东海研究 能源化工日报 玻璃纯碱 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2022年12月16日 [Table_Title] 玻璃库存降幅较大，期价偏强运行 ——玻璃纯碱产业链日报 分析师 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人 刘晨业 从业资格证号：F3064051 电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F3089928 电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 玻璃：供应下降至相对低位，价格或震荡筑底 1.核心逻辑：生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼政策下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。另一方面目前库存仍然较高，终端订单环比有所回升但同比明显走弱，价格难有持续大涨，预计将震荡筑底。 2.操作建议：区间操作为主 3.风险因素：地产需求表现弱于预期 4.背景分析： 周四玻璃期价偏强，01合约夜盘收报1527元/吨，05合约夜盘收报1625元/吨。刘鹤表示，对于明年中国经济实现整体性好转极有信心。房地产是国民经济的支柱产业，正在考虑新的举措。 本周由于疫情管控缓解，物流好转，沙河地区货源流通相对通畅，加之一条产线放水，小板略显紧张，中下游拿货积极性略有好转，适量补库，观望心态仍较浓。华东成交量放大，周内平均产销超百，库存下行。周内一条日熔450吨产线冷修，产量略有缩减，作为主销区，区内刚需性采购可观，带动市场价格小幅上涨1元/重箱。华中地区本周产销率良好，价格优势下外发量尚可，多保持小幅去库状态，个别价低品牌宽幅去库，价格零星提涨。本周全国浮法玻璃样本企业总库存6899.84万重箱，环比-5.25%，同比+100.41%。 据隆众资讯，全国均价1568元/吨，环比下降0.13%。华北地区主流价1515元/吨；华东地区主流价1710元/吨；华中地区主流价1530元/吨； 华南地区主流价1720元/吨；东北地区主流1500元/吨；西南地区主流价1510元/吨；西北地区主流价1495元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，基本面仍偏强。但法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：区间操作为主 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 周四纯碱期价偏强，01合约夜盘收报2932元/吨，05 合约夜盘收报2798元/吨。能源局：1~11月，全社会用电量累计78588亿千瓦时，同比增长3.5%。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/3 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 需求端，纯碱需求表现稳定，窄幅波动。从目前了解看，有些企业开始为节前做准备，待发量提升。其中，轻质有些下游会在月底或下月初有放假预期，消费量或呈现下降趋势。周内纯碱整体开工率90.87%，上周90.67%，环比增加0.2%，周内纯碱产量60.71万吨，环比+0.13万吨， 增幅0.22%，个别企业前期减量，近期提量恢复，开工及产量小幅度提升；周内纯碱厂家库存28.74万吨，环比+0.05万吨，涨幅0.17%，轻去重涨，大部分企业产销平衡，西北地区车皮紧张。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价2850元/吨；华东地区重碱主流价2780元/吨；华中地区重碱主流价2730元/吨；华南地区重碱主流价2850元/吨；西南地区重碱主流价2800元/ 吨；西北地区重碱主流价2390元/吨。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/3 请务必仔细阅读正文后免责申明 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn