国君2023年度策略 | 房地产:居民需求,主导新发展模式

2022年金融去杠杆导致供给侧出清，信用收缩和类资产荒。尽管出台了大量房企端政策，但仍然出现了历史上第三次M2和社融增速的倒挂。2023年，供给侧不再成为主要矛盾，需求侧的政策将变得更为重要和有意义。平稳过渡到新发展模式是新的要求，预计供给侧偏紧、需求侧偏松的政策组合将是常态。展望2023年，楼市预计略有恢复，待需求侧政策出台以提振楼市销量。需求侧政策为主导时，个股开始分化，抓牢有信用、有产品的公司，持续获得销售改善。