千帆已逝，万木开春

华住集团是一家中国领先的酒店集团，拥有多个品牌，包括全季酒店、汉庭酒店等。集团通过供给侧出清和大浪淘沙的竞争格局改善，有望实现量价齐升。此外，集团的龙头地位使其享受估值溢价和业绩的戴维斯双击。集团的行业兼具周期性和成长性，RevPAR降幅收窄为估值修复起点，经营模式迭代、品牌矩阵完善、高端化升级、下沉市场拓展提供成长空间。集团在产品、品牌价值、管理层和运营效率等方面具有优势。未来，集团将着重拓展轻资产加盟模式，提升盈利和抵御周期能力，发力中高端市场，下沉市场拓店，产品结构性升级。风险提示包括疫情反复、宏观经济波动、行业竞争加剧和门店扩张不及预期。根据预测，集团的RevPAR、OCC和ADR等核心指标有望实现增长。