本篇报告分析了银行持债行为在债券市场“负反馈”下的变化和展望。随着防疫政策优化和地产政策宽松，债市出现大幅调整，银行自营和理财交易盘抛售基金和债券，加剧了市场下跌。报告认为，银行自营资金配置盘开始进场承接利率债，而理财赎回压力并未显著减轻，预计赎回潮在渡过到期高峰后缓解。报告还对银行资本工具的机构配置进行了展望，认为保险资金和公募基金或有更多参与，而银行自营对资本工具的承接效果有限。报告建议关注优质股份行和高业绩景气度的区域性银行。
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