医药生物行业跨市场周报：2022年行情与疫情密切相关，把握2023年复苏与政策两条主线

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年1月3日 行业研究 2022年行情与疫情密切相关，把握2023年复苏与政策两条主线 ——医药生物行业跨市场周报（20230102） 医药生物 行情回顾：上周，A股医药生物指数上涨0.98%，跑输沪深300指数0.15pp，跑输创业板综指0.85pp，排名18/31。港股恒生医疗健康指数收涨2.94%，跑赢恒生国企指数2.01pp，排名2/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，传奇生物的西达基奥仑赛注射液的上市申请新进承办；德琪生物的注射用ATG-022、贝达药业的BPB-101双抗注射液的临床申请新进承办。人福医药的苯磺酸瑞马唑仑注射液（冻干）正在进行四期临床；荣昌制药的泰它西普注射液（冻干）正在进行三期临床；众生药业的ZSP1601片正在进行二期临床；恒瑞医药的SHR-1707注射液正在进行一期临床。 本周观点：2022年行情与疫情密切相关，把握2023年复苏与政策两条主线 回顾2022年医药板块各细分行业在各个季度的行情表现，可以发现疫情的影响成为贯穿2022全年的投资焦点，既有受益或受损于新冠疫情的影响，也有基于疫后复苏预期的主题行情；另一方面，随着中国医改进入深水区、医药领域各项政策框架日趋完善，很多行业的长期发展逻辑也发生着深刻的变化，并逐步体现在企业的业绩与估值变化。展望2023年，我们预计疫情的影响仍将持续一段时间，并且基于新的政策框架与边际变化将催生新的投资机会，投资者需把握复苏与政策两条投资主线。 2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。 随着疫情常态化，医药需求持续不减，我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）。 风险分析：研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E 002675.SZ 东诚药业 16.56 0.19 0.47 0.61 87 35 27 买入 600587.SH 新华医疗 21.42 1.37 1.41 1.72 16 15 12 买入 600129.SH 太极集团 30.06 (0.94) 0.58 1.03 NA 52 29 买入 688301.SH 奕瑞科技 457.88 6.67 8.67 11.48 69 53 40 买入 688356.SH 键凯科技 156.55 2.93 3.30 4.33 53 47 36 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 315.97 6.58 7.97 9.63 48 40 33 买入 688331.SH 荣昌生物 77.49 0.56 (1.97) (1.12) 138 NA NA 买入 688302.SH 海创药业-U 40.32 (4.12) (4.11) (4.67) NA NA NA 买入 688271.SH 联影医疗 176.98 1.96 2.20 2.82 90 80 63 买入 000538.SZ 云南白药 54.36 2.19 1.92 3.09 25 28 18 增持 688046.SH 药康生物 24.05 0.35 0.45 0.65 69 53 37 增持 9995.HK 荣昌生物-B 51.72 0.56 (1.97) (1.12) 92 NA NA 买入 2162.HK 康诺亚-B 45.56 (13.90) (1.87) (2.15) NA NA NA 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2022-12-30；汇率按1HKD=0.89327CNY换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江 liyijiang@ebscn.com 联系人：叶思奥 yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -31%-20%-10%0%10%12/2104/2207/2209/22医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：整体板块略有上涨，相对大盘表现一般............................................................ 3 2、 本周观点：2022年行情与疫情密切相关，把握2023年复苏与政策两条主线 ...................... 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 7 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 7 3.2、 海外市场医药新闻 .................................................................................................................................. 8 4、 上市公司研发进度更新 ..................................................................................................... 9 5、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 11 6、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 11 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 12 7.1、 22M1-M6多地疫情较为严重，医疗机构诊疗总人次略有降低 ............................................................. 12 7.2、 22M1-11医药制造业收入同比下滑 ....................................................................................................... 13 7.3、 2022 M1-9基本医保收入同比增长18.9% ............................................................................................. 14 7.4、 11月抗生素价格基本稳定，中药材价格指数下降 ................................................................................ 15 7.5、 11月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比持平 ............................................................................... 17 7.6、 耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 17 7.7、 一致性挂网评价 ................................................................................................................................... 18 8、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 18 9、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 18 10、 风险提示 ................................................................................................................... 20 11、 附录.......................................................................................................................... 21 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 医药生物 1、 行情回顾：整体板块略有上涨，相对大盘表现一般 整体市场情况（12.26-12.30）  A股：医药生物（申万，下同）指数上涨0.98%，跑输沪深300指数0.15pp，跑输创业板综指0.85pp，在31个子行业中排名第18，表现一般，整体小幅上涨。  港股恒生医疗健康指数收涨2.94%，跑赢恒生国企指数2.01pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第2位。 分子板块来看：  A股：涨幅最大的是血液制品，上涨7.96%，主要受血制品供应关系影响，市场需求增长；跌幅最大的是体外诊断，下跌3.73%。  H股：生命科学工具和服务III涨幅最大，为9.21%；医疗保健技术III跌幅最