2022年12月26日证券研究报告行业评级：计算机强于大市（维持）请务必阅读正文后免责条款平安证券研究所计算机团队计算机行业周报“数据二十条”发布，将推动我国数字经济持续蓬勃发展 核心摘要行业要闻及简评：12月19日，《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（以下简称“数据二十条”）对外发布。“数据二十条”主要内容包括把握一条主线、构建四个制度和推进四项措施。“数据二十条”的发布，将充分发挥我国海量数据规模和丰富应用场景优势，激活数据要素潜能，推动我国数字经济持续蓬勃发展，增强经济发展新动能。重点公司公告：1）美亚柏科公告向特定对象发行股票发行情况报告书。2）深信服发布关于获得政府补助的公告。3）安恒信息发布关于获得政府补助的公告。4）航天宏图发布向不特定对象发行可转换公司债券上市公告书。5）龙软科技发布首次公开发行限售股上市流通公告。一周行情回顾：上周，计算机行业指数下跌2.91%，沪深300指数下跌3.19%，前者跑赢后者0.28pct。截至上周最后一个交易日，计算机行业市盈率为38.0倍。计算机行业326只A股成分股中，31只股价上涨，5只持平，290只下跌。投资建议：上周，计算机行业指数下跌。展望2023年，我们认为，在党和国家高度重视“安全”的背景下，“安全”将成为计算机行业的重要主题，在“安全”主题领域，于计算机行业而言，将有三条主线值得重点关注，分别是信创、工业软件和网络安全。另外，在产业数字化发展方面，汽车智能化水平持续提高，智能汽车产业链亦值得持续关注。我们判断，计算机行业上市公司2023年业绩将迎来改善，行业估值将迎来修复。我们看好信创、工业软件、网络安全和智能汽车等板块的投资机会，维持对计算机行业的“强于大市”评级。信创领域，推荐金山办公、中科曙光、太极股份，建议关注龙芯中科、海光信息、麒麟信安。工业软件领域，强烈推荐广联达、中控技术，推荐中望软件、华大九天。网络安全领域，强烈推荐启明星辰。智能汽车领域，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润、华阳集团。风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。 行业要闻及简评2020年1月10日《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》对外发布事件描述：12月19日，《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（以下简称“数据二十条”）对外发布。点评：“数据二十条”主要内容包括：（一）把握一条主线。坚持促进数据合规高效流通使用、赋能实体经济这一主线，以充分实现数据要素价值、促进全体人民共享数字经济发展红利为目标。（二）构建四个制度。建立保障权益、合规使用的数据产权制度，探索数据产权结构性分置制度，建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权“三权分置”的数据产权制度框架；建立合规高效、场内外结合的数据要素流通和交易制度，从规则、市场、生态、跨境等四个方面构建适应我国制度优势的数据要素市场体系；建立体现效率、促进公平的数据要素收益分配制度，在初次分配阶段，按照“谁投入、谁贡献、谁受益”原则，推动数据要素收益向数据价值和使用价值创造者合理倾斜，在二次分配、三次分配阶段，重点关注公共利益和相对弱势群体，防止和依法规制资本在数据领域无序扩张形成市场垄断等各类风险挑战；建立安全可控、弹性包容的数据要素治理制度，构建政府、企业、社会多方协同的治理模式。（三）推进四项措施。加强党对构建数据基础制度工作的全面领导；加大政策支持力度，做大做强数据要素型企业；积极鼓励试验探索，支持浙江等地区和有条件的行业、企业先行先试；稳步推进制度建设，逐步完善数据产权界定、数据流通和交易等主要领域关键环节的政策及标准。当前，数字经济已经成为我国经济发展的重要推动力。根据中国信通院数据，2021年，我国数字经济规模达到45.5万亿元，占GDP比重达到39.8%。“数据二十条”的发布，将充分发挥我国海量数据规模和丰富应用场景优势，激活数据要素潜能，推动我国数字经济持续蓬勃发展，增强经济发展新动能。在安全治理方面，“数据二十条”提出，把安全贯穿数据治理全过程，构建政府、企业、社会多方协同的治理模式，创新政府治理方式，明确各方主体责任和义务，完善行业自律机制，规范市场发展秩序，形成有效市场和有为政府相结合的数据要素治理格局。数据安全作为保障数字经济健康发展的重要基石，将成为网络安全保障体系建设新重点。根据数说安全数据，2021年，我国数据安全市场规模为52.8亿元，同比增长30.7%，增速明显高于网络安全行业整体增速。“数据二十条”对安全治理的要求，将进一步推动我国数据安全市场的发展，我国数据安全市场将持续高增长。资料来源：中国政府网，发改委网站，平安证券研究所 重点公司公告【美亚柏科】公司公告向特定对象发行股票发行情况报告书。根据公司公告，本次向特定对象发行股票数量为55,670,501股，募集资金总额为人民币677,509,997.17元，扣除不含税的发行费用人民币2,862,732.77元，发行人募集资金净额为人民币674,647,264.40元，其中计入股本人民币55,670,501.00元，计入资本公积人民币618,976,763.40元。本次发行的对象共1名，为国投智能，为公司控股股东，构成关联关系，本次发行构成关联交易。本次发行完成后，公司的净资产规模得到提升，有助于优化资本结构，降低财务风险，进一步支持公司未来发展战略的有效实施。（公司公告12/19）【深信服】公司发布关于获得政府补助的公告。根据公司公告，本次公司收到的软件产品增值税退税款预计对公司2022年税前利润总额产生的影响为28,440,186.77元，占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的10.42%，属于与收益相关且直接计入当期损益的政府补助。（公司公告12/23）【安恒信息】公司发布关于获得政府补助的公告。