软件和网络：每周字节 - 假设美国大型软件行业的覆盖范围

2022年12月23日美国股票研究美洲|每周，我们都会在每周字节报告中总结我们的研究和行业动态观点。数据中心和云基础设施:DC集团本周交易走低（平均-2.5%），其中CYXT，EQIX和DLR下跌-5.2%，-5.2%和-4.2%，而CCOI上涨分别 +2.0%。周三，我们放弃了对CCOI的报道，并将股票转移到Grant Joslin。本周，META 宣布他们将暂停德克萨斯州的8亿美元项目，爱达荷州的8亿美元项目和阿拉巴马州的1.5B美元项目，因为他们继续他们的DC AI重新设计计划。此外，GOOGL宣布他们将取消明尼苏达州计划中的6亿美元DC项目。我们在CYXT上的表现优于我们。电信和网络设备:电信与网络。设备集团本周交易走低（平均-3.6%），其中COMM，FFIV，ANET，JNPR和CSCO下跌-7.0%。分别为-4.3%、-4.1%、-2.8%和-1.7%。周三，我们放弃了对COMM的报道，并将股票转移到香农·克罗斯。我们在CSCO上的表现优于我们。塔：塔组本周交易走低（平均-2.9%），其中AMT，RAD，SBAC和CCI分别下跌-3.5%，-3.5%，-3.0%和-1.7%。周三，我们放弃了对塔楼行业的报道，并将AMT，CCI和SBAC移交给Doug Mitchelson，将RADI移交给Grant Joslin。公共安全:PS覆盖率组本周交易走低（平均-1.0%），其中AXON，MSI和TYL分别下跌-1.9%，-0.7%和-0.3%。全国州预算官员协会 （NASBO） 发布了 2022 年秋季各州财政调查报告（调查），其中提供了各州预算的最新更新。23财年各州颁布的预算要求普通基金总支出（GFS）为1.16万亿美元，同比增长6.7%（前值预计为4.2%），此前22财年创纪录，其中GFS同比增长18.3%（前值预测为13.6%），这是调查有史以来最高的年度增长。主要亮点包括：1）尽管减速，但总体预算仍然强劲.40个州预计23财年与22财年相比，政府财政统计将增加，其中10个州预测将下降。在一次性 COVID 相关支出的推动下，10 个州的 GFS 在 22 财年经历了 DD 增长，同比减速是这些一次性投资正常化的结果。2)雨天基金(RDF)急剧上升。继21财年增长58%之后，22财年的余额继续增长。这些RDF可用于在金融危机发生时稳定预算。3）坚实的预算环境和公共安全需求推动PS部门。大多数公共安全公司报告说，需求和融资环境都是有史以来最强劲的，YTD22 财年及以后还有额外的政府资金流入（见注释）。我们在MSI和AXON上的表现优于我们。软件:周三，我们假设主要覆盖美国大型软件行业。我们没有对评级、目标价或估算值进行任何更改。主要覆盖范围包括SAP，PLTR，CHKP，ZS，NET，ADSK，ORCL，PATH，CRM，PANW，NOW，ADBE，MSFT，WDAY。研究分析师萨米巴蒂尼212 538 1727乔治Engroff212 325 2289瑞恩•崔CFA212 325 8925x射线检验苏丹,CFA212 538 8137安迪Kellam212 325 2715本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师认证、法人实体披露和非美国分析师的地位。美国披露：瑞士信贷正在并寻求与其研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应注意，公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的单一因素。软件和网络每周字节 – 假设美国大型软件行业的覆盖范围通信基础设施|每周分析 2022年12月23日软件和网络2公共安全 – 继22财年创纪录的一年之后，23财年的预算继续上调。公共安全指数公司受益，即跑赢评级的MSI和AXON2022 年 12 月 16 日，全国州预算官员协会 （NASBO） 发布了 2022 年秋季各州财政调查报告（调查），其中提供了各州预算的最新更新。