传媒行业专题：冬去春来，万木逢春

中泰证券研报总结：传媒板块估值处于低位，利好信号频出有望迎来阶段性主题投资机会。2022Q3整体PS（TTM）为2.1X，与历史相比处于较低位置，具备配置价值。随着游戏版号恢复常态化放发、疫情防控政策逐步优化完善等利好因素不断落地，传媒板块有望迎来阶段性主题投资机会。推荐三条主线：短视频、广告和传媒。其中，短视频用户时长渗透率已处于相对高位，预计ARPU提升为23年各公司重点；广告大盘属于后周期品种，经济上行阶段中具有确定性，政策环境宽松带来弹性；关注政策边际变化带来的阶段性主题投资机会。