春节，煤矿开始放假，供给有所减少，预计节前供给将持续偏弱，节后澳煤进口或使得整体供给开始逐步增加。需求方面，电厂目前仍以中长协采购为主，中小电厂开始补库，但整体日耗偏弱，采购意愿不强。下游提前放假，化工企业刚需补库为主，整体提产难度较大。节前煤炭供需双弱，预计煤价震荡为主。--2 动力煤行情展望3现货：截至1月5日榆林5800大卡指数1185元，周环比涨12元；鄂尔多斯5500大卡指数959元，周环比降13元；大同5500大卡指数1035元，周环比降39元。市场弱势趋稳，煤化工企业按需采购，贸易商观望较多，整体需求疲软，北方港口市场有所回升，市场情绪出现回暖迹象，但下游对价格接受程度有限，市场处于博弈僵持阶段。供给：截至1月4日，汾渭数据显示，“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期下降1.16个百分点，其中山西地区产能利用率较上期减少0.96个百分点；陕西地区产能利用率较上期减少1.79个百分点，内蒙古地区产能利用率较上期减少0.86个百分点。春节临近和疫情影响部分小矿陆续安排停产放假，产地煤矿供应逐步缩减。需求及库存：截至1月3日，六大电厂日耗81.8万吨，周环比下降1.06万吨，电厂库存1204万吨，周环比增加4.2万吨，可用天数周环比增加0.6天。煤矿供应缩减，少数中小电厂提升库存，但电厂消耗缓慢，采购需求不强。煤化工企业刚需补库，需求有限。观点：临近春节，煤矿开始放假，供给有所减少，预计节前供给将持续偏弱，节后澳煤进口或使得整体供给开始逐步增加。需求方面，电厂目前仍以中长协采购为主，中小电厂开始补库，但整体日耗偏弱，采购意愿不强。下游提前放假，化工企业刚需补库为主，整体提产难度较大。节前煤炭供需双弱，预计煤价震荡为主。 产地煤价稳弱运行，港口小幅回暖，但是成交价格处于博弈阶段4截至1月5日榆林5800大卡指数1185元，周环比涨12元；鄂尔多斯5500大卡指数959元，周环比降13元；大同5500大卡指数1035元，周环比降39元。市场弱势趋稳，煤化工企业按需采购，贸易商观望较多，整体需求疲软，北方港口市场有所回升，市场情绪出现回暖迹象，但下游对价格接受程度有限，市场处于博弈僵持阶段。港口煤价偏弱运行（元/吨）产地煤价偏弱运行（元/吨）海外煤价偏弱运行（美元/吨）100200300400500纽卡斯尔NEWC动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价20040060080010001200140019/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/11山西大同5500内蒙5500陕西5500400600800100012001400160018005500大卡5000大卡4500大卡 春节临近，煤矿安排放假，供给不断回落5截至1月4日，汾渭数据显示，“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期下降1.16个百分点，其中山西地区产能利用率较上期减少0.96个百分点；陕西地区产能利用率较上期减少1.79个百分点，内蒙古地区产能利用率较上期减少0.86个百分点。春节临近和疫情影响部分小矿陆续安排停产放假，产地煤矿供应逐步缩减。内蒙开工变化率（%）原煤产量（万吨）“三西”地区煤矿开工变化率（%）280003000032000340003600038000400001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120224060801001201401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220235070901101301501701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 电厂招标需求增加，但是报价不断下调，节后预计进口量有所增加煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%）煤炭月度进口量季节性走势（万吨）近期沿海电厂进口煤招标需求增多，但电厂接货价格不断下调，投标报价不断走低，贸易商清库为主，积极出货，整体市场情绪偏弱。澳煤将开始进口，预计最早澳煤2月份到港口。供给总结：临近年末，在安全生产下煤矿开始布置放假事宜，整体供给有所收缩。进口方面，沿海电厂招标需求增加，但是报价不断走低，一方面受到国内贸易商积极出货影响，另一方面也收到澳煤进口影响。预计节前供给将持续偏弱，节后澳煤进口或使得整体供给开始逐步增加。6-60-50-40-30-20-10010203005000100001500020000250003000035000煤炭累计进口量进口增速900140019002400290034003900440049001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年 铁路调入量维持高位7截至1月6日，北方五港铁路调入量为147万吨，周环比下降了2万吨。截至1月2日，大秦线发运量为112万吨，环比下降了12万吨，大秦线发运回归正常水平，港口调入量维持高位。北方五港吞吐量（万吨）北方五港铁路调入量（万吨）大秦线发货量（7日平均，万吨）1001101201301401501601701801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220231001101201301401501601701801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023607080901001101201301401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 北港船舶数量开始回落8截至12月30日，秦皇岛港口发运量为342万吨，环比增加14万吨。截至1月6日，北方四港锚定船舶数量87船，环比减少7船。