特斯拉以价换量或重塑中高端电动车市场格局，2022年特斯拉共交付131.4万辆，同比增长40.3%，但整体销售增速落后于我国新能源汽车市场平均增速。特斯拉上海工厂全年交付71.1万辆，同比增长50.3%。2022年下半年，特斯拉全球库存开始增加，产量远高于销量。特斯拉股价下滑也能反映这一趋势，我们认为主要原因有两点：现有车型Model 3和Model Y车型较老，缺乏竞争力；CEO马斯克为收购 Twitter 大额减持。以价换量和提升产品竞争力成为特斯拉的选择。我们预计2023年特斯拉年产能有望达到235万辆，大幅高于目前的销售情况。特斯拉最大的护城河为其较高的毛利率水平。本次降价后，20-30万价格区间的新能源车型将受到明显影响，包括小鹏 P7和 G9、极氪 001、比亚迪汉和海豹、问界M5和M7等，20-30万车型价格下探也将挤压15-20万车型的空间，这些车型的潜在客户将分流特斯拉。
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