❗️【天风电新】欧洲光储大跌点评1、欧洲户储产业链调整是8月出三

【天风电新】欧洲光储大跌点评1、欧洲户储产业链调整是8月出三季报见顶，市场担心盈利能力高点，随后关于库存、供给加速过剩等问题讨论越演越烈。2、我们一直说“景气赛道看的是需求加速度和供给加速度哪个跑的更快”，短期一方面是成长股大环境一般，一方面是当2年景气度没那么清晰时，特别容易聚焦在供给，甚至是放大这一矛盾。3、我们对欧洲和全球户储的看法：不纠结盈利能力，还是那句话背后还是景气度可持续的探讨，景气度高的时候需求加速》供给加速，所以本质是需求可持续性，【欧洲户储的问题是23年很清晰很好，但24年看不清（不是不好，就是不如其他的清晰，估值折价是应该的，股价也反应了）。】4、但不是意味着没有机会，相反站在全球市场机会很大，如美国户储、亚非拉特别是非洲的离网、甚至是国内户储等等，因此【选标的很重要，要去寻找销售场景延展、销售地域延展的个股】。打个地方，科士达22年敞口其实就在欧洲和澳洲，但对他不担心，因为23H2美国跟随客户会明显起来。德业不担心，因为欧洲这么好的时候，在他销售占比也就10-20%。禾迈不担心，因为欧洲占比高是下游这个市场太好了，但美、巴西、中国市场大有可为，美国微逆在整个市场占比已经50%、禾迈在美国的微逆才做了毛毛雨，空间很大。5、【今天的微逆我们认为被错杀了，与其他赛道比，除了渗透率低空间大，另一点很重要格局是新能源横向对比里最好的。】但整个新能源面临估值铆的问题，这一点还是仁者见仁，智者见智。站在个人角度储能逆变器30X布局，微逆考虑格局好35X，再考虑一季度业绩环比向上，现价“重点推荐和看好”。