京东22年四季度收入预计同比增长7.7%，环比增速下滑，主要受疫情扰动影响。一线城市物流问题已改善，但消费复苏仍需时间。京东22年四季度非GAAP净利润率预计达到1.9%，同比增长0.6个百分点。23年一季度增速仍将承压，但预计环比将有所提升。京东将持续聚焦3P业务，推出一系列举措吸引中小商家及个体工商户使用京东进行商品推广。维持京东的增持评级，目标价从73美元上调至74美元。主要风险包括宏观/消费复苏、竞争态势和监管。
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