根据公司公告，公司及杭州安恒车联网安全技术有限公司、杭州数字大脑安全技术有限公司等子公司自2022年10月18日至2022年12月20日，累计收到政府补助合计为人民币22,269,851.53元，其中，与收益相关的政府补助合计人民币22,269,851.53元，与资产相关的政府补助合计人民币0.00元，上述获得的政府补助预计将对公司利润产生一定的积极影响。（公司公告12/21）资料来源：各公司公告，平安证券研究所 重点公司公告【航天宏图】公司发布向不特定对象发行可转换公司债券上市公告书。根据公司公告，本次可转换公司债券发行量为100,880 万元(100.88 万手)，上市时间为2022年12月22日，存续的起止日期为2022年11月28日至2028年11月27日，可转换公司债券转股的起止日期为2023年6月2日至2028年11月27日。（公司公告12/20）【龙软科技】公司发布首次公开发行限售股上市流通公告。根据公司公告，公司向社会公开发行人民币普通股17,690,000股，并于2019年12月30日在上海证券交易所科创板上市，发行后总股本为70,750,000股，其中，有限售条件流通股为54,650,944股；无限售条件流通股为16,099,056股。本次上市流通的限售股为公司首次公开发行的部分限售股，限售期自公司股票上市之日起36个月，共涉及限售股股东数量为3名，对应股票数量为35,765,876股，占公司股本总数的50.08%。该部分限售股将于2022年12月30日起上市流通。（公司公告12/22）资料来源：各公司公告，平安证券研究所 一周行情回顾——指数涨跌幅上周，计算机行业指数下跌2.91%，沪深300指数下跌3.19%，计算机行业指数跑赢0.28pct。年初至上周最后一个交易日，计算机行业指数累计下跌26.51%，沪深300指数累计下跌22.51%，计算机行业指数累计跑输4pct。年初以来计算机行业指数相对表现上周计算机及各行业指数涨跌幅表现资料来源：Wind，平安证券研究所-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%Jan/4Jan/13Jan/24Feb/9Feb/18Mar/1Mar/10Mar/21Mar/30Apr/12Apr/21May/5May/16May/25Jun/6Jun/15Jun/24Jul/5Jul/14Jul/25Aug/3Aug/12Aug/23Sep/1Sep/13Sep/22Oct/10Oct/19Oct/28Nov/8Nov/17Nov/28Dec/7Dec/16计算机（申万）沪深300相对表现（计算机-沪深300）-2.91%-3.19%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%美容护理传媒社会服务食品饮料银行综合轻工制造计算机商贸零售农林牧渔沪深300家用电器非银金融通信纺织服饰交通运输公用事业建筑材料房地产有色金属国防军工机械设备钢铁石油石化医药生物环保汽车基础化工煤炭建筑装饰电子电力设备 一周行情回顾——上市公司涨跌幅截至上周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为38.0倍。上周，计算机行业326只A股成分股中，31只股价上涨，5只持平，290只下跌。上周计算机行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10位跌幅前10位序号股票简称涨跌幅%换手率%序号股票简称涨跌幅%换手率%1英飞拓25.07 80.05 1易华录-18.61 31.97 2佳华科技17.25 42.52 2三维天地-17.66 79.86 3杰创智能13.13 89.62 3德明利-17.64 51.97 4声迅股份12.05 73.51 4*ST深南-17.59 6.13 5*ST泽达11.47 96.65 5恒银科技-15.07 18.30 6中孚信息9.62 10.11 6星环科技-U-13.72 24.61 7恒锋信息8.67 70.92 7金财互联-13.39 36.93 8久其软件8.19 26.74 8竞业达-13.36 104.14 9卓朗科技5.96 5.70 9创识科技-12.95 20.00 10博通股份4.76 26.23 10海天瑞声-12.10 9.78 资料来源：Wind，平安证券研究所 投资建议上周，计算机行业指数下跌。展望2023年，我们认为，在党和国家高度重视“安全”的背景下，“安全”将成为计算机行业的重要主题，在“安全”主题领域，于计算机行业而言，将有三条主线值得重点关注，分别是信创、工业软件和网络安全。另外，在产业数字化发展方面，汽车智能化水平持续提高，智能汽车产业链亦值得持续关注。我们判断，计算机行业上市公司2023年业绩将迎来改善，行业估值将迎来修复。我们看好信创、工业软件、网络安全和智能汽车等板块的投资机会，维持对计算机行业的“强于大市”评级。信创领域，推荐金山办公、中科曙光、太极股份，建议关注龙芯中科、海光信息、麒麟信安。工业软件领域，强烈推荐广联达、中控技术，推荐中望软件、华大九天。网络安全领域，强烈推荐启明星辰。智能汽车领域，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润、华阳集团。 风险提示供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压将持续，全球ICT行业产业链更为破碎的风险加大。ICT产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被“卡脖子”的风险依然较高。政策支持力度不及预期。ICT产业正处在转型升级的关键时期，很多领域在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。市场需求可能不及预期。由于全球疫情蔓延，我国经济增长压力依然较大，企业资本支出或者政府财政支出可能较为谨慎，ICT产品和服务需求也可能延宕，上市公司收入和业绩增长可能不及预期。国产替代不及预期。如果客户认证周期过长，国内厂商的产品研发技术水平达不到要求，则可能影响国产替代的进程。电子信息团队行业分析师邮箱资格类型资格编号计算机付强fuqiang021@pingan.