轻工年度策略：飞雪迎春，星火燎原

紫金矿业（601899）：公司研究/公司深度 投资评级：增持（首次） 报告日期：2021-03-15 紫金矿业（601899）收购大陆黄金，黄金储量再上新台阶。轻工制造板块综述：年初至今沪深300指数-19.68%，SW轻工制造指数-22.43%，在31个申万一级行业中排名23，我们认为轻工制造行业，将在2023年迎来比2022年更优的配置环境。造纸：浆价预期下行，首推特种纸盈利反转。家居：地产连基本面进入向上通道。出口：关注美国去库存及地产相关向上拐点。包装：格局优化+成本改善，盈利拐点在即。新型烟草：政策不确定性落地，长期成长可期。