23财年各州颁布的预算要求普通基金总支出（GFS）1.16万亿美元，同比增长6.7%（前值预测为4.2%），此前22财年创纪录，其中GFS同比增长18.3%（前值预测为13.6%），这是调查有史以来最高的年增长率（图1）。请注意，这两个数字都高于 2022 年 6 月发布的上一次调查（有关更多详细信息，请参阅我们上次的预算审查）。以下是对公共安全部门的主要亮点和覆盖范围的影响。 尽管进入23财年增长放缓，但整体预算环境仍然强劲：尽管在22财年创纪录的一年之后，23财年GFS增长放缓，但仍有40个州预计23财年政府财政服务将增加，只有10个州预测政府财政服务将下降。重要的是，在报告预算增长预计下降的 10 个州中，大多数在 22 财年经历了 DD 增长，部分原因是与 COVID 相关的投资等一次性支出。因此，我们认为，减速是一次性投资正常化的功能，各州的整体预算保持健康。请注意，没有一个州因22财年收入短缺而削减预算，27个州报告年中支出增加，这再次证明，在美联储加息和潜在经济衰退担忧推动的经济不确定性下，预算环境是稳固的。 雨天基金（RDF）大幅增加，缓冲了经济不确定性：RDF的余额在21财年大幅增长58%之后，在22财年继续增长。请注意，自 2011 年以来，RDF 占 GFS 的百分比一直在增加，积累了大量可用资金来减轻潜在衰退的影响（例如推测的 2023 年可能发生的衰退）。请注意，RDF可用于弥补财政年度的预算资金赤字缺口，或在预计收入下降时维持政府支出。重要的是，RDF可以帮助各州度过金融危机，在经济衰退期间充当预算稳定器，这些稳定器现在处于创纪录的高水平。 稳健的预算环境以及强劲的公共安全设备需求将继续推动公共安全领域的增长：大多数公共安全公司报告称，需求和融资环境都是 2022 年初至今最强劲的，这与 22 财年 GFS 创纪录的年度增长相吻合。我们认为，在强劲的GFS的支持下，这种积极的动态将在23财年继续。此外，随着公共安全已成为国家优先事项，我们预计更多的预算资金将用于公共安全相关支出（通过ARPA），这应该通过增加23财年及以后的国家预算来进一步增加，使MSI（瑞士信贷首选）和AXON等跑赢大盘评级的设备供应商受益，考虑到他们与不断增加的公共安全支出挂钩（有关我们对此的详细论文，请参阅我们的公共安全入门）。我们还要指出，从业务需求的角度来看，中性评级的TYL可能会受益。注意,公共安全FY23州预算审查 2022年12月23日软件和网络3我们软件——假设的报道我们假设主要覆盖美国大型软件行业。我们目前不会更改我们的评级、目标价格或估算值。我们假设主要覆盖以下公司：SAP，PLTR，CHKP，ZS，NET，ADSK，ORCL，PATH，CRM，PANW，NOW，ADBE，MSFT，WDAY。注意,我们软件的覆盖率 2022年12月23日软件和网络4每周新闻Meta位于阿拉巴马州亨茨维尔的数据中心扩张将在AI转向中停止：Meta 已暂停其在阿拉巴马州亨茨维尔的数据中心扩建建设。该公司已经开始取消或暂停世界各地的一些项目，作为突然转向新的人工智能数据中心设计的一部分。“为了最好地满足我们未来的需求，我们决定改变亨茨维尔数据中心的一部分设计，这将导致在我们更新设计时项目的一部分暂时暂停建设，”Meta在一份声明中说。“我们仍然致力于这个社区、我们的当地利益相关者和我们的供应链合作伙伴。我们将与利益相关者密切合作，尽可能高效地过渡该项目设计。该公司于今年 6 月宣布在亨茨维尔扩建，两座建筑的工作开始，这将使校园总面积达到近 350 万平方英尺（参见阿拉巴马州的 Meta Pauses DC）。Meta位于爱达荷州库纳的数据中心最近在AI重新设计中被“暂停”重新思考：Meta 暂停了另一个数据中心开发，这次是在爱达荷州的库纳。正如DCD本月早些时候独家报道的那样，该公司已经取消了其数据中心计划，并暂停了世界各地的项目，因为它为AI工作负载重新设计了这些项目。