全球TMT 10
2022年12月10美洲/美国股票研究全球TMT 10全球产品营销| 212-538-4442product.marketing@credit-suisse.com本周的大部分阅读TMT报告在周五上午又一周的宏观主导交易中，科技和通信服务返回-3.3%和-4.2%,分别与标普指数-2.9%。几乎没有分散在子行业中，但半导体和通信设备略强，软件/消费者互联网略微恶化。本周我们TMT团队的热门笔记包括软件和IT硬件会议要点;Salesforce，Snowflake，Intuit的收益说明，和体式;2023年欧洲电信和中国科技行业展望;a Marvell 指导重置;和Farfetch的资本市场。- (g .乔斯林电信股票研究)瑞信第26届年度技术大会要点- # CSATC26(菲尔CFA温斯洛：上周，我们主办了瑞士信贷第26届年度技术展会议上斯科茨代尔,阿兹—来自 200 多家技术公司的高管行业以及超过1，200名注册与会者。我们提供关键的软件要点。日期生产时间：2022 年 12 月 5 日 01：03：07 UTC 发布日期：2022 年 12 月 5 日 09：04：56 UTC欧洲电信前景- 10 2023年的主题–干扰的干扰(Jakob青石，CFA）：我们概述了 2023 年欧洲电信行业的 10 个主题。我们相信行业随着“免费资金”的结束，中断将得到缓解，这应该会带来更好的定价环境产业。制作日期：2022 年 12 月 5 日 11：40：01 UTC 日期传播:06 - 12月- 2022 04:00:10 UTC技术会议 - 强调谨慎和机遇(Shannon Cross):我们举办在瑞士信贷26日与18家IT硬件公司进行炉边谈话和投资者会议上周在斯科茨代尔举行的年度技术会议。本报告讨论了我们的关键外卖。制作日期：2022 年 12 月 5 日 02：39：23 UTC 发布日期：12 月 5 日2022年09:06:19 UTCSalesforce.com（客户关系管理。N， 美元 225.00， 跑赢大盘） - 第三季度收益结果(菲尔•温斯洛CFA）：关键要点。跑赢大盘的Salesforce报告了稳健的FQ3收入业绩声明—收入为78.37亿美元（同比增长14.2%），略高于市场普遍预期78.27亿美元（同比增长14.0%），营业利润率为22.7%，市场普遍为21.0%。日期生产时间：2022 年 12 月 5 日 00：04：02 UTC 发布日期：2022 年 12 月 5 日 00：05：33 UTCMarvell Tech （MRVL.OQ，56.00美元，跑赢大盘） - 重置柱线，由修正引领在存储（Chris Caso）：MRVL加入了半导体公司降低预期的合唱团，因为客户根据宏观问题调整库存。最重要的重置发生在存储，我们确信存储重置的幅度降低了风险这段。我们对未来的企业网络保持保守。生产日期:02 - 12月- 202205：55：50 UTC 发布日期：2022 年 12 月 2 日 05：57：08 UTC中国科技行业：2023年展望：挑战中机遇 -（Kyna Wong）：2023年仍然是充满挑战的一年，但市场预期较低，股价低显然有很多不利因素。需求仍然不确定，但具有很高的可见性新能源汽车/云/iOS。我们相信NEV/iOS的内容升级将继续使某些供应链受益而云的需求仍然稳定。制作日期：2022 年 12 月 7 日 14：45：14 UTC 日期传播:08 - 12月- 2022 00:00:28 UTC本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师认证、法人实体披露和非美国分析师的地位。美国披露：瑞士信贷正在并寻求与之开展业务其研究报告涵盖的公司。因此，投资者应注意，公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的单一因素。 2022年12月10雪花（雪。