策略参考 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种策略解析> PTA 2305 震荡偏弱 下跌 震荡偏强 观望 油价宽幅震荡，需求表现环比转好 乙二醇2305 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 观望 供应小幅回升，需求表现环比转好 备注： 1.日内以夜盘收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0-1%为震荡偏弱，涨幅0-1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑 品种：PTA（TA） 日内观点：震荡偏强 中期观点：下跌 参考策略：观望 核心逻辑：上游来看，寒潮已过，keystone管道即将重启，同时1月中国经济复苏力度可能低于预期使得油价反弹遭受打击。PX方面，随着盛虹石化以及东营威联的投产，PX市场供应开始增加，PXN价差逐步收缩，未来PX在成本端的支撑作用开始减弱。供应端来看，近期PTA装置开工率延续低位，开工同比仍处低位区间，短期供应量较为有限。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力或将回升。需求端聚酯各品种利润在近期再度走弱，库存出现小幅回升。同时终端织造由于受到疫情冲击影响导致开工再度下滑，预计过年前后终端织机开工率将维持低位。整体来看，短期油价维持震荡，而PX供应逐步增加，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用呈现近强远弱结构。同时近期终端开工再度下滑，PTA供需结构在前期环比改善后或将再度转弱，预计PTA价格在经历前期反弹后将再度回归偏弱震荡状态。 品种：乙二醇（MEG） 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 2 请务必阅读文末免责条款 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡偏弱 参考策略：观望 核心逻辑：供应端来看，新装置投产下，乙二醇供给压力再度回升。进口方面，海外检修维持高位，预计12月进口难有增长。需求端聚酯各品种利润在近期再度走弱，库存出现小幅回升。同时终端织造由于受到疫情冲击影响导致开工再度下滑，预计过年前后终端织机开工率将维持低位。综合来看，受制于乙二醇自身供需结构偏弱影响，预计乙二醇价格短期或有反弹，但中长期仍将回归偏弱震荡走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽服务国家 走向世界 知 行 合 一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严 谨 管 理 开拓进取