总结：聚酯链2022年受能源价格偏高和国内需求偏低的影响，面临累库的产销压力。高成本和低消费导致PTA加工费和乙二醇利润长期处于亏损状态。预计2023年乙二醇产能调整较大，PTA和乙二醇产能的实际利用率或将面临持续下调风险。随着疫情进一步放开，聚酯的终端消费有望向好发展，聚酯链有望边际改善。操作上，关注中期做多机会。风险因素包括疫情发展不确定性、原油价格风险、PTA、乙二醇内需修复不及预期和PTA、乙二醇超预期供给扩张。
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