在这种情况下，它正在暂停在库纳投资8亿美元开发项目，仅在2月宣布，并于9月开始工作。“为了最好地满足我们未来的需求，我们决定改变库纳数据中心的设计，这可能会导致在我们更新计划时暂时的建设放缓，”Meta发言人说。“我们仍然致力于这个社区、我们的当地利益相关者和我们的供应链合作伙伴。我们将与我们的利益相关者密切合作，尽可能高效地过渡该项目设计“（参见爱达荷州的 META 暂停 DC）。Digital Realty和Equinix在新的绿色试点下申请新加坡数据中心：Digital Realty和Equinix已申请在新加坡建立新的数据中心，在旨在控制绿色数据中心发展的试验性政府框架下。Digital Realty已经在新加坡拥有三个数据中心，已申请建设一个60MW的数据中心。目前尚不清楚拥有五个设施的 Equinix 申请了什么。然而，新试点项目下分配的总容量据信约为60MW。多家公司可以赢得一份申请，但他们必须分享这个底池。在新框架下，数据中心需要满足许多可持续性和能源效率指标，并且电源使用效率（PUE）至少为1.3（参见EQIX和DLR申请新加坡DC）。希捷选择瞻博网络的人工智能驱动型企业解决方案：瞻博网络今天宣布，希捷科技®选择了瞻博网络的全栈人工智能驱动型企业产品组合，包括 Wi-Fi、有线接入交换和 SD-WAN，以补充其现有解决方案，以支持数据存储领导者不断变化的业务需求。瞻博网络解决方案由 Mist AI 和云驱动，提供希捷主动自动化和独特的客户端到云洞察，并在其 IT 基础架构的关键领域优化性能和成本节约。为了降低网络成本并优化这些位置之间关键应用程序的性能，希捷正在从传统的 MPLS 网络迁移到瞻博网络的 AI 驱动的 SD-WAN 解决方案（请参阅希捷选择 JNPR 的 AI 企业解决方案）。谷歌取消了6亿美元的明尼苏达州数据中心项目：谷歌已经退出了明尼苏达州贝克尔的一个计划中的数据中心。该公司一直在谈判开发自2017年以来，Sherco发电厂附近耗资6亿美元的场地，但本月其电力服务协议因项目工作结束而终止。该数据中心于2019年通过监管文件正式宣布，但谷歌似乎从未太着急。到今年2月，据透露，它仍未从能源公用事业公司Xcel购买土地。随着 2022 年接近尾声，谷歌附属公司 Honeycrisp Power 没有向 Xcel 提供继续进行该项目的通知。因此，该公司在一份监管文件中表示，Xcel 2022年12月23日软件和网络512月8日终止了与谷歌的电力服务协议。该消息首先由StarTribune报道（见GOOGL取消了6亿美元的明尼苏达DC项目）。Okta确认了黑客窃取源代码后的另一个违规行为：Okta已经确认，在黑客在其GitHub存储库遭到破坏后访问其源代码后，它正在响应另一起重大安全事件。这家身份和身份验证巨头周三在一份声明中表示，GitHub本月早些时候通知了它对其代码存储库的“可疑访问”。此后，Okta得出结论，黑客利用这种恶意访问来复制与该组织面向企业的安全解决方案Workforce Identity Cloud（WIC）相关的代码存储库。今年早些时候，Okta成为现在臭名昭著的Lapsus$勒索组织的目标，该组织获得了Okta的第三方服务提供商之一Sykes客户支持工程师的帐户，并发布了Okta应用程序和系统的屏幕截图（请参阅Okta确认另一个违规行为）。芯片制造商美光（Micron）裁员10%，DRAM和NAND供需出现13年来“最严重的不平衡”：公司总裁兼首席执行官Sanjay Mehrotra表示，“该行业正在经历过去13年来DRAM和NAND供需之间最严重的不平衡。Mehrotra表示：“在数据中心，由于关键客户库存减少的重大影响，我们预计2023年对内存的云需求增长将远低于历史趋势。“云客户的终端需求不能免受宏观经济挑战的影响，但一旦经济环境改善，最终需求就会加强。Mehrotra希望数据中心客户能够接受DDR5，并预测该公司的美光D5“在2023年下半年将变得更加有意义，预计在2024年年中交叉”