宏观策略日报：国常会：部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效

总量研究 宏观策略日报 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Main] 2022年12月22日 [Table_NewTitle] 国常会：部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效 [Table_Authors] 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 陈成 S0630522080001 chencheng@longone.com.cn [table_main] 重要资讯 ➢ 1. 国常会：推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量。会议指出，稳经济一揽子政策和接续措施仍有释放效应空间，现在工作做好了对明年稳增长也会起更多成效，要抓住时间窗口，狠抓政策落实。抓好填平补齐，确保全面落地。推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工。支持民营企业提振信心、更好发展。支持平台经济健康持续发展。落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。随着优化调整疫情防控措施的有序推进落实，要更好统筹疫情防控和经济社会发展，为明年经济增长打好基础。近期有关部门要再次督导地方落实稳经济一揽子政策措施。总的来看，重大项目建设对应基建，设备更新改造对应制造业，在经济仍有下行压力的情况下，投资可能形成相对支撑。同时推动有关部门对地方再次督导，可能有利于政策落实。 ➢ 央行以及证监会均召开会议，传达中央经济工作会议精神，部署下一步工作任务。央行会议提到，精准有力实施好稳健的货币政策。综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持金融体系流动性合理充裕。加大稳健货币政策实施力度，保持广义货币供应量（M2）和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，推动企业融资成本稳中有降。优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。证监会会议提出，推动全面深化资本市场改革走稳走深走实，包括推进注册制改革，围绕重点领域完善制度供给；扩大资本市场高水平制度型开放，包括沪深港通互联互通扩大标的，中美审计监管等问题；全面实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案，优化上市公司质量；大力支持房地产市场平稳发展，在融资端支持地产企业；切实维护资本市场平稳运行，引导中长期资金入市，有序化解重点领域风险。 市场情况 ➢ 北向资金净流入。12月21日，北向资金净买入18.74亿元。贵州茅台、以岭药业、中国中免分别获净买入3.47亿元、3.35亿元、1.84亿元。宁德时代净卖出额居首，金额为3.45亿元。 ➢ 欧美股市上涨。12月21日，道琼斯工业平均指数上涨1.60%；标普500指数上涨1.49%；纳斯达克指数上涨1.54%。欧洲股市，法国CAC指数上涨2.01%；德国DAX指数上涨1.54%；英国富时100指数上涨1.72%。 ➢ 风险提示：1）疫情超预期影响；2）政策落地不及预期；3）海外局势变化超预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 1.宏观要点 国常会：推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量 国务院总理李克强12月20日主持召开国务院常务会议，部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。 会议指出，稳经济一揽子政策和接续措施仍有释放效应空间，现在工作做好了对明年稳增长也会起更多成效，要抓住时间窗口，狠抓政策落实。抓好填平补齐，确保全面落地。推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工。支持民营企业提振信心、更好发展。支持平台经济健康持续发展。落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。随着优化调整疫情防控措施的有序推进落实，要更好统筹疫情防控和经济社会发展，为明年经济增长打好基础。近期有关部门要再次督导地方落实稳经济一揽子政策措施。 总的来看，重大项目建设对应基建，设备更新改造对应制造业，在经济仍有下行压力的情况下，投资可能形成相对支撑。同时推动有关部门对地方再次督导，可能有利于政策落实。 央行、证监会召开会议，部署下一步工作任务 近期，央行以及证监会均召开会议，传达中央经济工作会议精神，部署下一步工作任务。 央行会议提到，精准有力实施好稳健的货币政策。综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持金融体系流动性合理充裕。加大稳健货币政策实施力度，保持广义货币供应量（M2）和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，推动企业融资成本稳中有降。优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 同时会议还提到了要加大金融对国内需求和供给体系的支持力度，主要方向在于宽信用；推动金融平稳健康运行，主要在于化解房地产风险，推动新发展模式；深化金融改革开放，包括债券市场开放，跨境贸易自由化水平；要高度重视做好岁末年初各项工作，包括资金面平稳跨年，促进信贷加大投放等。 证监会会议提出，推动全面深化资本市场改革走稳走深走实，包括推进注册制改革，围绕重点领域完善制度供给；扩大资本市场高水平制度型开放，包括沪深港通互联互通扩大标的，中美审计监管等问题；全面实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案，优化上市公司质量；大力支持房地产市场平稳发展，在融资端支持地产企业；切实维护资本市场平稳运行，引导中长期资金入市，有序化解重点领域风险。 