www.ykzq.com 1 / 27 | -2023A 20221221 S0300520100001 010-83755578 chenmengjie@ykzq.com 2022-11-20 2022-11-27 2022122022-11-30 2022-12-04 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 27 .................................................................................................. 4 ......................................................................................................... 6 ...................................................................................... 9 .............................................................................. 9 ......................................................................................... 9 2023“√” ........................................................................................ 10 ...................................................................... 10 .......................................................................... 12 2023.............................................................................. 13 ................................................................................................. 13 ..................................... 13 ...................................................................... 14 .......................................................................... 16 ............................................................................................ 17 ............................................................................... 18 ..................................................................................... 21 ......................................................................................................................... 21 ...................................................................................................................................................... 22 ...................................................................................................................................................... 23 ................................................................................................................................. 24 ............................................................................................................................................................ 25 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 27 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 27 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 5 / 27 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 6 / 27 112023- -30%-20%-10%0%10%20%30%40%2012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-08总需求（社零+固投+贸易差额）:累计值:同比 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 7 / 27 4IMF2023 wind 44.6 46.4 45.7 45.4 44.9 62.430354045505560657030354045505560657017-1218-1219-1220-1221-1222-1223-1224-1225-12国民总储蓄率(%)IMF预测:中国:国民总储蓄率(%)居民部门杠杆率(%)-29.8%-6.5%-12.2%13.6%-5.7%-27.4%51.6%-22.2%-3.1%-17.3%7.2%11.4%5.6%1.3%-0.1%-2.3%-25.7%-10.9%1.1%-5.9%8.9%35.8%-0.1%-9.2%-2.1%-10.6%2.6%12.2%1.8%5.6%6.6%4.3%-50%-20%10%40%70%100%-50%-20%10%40%70%100%20-0220-0520-0820-1121-0321-0621-0921-1222-0422-0722-10民间固定资产投资完成额:当月值:同比固定资产投资完成额:当月值:同比 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 8 / 27 6 wind 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 9 / 27 2023+20235012 2023122023 8 ROE-TTM（算术平均，%） 排名 预测2023年盈利能力 预测盈利能力边际改善 综合ROE绝对值 +边际改善 1 能源金属 装修装饰 综合 2 综合 旅游及景区 养殖业 3 旅游零售 饰品 饲料 4 非金属材料 体育 医疗美容 5 光伏设备 游戏 旅游零售 6 医疗美容 教育 饰品 7 煤炭开采 房地产开发 塑料 8 电池 通信服务 化学制品 9 白酒 航空机场 装修建材 10 农化制品 互联网电商 非金属材料 11 饲料 塑料 光伏设备 12 化学原料 商用车 燃气 13 摩托车及其他 装修建材 电池 14 养殖业 养殖业 房地产服务 15 小金属 服装家纺 专用设备 wind2022/11/11 2023A 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 10 / 27 20234000~5000 202220192020202311000~15000A3000~3500 22Q312.1%20%-30%20231500~2000 202312000~140004000~5000 IPO15005000 92023 2023E 2023E 2023 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 11 / 27 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 12 / 27 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 13 / 27 2023 1 20221-1021.14GW202110%20202021 20225 2022510203030GW3.34GW 11 -100%-50%0%50%100%150%200%250%01020304050607080: (GW): (GW): (%)- 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 14 / 27 2 LCOE20225000/kW40%2200h0.220223500/kW202036%22Q4 123 1+ 300GW2023 20221-952.6GW202120212022100% 12GW 13GW IRENA -100%0%100%200%300%400%0102030405060:(GW): (GW)---60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%05101520252009201020112012201320142015201620172018201920202021(GW)- 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 15 / 27 20225RepowerEU20252030600GW20212.6 2 202320221120231302022363.14886.71% NTOPconHJTxBCN 202197%88%82%79% 142023 1511 Wind Wind 2023202312 0204060801001201401602020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092023-6E()0.220.230.240.250.260.270.280.29051015202530354045($/kg)PERC(182mm)($/W)- 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 16 / 27 1“” of-week2021-202593%104% 16 1721-25/(GWh) “” of-week 20221012GW/26GWh2023 IRA2023 2 30-40%0.26/Wh 20228100MW/400MWh2023 202194005% 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 17 / 27 20301.15 202312 1 20232