2023年石化行业投资策略之原油板块：供需结构错配，油价长期高位

报告总结： 2022年全球原油库存相对低位支撑油价高位，2022年油价走势体现了供给和需求的力量博弈。资本开支增幅有限，欧美油气公司产量低于预期，高油价背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的油气生产节奏。西方制裁手段对俄效果有限，长期来看，受多年资本开支匮乏影响，俄罗斯原油产能不足问题凸显。OPEC+供给弹性下降，沙特控价能力增强。