一周投资策略：股指失守2850关键位 市场人气信心有待恢复

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 一周投资策略 第 1 页 共 6 页 一周投资策略 股指失守2850关键位 市场人气信心有待恢复 【报告要点】  上周沪深两市总体呈弱势震荡调整格局，虽然周初权重股刻意护盘，但投资者追随意愿不强，市场板块热点缺乏持续性，股指一路震荡回落，最终沪深两市一周均小幅下挫，两市成交量连续萎缩，周末更是创下了年内3000亿的地量水平，市场观望气氛明显。  证监会主席刘士余明确“注册制是必须搞的。但是，至于怎么搞，要好好研究。”注册制改革需要相当完善的法制环境。配套的改革需要要相当长的时间，注册制不可以单兵突进。无论是核准制还是注册制，都必须秉承保护投资者的理念。  证监会主席刘士余表示，政府的责任就是维持公开公平公正的市场秩序，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，所以当市场连续失灵，完全失灵的时候，今后还要果断出手，这符合十八届三中全会提出的“使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”的目标。没有考虑中证金的退出，未来较长时间内，谈中证金的退出为时尚早。证监会要加快改革，转变职能，加强监管，促进资本市场持续健康发展。政府要维护资本市场公开公平公正，只有保护中小投资者的权益才能保证资本市场健康发展。  证监会主席刘士余表示熔断机制的根本出发点是为了防止股市巨幅波动。每项改革必须牢牢立足中国国情，我们是中小投资者占绝对主体的市场，在国际上是不多见的，很不一样。未来几年可以预见，市场投资主体结构不会发生根本性的变化，所以说，未来几年不具备推行熔断机制的基本条件。  周小川表示中国经济有下滑压力，面临的困难挑战比较多，因此强调灵活适度。稳健的货币政策略偏宽松是针对当前的表述，符合2015年后半年的状况，但我们要强调货币政策历来是需要根据经济状况实时动态调整。他说GDP增长的年度目标与中期目标都是预测性的。经济增长很大程度上与中国的储蓄率有关系。中国已经决定更多依靠内需，不会过度依靠出口实现GDP增长。在没有重大变故的情况下，中国会采用比较稳健的货币政策，没有必要采用过度刺激来实现目标。货币政策要保持灵活性。总体来说，依靠稳健的货币政策和配合其他宏观调控支持效率的提高、内需的提高、创新的提高，爱建证券有限责任公司 研究所 市场策略部 研究员：侯英民 执业编号： S0820510120003 Tel: 021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 证券研究报告 投资策略报告 发布日期：2016年3月14日 星期一 2016年3月14日 星期一 第 2 页 共 6 页 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 就可以实现这样的目标，不必采取额外的措施。  央行数据显示，中国2月M2货币供应同比13.3%，预期13.7%，前值14%。中国2月M0货币供应同比-4.8%，预期-3.1%，前值15.1%。中国2月M1货币供应同比17.4%，预期18.9%，前值18.6%。中国2月新增人民币贷款7266亿元，预期12000亿元，前值25100亿元。中国2月社会融资规模7802亿元，预期18406亿元，前值34200亿元。  路透社消息，中国银监会鼓励城商行通过引进合格股东增资扩股、在境内外上市（包括新三板）等多渠道补充资本；要求城商行支持化解过剩产能，坚决压缩退出相关贷款；要求城商行化解存量风险控制增量风险，遏制不良贷款上升势头。  中国商务部：1-2月，全国实际使用外资金额1418.8亿元，同比增长2.7%。服务业实际吸收外资继续增长。美国、日本、新加坡、英国、德国等对华投资显现增长。1-2月，以并购方式实际使用外资金额399.2亿元，同比增长17.3%。  综合分析，两会步入尾声市场维稳力量明显减弱，外围市场及大宗商品价格剧烈波动，对市场产生较大影响。在以存量资金为主的背景下，市场整体做多力量有限，股指多次上冲未果，多方能量消耗较大，股指顺势再次展开调整。  从技术面分析，股指一周始终围绕2850点和短期均线反复震荡，由于2850上方压力较大，投资者离场意愿增强，上周股指失守所有均线，所幸成交量快速萎缩，显示市场做空动能有所减小，预期短期股指围绕多空分界岭宽幅震荡概率较大，严格控制仓位短线操作为主。  上周市场回顾 上周沪深两市总体呈弱势震荡调整格局，虽然周初权重股刻意护盘，但投资者追随意愿不强，市场板块热点缺乏持续性，股指一路震荡回落，最终沪深两市一周均小幅下挫，两市成交量连续萎缩，周末更是创下了年内3000亿的地量水平，市场观望气氛明显。  周末政策对行业影响分析 证监会主席刘士余明确“注册制是必须搞的。