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本研报对新冠病毒感染实施“乙类乙管”进行了分析，指出国家移民管理局宣布自1月8日起有序恢复受理审批中国公民因出国旅游、访友申请普通护照等流程，意味着2023年1月份出入境有望逐步恢复正常。研报建议关注复苏逻辑四大主线：酒店、免税、人服和景区板块，并推荐了相关优质标的。同时，研报也提示了宏观经济波动、疫情反复超预期和行业竞争加剧等风险。