秦皇岛港货船比秦皇岛港发运量（万吨）北方四港锚定船舶数量（船）1502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120220501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220230204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 需求表现一般，对船舶需求有限，运价持续下跌运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT)运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT)截至1月5日，海运煤运价指数显示，秦皇岛到上海的运价指数环比回落3.7至18.6，秦皇岛到广州的运价指数环比下跌5至33。春节的临近下游需求表现一般，对船舶需求有限，运价持续下跌。910203040506070801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 电力生产增速有所放缓10电力生产增速有所放缓。11月国共发电6667亿千瓦时，同比增长0.1%，增速比上月放缓1.2个百分点，日均发电222.2亿千瓦时。11月份，火电、风电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，核电增速加快。其中，火电同比增长1.4%，增速比上月放缓1.8个百分点；风电增长5.7%，增速比上月回落13.5个百分点；太阳能发电同比持平，增速比上月回落24.7个百分点；水电下降14.2%，降幅比上月收窄3.5个百分点；核电增长11.1%，增速比上月加快3.7个百分点。水电发电量（亿千瓦时）发电量（亿千瓦时）火电发电量（亿千瓦时）500055006000650070007500800085001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202235004000450050005500600065001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202260080010001200140016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 三峡蓄水量较往年大幅减少11截至1月6日，三峡水电站入库流量为6500立方米/秒，周环比下降300立方米/秒，出库流量6200立方米/秒，周环比下降20立方米/秒。三峡出库流量（万立方米）三峡入库流量（万立方米）三峡蓄水量（亿立方米）9001090020900309004090050900609001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202390010900209003090040900509001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220231502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023 11月用电量小幅回升，12月将进入用电高峰1211月全社会用电量6828亿千瓦时，同比增长0.4%。其中，第一产业用电量88亿千瓦时；第二产业用电量4789亿千瓦时；第三产业用电量1097亿千瓦时；城乡居民生活用电量854亿千瓦时。城乡居民用电量（亿千瓦时）全社会用电量（亿千瓦时）第二产业用电量（亿千瓦时）5000550060006500700075008000850090001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022250030003500400045005000550060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022600800100012001400160018001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 电厂仍未有补库意愿，非电企业需求偏弱13截至1月3日，六大电厂日耗81.8万吨，周环比下降1.06万吨，电厂库存1204万吨，周环比增加4.2万吨，可用天数周环比增加0.6天。煤矿供应缩减，少数中小电厂提升库存，但电厂消耗缓慢，采购需求不强。煤化工企业刚需补库，需求有限。六大电厂煤炭可用天数（天）六大电厂日耗（万吨//日）六大电厂库存（万吨）4050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220231000110012001300140015001600170018001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220231015202530354045501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 需求偏弱，港口库存有所回升生产企业动力煤库存（万吨）北方五港库存（万吨）截至1月2日，生产企业煤炭库存1427万吨，周环比下降2.7万吨，化工企业刚需采购叠加冬储影响，产地销售尚可，库存逐步回落。截至1月6日，北方五港库存周环比上升23万吨至1595万吨。需求总结：电厂目前仍以中长协采购为主，中小电厂开始补库，但整体日耗偏弱，采购意愿不强。下游提前放假，化工企业刚需补库为主，整体提产难度较大。1413701390141014301450147014901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220239001100130015001700190021001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201