N， USD200.00， 跑赢大盘） - 第三季度收益结果(菲尔•温斯洛CFA）：关键要点。跑赢大盘的雪花报告了稳健的第三季度业绩，（1）收入同比增长66.6%，超过市场普遍预期的61.3%;（2）营业利润率7.8%击败共识2.4%;（3）cRPO同比增长66.5%，大致符合市场预期预计66.7%的y / y。制作日期：2022 年 12 月 4 日 23：28：16 UTC 日期传播:04 - 12月- 2022 23:30:10 UTCFarfetch Limited （FTCH.N， 美元 17.00， 跑赢大盘） - 雄心壮志设定，但故事归结为事实执行（鞠炳诗）：活动：Farfetch举办了因疫情而推迟的资本市场日大调的荷兰国际集团(ing)米高梅团队提供了三个-年度、中期战略和财务展望考虑从2023年开始实现GMV正增长。我们的目标价格仍为17美元，我们的2022/2023年调整后.EPS估计值与前值（1.07美元）相比变化至1.04美元和1.17美元，以及($1.29).制作日期：2022 年 12 月 2 日 06：05：24 UTC 发布日期：2022 年 12 月 2 日09:04:55 UTCIntuit （INTU.OQ，500.00美元，跑赢大盘） - 核心力量和引导重置缓解了对宏观影响;创建有吸引力的风险/回报(富Hilliker):直觉强烈FQ1报道业绩，总收入和营业收入远超预期。管理层下调其信贷业力指导，但重申了 2023 财年的所有其他收入部门和盈利能力尽管它们在第一季度各自表现出色;FQ2收入指南低于共识。我们相信这将有助于减少数字。制作日期：2022 年 12 月 2 日 14：32：48 UTC 日期传播:02 - 12月- 2022 14:34:21 UTCAsana， Inc. （ASAN.N， 美元 18.00， 中性） - F3Q 回顾：空头的声音越来越大(弗雷德李):要点和结论：峨山经历了进一步的需求放缓和增长客户和管理层的招聘节奏低于预期导致的减速预计未来几个季度将持续疲软。生产日期:02 - 12月- 2022 10:30:05UTC 发布日期：2022 年 12 月 2 日 10：31：10 UTC 2022年12月10披露附录分析师认证本报告中确定的分析师各自就其分析的公司或证券证明：（1）在本报告准确反映了他或她对所有标的公司和证券的个人观点，并且（2）他或她的薪酬的任何部分都不是，直接或间接与本报告中表达的具体建议或观点有关。截至2012年12月10日，分析师的股票评级定义如下：超越(O):预计该股票的总回报率将在未来12个月内跑赢相关基准*。中性(N):股票的总回报率预计将符合未来12个月的相关基准*。表现不佳(U):预计未来12个月，该股票的总回报率将低于相关基准*。*各地区相关基准：截至2012年12月10日，日本鼠GS基于股票相对于分析师覆盖范围的总回报，其中由分析师在相关行业内涵盖的所有公司组成，跑赢大盘代表最具吸引力的e，中立代表吸引力较低的公司，以及表现不佳最不吸引人的投资机会。截至 2012 年 10 月 2 日，美国和加拿大以及欧洲（不包括土耳其）的评级基于股票相对于分析师覆盖范围（包括所有公司）的总回报由相关行业的分析师覆盖，跑赢大盘代表最具吸引力的，中立的则表现较差，表现不佳的投资机会。拉丁美洲、土耳其和亚洲(不包括日本和非盟Stralia），股票评级基于股票的总回报率相对于相关国家的平均总回报率或egional基准(印度- 标准普尔BSE森塞克斯指数）;中国A股的相关指数为沪深沪深300指数（沪深300）;在2012年10月2日之前，美国和加拿大的评级是基于（1）股票相对于其当前股价的绝对总回报潜力和（2）STOCK总回报潜力在分析师的相对吸引力覆盖范围。对于澳大利亚和新西兰股票，预期总回报（ETR）计算包括12个月的滚动股息收益率。跑赢大盘评级为在实际税率大于或等于 7.5% 的情况下分配;当ETR低于或等于5%时表现不佳。