风险提示：1）疫情超预期影响；2）政策落地不及预期；3）海外局势变化超预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 2.A股市场评述 上交易日上证指数小幅震荡，收盘下跌5点，跌幅0.17%，收于3068点。深成指、创业板也呈小幅回落，主要指数多呈回落。 上交易日上证指数跌幅收窄，虽仍未收复60日均线，但在60日均线附近延续缩量，量能已经缩小到2020年11月以来最小的状态，可能盘中仍有惜售。大单资金仍呈净流出，净流出金额约56亿元，金额也是明显收敛。日线KDJ、MACD尚未修复，但30分钟MACD金叉成立，分钟线指标有向好迹象，虽目前较长周期指标配合尚不充分，但短线仍或有反弹需求。 上证周线收长阴线，昨日指数小幅震荡，周K线变化不明显。指数仍收于10周均线之下，周KDJ、MACD虽尚未死叉，但有走弱迹象。但从量能上看，周K线虽阴线实体较大，但量能相对较小，长阴短柱，或仍有惜售情绪。10周均线破位，短线也或有破位反弹需求。 上交易日深成指、创业板延续回落，深成指收盘下跌0.34%，创业板收盘下跌0.31%。深成指仍收于其60日均线之下，在下方缺口支撑位附近震荡。创业板震荡收星，在下方楔形下轨支撑位震荡。目前两指数均落于支撑位附近小幅震荡，15分钟、30分钟线MACD有向好迹象，有可能是酝酿短线反弹。但反弹能否有持续性，仍需长周期指标的配合，仍需在震荡中观察。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比27%，收红个股占比26%。涨超9%的个股33只，跌超9%的个股12只。上交易日交易清淡行情低迷。 在同花顺行业板块中，酒店及餐饮板块逆市大涨，收盘大涨7.05%，涨幅居首。但该板块波段涨幅已经近70%，观察中需适当谨慎。其次，景点及旅游、养殖业、食品加工制造、零售、饮料制造等消费类板块再度逆市活跃，涨幅居前，但这几个板块近日技术上均有走弱之处，昨日上涨带有反弹的特点，仍需适当谨慎。而汽车零部件 、国防军工、半导体及元件等板块回落调整居前。 具体看各板块。酒店及餐饮板块，昨日逆市大涨7.05%，涨幅在同花顺行业板块居首。我们对于该板块一直保持密切关注。目前指数日线收凸顶K线，均线多头发散，日线指标金叉向好，5日均线尚未拐头向下，指数日线仍保持着强势。但指数自22年10月以来，震荡盘升，最大涨幅已经近70%，指数目前已经积累了较大的获利盘。从月线看，指数目前处于2016年形成的前期高点平台压力位处，在此附近仍或遇阻。所以短线谨慎追涨，仍需适当观察。 贸易板块，昨日收盘下跌1.74%，日线收阴K线，日线MACD、KDJ死叉共振尚无明显向好。但指数连续震荡回落已经13个交易日，量能逐渐减少，已经有了长阴短柱之势。日线呈连日超卖，且与下方缺口支撑位仅一步之遥。在重要支撑位附近，超卖加缩量，尤其是60分钟线指标向好的话，或酝酿反弹。但超跌反弹是技术性反弹，反弹的高度及持续性仍需后市技术条件的配合。 目前不少板块个股在持续回落的情况下分钟线或日线有超卖迹象，或有反弹需求，但观察中仍需结合各个技术条件的充分配合。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4/6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 3.市场数据 表1 市场表现 2022/12/21 名称 单位 收盘价 变化 资金 融资余额 亿元,亿元 14700 -114 北向资金 亿元 18.74 / 南向资金 亿港元 3.47 / 逆回购到期量 亿元 20 / 逆回购操作量 亿元 1600 / 国内利率 1年期MLF % 2.75 / 1年期LPR % 3.65 / 5年期以上LPR % 4.3 / DR001 %,BP 0.8773 -24.50 DR007 %,BP 1.6407 -12.85 10年期中债到期收益率 %,BP 2.8606 -1.26 国外利率 10年期美债到期收益率 %,BP 3.6800 -1.00 2年期美债到期收益率 %,BP 4.21 -4.00 股市 上证指数 点,% 3068.41 -0.17 创业板指数 点,% 2303.70 -0.31 恒生指数 点,% 26387.72 -0.68 道琼斯工业指数 点,% 33376.48 1.60 标普500指数 点,% 3878.44 1.49 纳斯达克指数 点,% 10709.37 1.54 法国CAC指数 点,% 6580.24 2.01 德国DAX指数 点,% 14097.82 1.54 英国富时100指数 点,% 7497.32 1.72 外汇 美元指数 /,% 104.2598 0.29 美元/人民币(离岸) /,BP 6.9864 229.50 欧元/美元 /,% 1.0605 -0.19 美元/日元 /,% 132.43 0.53 国内商品 螺纹钢 元/吨,% 4034.00 2.62 铁矿石 元/吨,% 829.00 3.56 动力煤 元/吨,% 1022.80 0.00 国际商品 COMEX黄金 美元/盎司,% 1827.40 -0.02 WTI原油 美元/桶,% 78.42 2.87 布伦特原油 美元/桶,% 82.67 2.66 LME铜 美元/吨,% 8396.50 0.28 资料来源：同花顺，东海证券研究所 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 5/6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 4.板块及个股表现 表2 行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 酒店餐饮 4.89 贸易II -3.20 渔业 4.05 光伏设备 -2.55 数字媒体 2.66 航海装备II -2.50 休闲食品 2.49 摩托车及其他 -2.20 影视院线 2.24 电机II -2.07 资料来源：同花顺，东海证券研究所 表3 A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 舒泰神 18.49 17.