但是，至于怎么搞，要好好研究。”注册制改革需要相当完善的法制环境。配套的改革需要要相当长的时间，注册制不可以单兵突进。无论是核准制还是注册制，都必须秉承保护投资者的理念。 2016年3月14日 星期一 第 3 页 共 6 页 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证监会主席刘士余表示，政府的责任就是维持公开公平公正的市场秩序，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，所以当市场连续失灵，完全失灵的时候，今后还要果断出手，这符合十八届三中全会提出的“使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”的目标。没有考虑中证金的退出，未来较长时间内，谈中证金的退出为时尚早。证监会要加快改革，转变职能，加强监管，促进资本市场持续健康发展。政府要维护资本市场公开公平公正，只有保护中小投资者的权益才能保证资本市场健康发展。 证监会主席刘士余表示熔断机制的根本出发点是为了防止股市巨幅波动。每项改革必须牢牢立足中国国情，我们是中小投资者占绝对主体的市场，在国际上是不多见的，很不一样。未来几年可以预见，市场投资主体结构不会发生根本性的变化，所以说，未来几年不具备推行熔断机制的基本条件。 周小川表示中国经济有下滑压力，面临的困难挑战比较多，因此强调灵活适度。稳健的货币政策略偏宽松是针对当前的表述，符合2015年后半年的状况，但我们要强调货币政策历来是需要根据经济状况实时动态调整。他说GDP增长的年度目标与中期目标都是预测性的。经济增长很大程度上与中国的储蓄率有关系。中国已经决定更多依靠内需，不会过度依靠出口实现GDP增长。在没有重大变故的情况下，中国会采用比较稳健的货币政策，没有必要采用过度刺激来实现目标。货币政策要保持灵活性。总体来说，依靠稳健的货币政策和配合其他宏观调控支持效率的提高、内需的提高、创新的提高，就可以实现这样的目标，不必采取额外的措施。 央行数据显示，中国2月M2货币供应同比13.3%，预期13.7%，前值14%。中国2月M0货币供应同比-4.8%，预期-3.1%，前值15.1%。中国2月M1货币供应同比17.4%，预期18.9%，前值18.6%。中国2月新增人民币贷款7266亿元，预期12000亿元，前值25100亿元。中国2月社会融资规模7802亿元，预期18406亿元，前值34200亿元。 路透社消息，中国银监会鼓励城商行通过引进合格股东增资扩股、在境内外上市（包括新三板）等多渠道补充资本；要求城商行支持化解过剩产能，坚决压缩退出相关贷款；要求城商行化解存量风险控制增量风险，遏制不良贷款上升势头。 中国商务部：1-2月，全国实际使用外资金额1418.8亿元，同比增长2.7%。服务业实际吸收外资继续增长。美国、日本、新加坡、英国、德国等对华投资显现增长。1-2月，以并购方式实际使用外资金额399.2亿元，同比增长17.3%。 2016年3月14日 星期一 第 4 页 共 6 页 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明  本周大盘和板块预测 综合分析，两会步入尾声市场维稳力量明显减弱，外围市场及大宗商品价格剧烈波动，对市场产生较大影响。在以存量资金为主的背景下，市场整体做多力量有限，股指多次上冲未果，多方能量消耗较大，股指顺势再次展开调整。从技术面分析，股指一周始终围绕2850点和短期均线反复震荡，由于2850上方压力较大，投资者离场意愿增强，上周股指失守所有均线，所幸成交量快速萎缩，显示市场做空动能有所减小，预期短期股指围绕多空分界岭宽幅震荡概率较大，严格控制仓位短线操作为主。 注册证券分析师简介 侯英民，1989年本科毕业，中国证监会首批认证的注册分析师。 2008年进入爱建证券研究所任市场策略部经理。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 2016年3月14日 星期一 第 5 页 共 6 页 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％ 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上； 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动； 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2016年3月14日 星期一 第 6 页 共 6 页 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场） 电话：021-32229888 邮编：200122 网站：www.ajzq.com