有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 基础化工行业 行业研究 | 行业周报 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2022年12月16日美国原油商业库存4.182亿桶，周减少590万桶；汽油库存2.261亿桶，周增加250万桶；馏分油库存1.199亿桶，周减少20万桶；丙烷库存0.87415亿桶，周减少29.21万桶。美国原油产量及钻机数：2022年12月16日美国原油产量为1210万桶/天，周减少0万桶，较一年前增加50万桶/天。12月22日美国钻机数779台，周增加3台，年增加193台；加拿大钻机数199台，周减少103台，年减少37台。其中美国采油钻机622台，周增加2台，年增加142台。 价格变化： ⚫ 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为丁二烯（上涨7.2%）、聚合MDI（上涨5.9%）、TDI 80/20（上涨4.7%）；跌幅前3名为：液氯（下跌43.0%）、天然气（下跌26.3%）、草铵膦（下跌10.8%）。 ⚫ 月度价格涨幅前3名的产品分别为无水氢氟酸（上涨13.9%）、氯化铵（上涨12.3%）、正丁醇（上涨12.0%）；跌幅前3名为：液氯（下跌658.7%）、硫酸（下跌23.4%）、天然气（下跌18.9%）。 价差变化： ⚫ 本周价差涨幅前3名的产品分别为PTA（上涨294.1%）、磷酸二铵（上涨176.5%）、丁二烯价差（上涨139.4%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌159.1%）、油头乙二醇价差（下跌79.0%）、R410a价差（下跌57.1%）。 ⚫ 月度价差涨幅前3名的产品分别为电石法PVC价差（上涨1081.6%）、苯乙烯（上涨459.6%）、顺酐（正丁烷）价差（上涨170.9%）；跌幅前3名为：R134a价差（下跌144.0%）、R32价差（下跌89.7%）、双氧水价差（下跌69.6%）。 ⚫ 我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE粒子的企业，如万华化学(600309，买入)、荣盛石化(002493，买入)、卫星化学(002648，买入)、宝丰能源(600989，买入)、东方盛虹(000301，未评级)、岳阳兴长(000819，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。 ⚫ 在欧洲高通胀同时影响化工产业供给和需求的背景下，建议分别关注欧洲强势的精细化学品以及简单塑料制品增长机会。精细化学品方面，建议关注为海外客户提供定制化、一站式采购服务的抗老化剂龙头企业利安隆(300596，买入)，特种表面活性剂领先企业皇马科技(603181，买入)。下游简单塑料制品方面，建议关注海象新材(003011，未评级)、共创草坪(605099，未评级)、家联科技(301193，增持)。 ⚫ 农药板块，我们更加看好全球农药终端市场的景气及竞争环境，持续看好在海外布局自主登记及销售网络，具备差异化竞争优势的润丰股份(301035，买入)；原药行业中长期走向宽松且竞争激烈，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的，具备防守性和进攻性的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。对于化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。 风险提示 ⚫ 新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2022年12月28日 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 万里扬 021-63325888*2504 wanliyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090003 袁帅 yuanshuai@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522070002 顾雪莺 guxueying@orientsec.com.cn 下游精细化环节迎来机遇期：化工行业2023年度投资策略 2022-11-24 农化：寻找景气安全垫之上的增长 2022-11-13 寻找逆势增长品类 2022-10-14 东方证券化工周报-2022年12月第3周 看好（维持） 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2022年12月第3周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周核心观点 ............................................................................................. 4 2 原油及化工品价格信息 ................................................................................ 4 2.1 原油 .............................................................................................................................. 4 2.2 化工品 .......................................................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2022年12月第3周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） ....... 4 表2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） .................................................................................... 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2022年12月第3周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1 本周核心观点 我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE粒子的企业，如万华化学(600309，买入)、荣盛石化(002493，买入)、卫星化学(002648，买入)、宝丰能源(600989，买入)、东方盛虹(000301，未评级)、岳阳兴长(000819，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。 在欧洲高通胀同时影响化工产业供给和需求的背景下，建议分别关注欧洲强势的精细化学品以及简单塑料制品增长机会。精细化学品方面，建议关注为海外客户提供定制化、一站式采购服务的抗老化剂龙头企业利安隆(300596，买入)，特种表面活性剂领先企业皇马科技(603181，买入)。下游简单塑料制品方面，建议关注海象新材(003011，未评级)、共创草坪(605099，未评级)、家联科技(301193，增持)。 农药板块，我们更加看好全球农药终端市场的景气及竞争环境，持续看好在海外布局自主登记及销售网络，具备差异化竞争优势的润丰股份(301035，买入)；原药行业中长期走向宽松且竞争激烈，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的，具备防守性和进攻性的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。对于化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。 2 原油及化工品价格信息 2.1 原油 截至12月23日，Brent油价周上涨6.2%至83.92美元/桶。本周尽管欧美央行连续第四次加息，但是美元指数走软及美油库存降幅超预期，叠加沙特能源部长重申欧佩克削减石油产量可能，国际油价整体上涨。2022年12月16日美国原油商业库存4.182亿桶，周减少590万桶；汽油库存2.261亿桶，周增加250万桶；馏分油库存1.199亿桶，周减少20万桶；丙烷库存0.87415亿桶，周减少29.21万桶。 2.2 化工品 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为丁二烯（上涨7.2%）、聚合MDI（上涨5.9%）、TDI 80/20（上涨4.7%）；跌幅前3名为：液氯（下跌43.0%）、天然气（下跌26.3%）、草铵膦（下跌10.8%）。本周丁二烯价格上涨，外盘价格走高提振国内价格，持仓成本高位，终端下游需求依旧匮乏。本周草铵膦价格下跌，企业开工稳定，未来有新增产能，供应表现良好，草铵膦需求持续疲软，行业库存走高。 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） 周涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 丁二烯 7115 7.2% 4.6% 2 聚合MDI 14800 5.9% 7.4% 3 TDI 80/20 18350 4.7% 5.8% 月涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 无水氢氟酸 12300 0.0% 13.9% 2 氯化铵 1050 0.5% 12.3% 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2022年12月第3周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 3 正丁醇 8603 2.0% 12.0% 周跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 液氯 -349 -43.0% -658.7% 2 天然气 5 -26.3% -18.9% 3 草铵膦 165000 -10.8% -13.2% 月跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 液氯 -349 -43.0% -658.7% 2 硫酸 229 -5.0% -23.4% 3 天然气 5 -26.3% -18.9% 数据来源：百川盈孚，Wind，东方证券研究所 本周价差涨幅前3名的产品分别为PTA（上涨294.1%）、磷酸二铵（上涨176.5%）、丁二烯价差（上涨139.4%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌159.1%）、油头乙二醇价差（下跌79.0%）、R410a价差（下跌57.1%）。本周PTA价格上涨，原油价格上涨，成本端支撑偏强，行业开工率提高，产量上涨，下游聚酯端需求虽有所好转，但整体仍偏弱，PTA工厂库存上涨。 表2：化工品价差涨幅榜（单