中性可以分配在ETR介于以下位置的位置：5%和15%。重叠的评级范围允许分析师分配一个评级，将ETR置于相关风险的背景下。在2015年5月18日之前，实际税率范围跑赢大盘和跑赢大盘评级与2011年7月7日生效的15%至7.5%之间的中性阈值没有重叠。限制(R):在某些情况下，瑞信政策和/或适用法律和法规排除某些类型的通信，包括投资建议，在瑞士信贷参与投资银行交易和某些其他交易期间环境。不是额定(NR):瑞士信贷股票研究对股票或与公司有关的任何其他证券没有投资评级或观点在这个时间。没有覆盖(NC):瑞信股票研究不提供对公司的持续报道，也不提供投资评级或投资观点公司或相关产品的股权担保。波动性指标[V]:如果股票价格在过去 24 年中至少有 8 次在一个月内上涨或下跌 20% 或更多，则股票被定义为波动性月或分析师预计未来将出现大幅波动。分析师的行业权重与分析师的股票评级不同，基于分析师对基本面和/或估值的预期相对于集团历史基本面和/或估值的行业*：超重:分析师的预期该行业的基础精神和/或估值在未来12个月内是有利的。市场重量:分析师对未来12个月该行业基本面和/或估值的预期是中性的。体重:分析师对该行业基本面的预期和/或估值在未来12个月内持谨慎态度。*分析师的覆盖部门包括分析师在相关行业中涵盖的所有公司。分析师可能会多个部门。瑞士信贷对股票评级（和银行客户）的分布是：全球评级分布评级与宇宙(%)的银行客户(%)超越/买*中性/持有*表现不佳/卖*限制53%36%10%1%银行客户(28%)银行客户(22%)银行客户(21%)请点击此处查看MAR季度建议和投资服务报告，了解基本面研究建议。*就纽约证券交易所和FINRA评级分配披露要求而言，我们的股票评级为跑赢大盘、中性和跑输大盘分别买入、持有和卖出;但是，含义并不相同，因为我们的股票评级是在相对的基础上确定的。（请参考上面的定义。投资者购买或出售证券的决定应基于投资目标、当前持有量和其他个人双重因素。重要的全球信息披露瑞士信贷(Credit Suisse)的研究报告de 通过我们专有的研究门户提供给客户 CS PLUS.瑞信研究产品为方便起见，也可以通过第三方供应商或其他电子方式提供。某些研究产品仅生产效果能够通过CS PLUS。瑞士信贷分析师向客户提供的服务可能取决于特定客户的偏好这些关于接收通讯的频率和方式，客户的风险状况和投资，规模和范围整体的客户关系 2022年12月10公司，以及法律和监管限制。访问您有权获得的所有瑞士信贷研究在最及时,请联系您的销售代表或转到 https://plus.credit-suisse.com。瑞信的政策是根据与标的公司的发展，在其认为适当的情况下更新研究报告，该行业或市场可能对本文所述的研究观点或意见产生重大影响。瑞信的政策是只发布公正、独立、清晰、公平和不具误导性的投资研究。欲了解更多详情，请参阅瑞信管理与投资研究有关的利益冲突的政策：https://www.credit-suisse.com/sites/disclaimers-ib / en /处理利益冲突。html。与本文讨论的金融工具的税务状况有关的任何信息均无意提供税务建议或供任何人用于提供税务建议。我们敦促投资者根据其具体情况向独立税务专业人士寻求税务建议。瑞士信贷已决定不与瑞信确定参与开发的公司建立业务关系，制造或获取杀伤人员地雷和集束弹药。有关瑞士信贷对此问题的立场，请参阅 https://www.credit-suisse.com/media/assets/corporate/docs/about-us/responsibility/banking/policy-summaries-en.pdf .负责编写本研究报告的分析师根据各种因素获得的薪酬，包括瑞士信贷的总额收入，其中一部分来自瑞士信贷的投资银行业务本报告中标的公司的制作日期和时间、传播和推荐历史，在过去12个月，请参考链接：https://rave.credit-suisse.c
