斯瑞新材是一家专注于高端领域的新材料制造企业，以铜基特种材料制备技术为核心，形成了高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉和CT/DR球管零组件四大核心产品。公司注重研发，22年前三季度研发费用率4.8%，显著高于可比公司2%-3%水平。高强高导铜合金材料及制品主要应用于高端领域，应用持续拓展。中高压电接触材料及制品是全球龙头，贡献稳定增长。新兴业务具备广阔国产替代空间。斯瑞新材2022年预计铜价高位震荡，预计22-24年归母净利分别为0.8/1.3/1.8亿元，同比+29%/+65%/+32%；实现EPS 0.20/0.34/0.44元，对应PE分别为76/46/35倍。给予23年1.5倍PEG，目标价19.70元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
