主动量化策略周报：价值强成长弱，券商金股业绩增强组合今年以来在主动股基中排名17.41%分位点

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年12月17日主动量化策略周报价值强成长弱，券商金股业绩增强组合今年以来在主动股基中排名17.41%分位点核心观点金融工程周报金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：张宇021-60933159021-60875169zhangxinwei1@guosen.com.cnzhangyu15@guosen.com.cnS0980520060001S0980520080004相关研究报告《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第76期）》——2022-12-16《私募基金周报-上周量化趋势CTA私募中位数收益1.45%，百亿私募调研聚焦机械、电子板块》——2022-12-14《ETF周报-上周银行主题ETF领涨3.39%，芯片主题ETF净申购15.85亿》——2022-12-12《基金周报-富达国际获批开展公募业务，可持续发展（ESG）投资白皮书发布》——2022-12-11《港股投资周报-港股精选组合本周上涨7.10%，今年以来相对恒生指数超额10.16%》——2022-12-11国信金工主动量化策略表现跟踪本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益-1.70%，相对普通股票型基金指数超额收益0.27%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益-18.54%，相对普通股票型基金指数超额收益0.51%。今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名35.53%分位点（604/1700）。本周，超预期精选组合绝对收益-2.04%，相对普通股票型基金指数超额收益-0.08%。本年，超预期精选组合绝对收益-22.71%，相对普通股票型基金指数超额收益-3.65%。今年以来，超预期精选组合在主动股基中排名56.77%分位点（965/1700）。本周，券商金股业绩增强组合绝对收益-1.78%，相对普通股票型基金指数超额收益0.19%。本年，券商金股业绩增强组合绝对收益-13.77%，相对普通股票型基金指数超额收益5.28%。今年以来，券商金股业绩增强组合在主动股基中排名17.41%分位点（296/1700）。本周，股票收益中位数-2.14%，25%的股票上涨，75%的股票下跌；主动股基中位数-1.95%，7%的基金上涨，93%的基金下跌。本年，股票收益中位数-13.96%，29%的股票上涨，71%的股票下跌；主动股基中位数-21.24%，2%的基金上涨，98%的基金下跌。优秀基金业绩增强组合在构建量化组合时，从传统地对标宽基指数，转变为对标主动股基。在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，达到优中选优的目的。优秀基金业绩增强组合在考虑仓位及交易费用的影响后，组合年化收益达到23.57%，相较普通股票型基金指数年化超额13.80%，在2010年以来的13年中，组合大部分年度的业绩排名基本都排在股基的前20%。超预期精选组合以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选超预期事件股票池，接着对超预期股票池进行基本面和技术面两个维度的精选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票，构建超预期精选股票组合。超预期精选组合自2010年以来满仓年化收益达到40.81%，相对中证500指数年化超额达到37.74%。在考虑仓位及交易费用的影响后，组合年化收益达到35.24%，相较普通股票型基金指数年化超额25.53%。券商金股业绩增强组合以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化的方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离，构建券商金股业绩增强组合。券商金股业绩增强组合自2018年以来，考虑仓位及交易费用的影响后，组合年化收益为29.58%，相对普通股票型基金指数年化超额15.81%，在2018年-2022年期间，组合每年的业绩排名都排在主动股基前30%的水平。风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录国信金工主动量化策略跟踪......................................................4组合近期表现一览......................................................................4优秀基金业绩增强组合..................................................................5超预期精选组合........................................................................6券商金股业绩增强组合..................................................................7公募基金表现监控..............................................................8股票及主动股基收益分布情况............................................................8优秀基金业绩增强组合..........................................................9策略简介..............................................................................9绩效表现..............................................................................9超预期精选组合...............................................................10策略简介.............................................................................10绩效表现.............................................................................10券商金股业绩增强组合.........................................................11策略简介.............................................................................11绩效表现.............................................................................12风险提示.....................................................................12免责声明.....................................................................13 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：国信金工主动量化组合本周表现（20221216）...........................................4图2：国信金工主动量化组合本年表现（20221216）...........................................4图3：优秀基金业绩增强组合表现............................................................5图4：优秀基金业绩增强组合今年以来在股基中的排名..........................................5图5：优秀基金业绩增强组合今年以来排名分位点时序图........................................5图6：今年以来优秀基金业绩增强组合表现....................................................5图7：超预期精选组合表现..................................................................6图8：超预期精选组合今年以来在股基中的排名................................................6图9：超预期精选组合今年以来排名分位点时序图..............................................6图10：今年以来超预期精选组合表现.........................................................6图11：券商金股业绩增强组合表现...........................................................7图12：券商金股业绩增强组合今年以来在股基中的排名.........................................7图13：券商金股业绩增强组合今年以来排名分位点时序图.......................................7图14：今年以来券商金股业绩增强组合表现...................................................7图15：本周股票和主动股基收益分布图.......................................................8图16：本年股票和主动股基收益分布图.......................................................8图17：优秀基金业绩增强组合历史表现.......................................................9图18：超预期精选组合历史表现............................................................11图19：券商金股业绩增强组合历史表现......................................................12表1：国信金工主动量化组合2022年表现.....................................................4表2：2022年以来股票及主动股基收益分布表.................................................8表3：优秀基金业绩增强组合绩效统计.......................................................10表4：超预期精选组合绩效统计.............................................................11表5：券商金股业绩增强组合绩效统计.......................................................12 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4目前市场上主流的量化产品均以沪深300、中证500等宽基指数为业绩基准。国信金工主动量化策略以公募主动股基为业绩基准，以战胜主动股基中位数为目标，目前包含“优秀基金业绩增强组合”、“超预期精选组合”和“券商金股业绩增强组合”。本报告旨在对这些策略的业绩表现进行跟踪，供投资者参考。国信金工主动量化策略跟踪组合近期表现一览图1和图