信用风险监测周报：“20荣盛地产MTN003”兑付展期安徽国控主体及债项等级被上调

www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 【信用风险监测周报】 “17中科02”本息兑付展期，中华人寿主体等级被上调2022年第37期，2022-10-10 2022年12月5日-12月9日 2022 年第 46 期 目录 债券发行人负面信息....................... 1 评级调整行动信息 ........................... 1 债券流动性风险监测....................... 2 债券隐含评级表现 ........................... 3 【信用风险监测周报】“19当代02”未能按期兑付，南通二建主体评级展望被下调，2022年第45期，2022-12-5 【信用风险监测周报】“20红星05”兑付展期，全筑股份主体及债项等级被下调，2022年第44期，2022-11-30 【信用风险监测周报】“20 融侨02”兑付展期，2022年第43期，2022-11-21 【信用风险监测周报】 “17红星02”本金兑付展期，国美电器主体及债项等级被下调 2022年第42期，2022-11-14 “20荣盛地产MTN003”兑付展期 安徽国控主体及债项等级被上调 本期关注 ◼ 债券发行人负面信息 ➢ 荣盛房地产发展股份有限公司公告称，经与投资人协商一致，将应于2022年12月10日兑付的“20荣盛地产MTN003”2022年年度利息及应于2023年12月10日兑付的该期债券本金展期至2024年12月10日兑付，展期期间计息利率不变，不另计罚息。 ◼ 负面评级行动信息 ➢ 本周暂无负面评级行动。 ◼ 正面评级行动信息 ➢ 大公国际将安徽国控主体及“21皖控01”债项的信用等级由AA+调整为AAA，评级展望维持稳定。 ◼ 债券流动性风险监测 ➢ 上周监测为高流动性风险的主体中，信用债发行人共32家，其中包括基础设施投融资企业9家、电子企业2家、化工企业4家、信息技术企业2家、医药企业2家、有色金属企业3家，以及钢铁、公用事业、建筑、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、汽车、金融、轻工制造和装备制造行业企业各1家。 ◼ 债券流动性风险监测 ➢ 根据2022年12月2日-2022年12月8日债券隐含评级表现，隐含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共123支，涉及主体72家。 ➢ 截至2022年12月8日，债券隐含评级结果低于外部评级4个子级（含）以上的个券共696支，涉及主体214家。www.ccxi.com.cn 信用风险监测周报 1 信用风险监测周报2022年第46期 www.ccxi.com.cn 债券发行人负面信息 1、“20荣盛地产MTN003”兑付展期 荣盛房地产发展股份有限公司（简称“荣盛地产”）公告称，经与投资人协商一致，将应于2022年12月10日兑付的“20荣盛地产MTN003”2022年年度利息及应于2023年12月10日兑付的该期债券本金展期至2024年12月10日兑付，展期期间计息利率不变，不另计罚息。 事件点评：荣盛地产主要从事房地产开发与销售、产业园、物业经营和酒店经营等业务，其中地产开发与销售业务是公司主要收入来源，营收占比超过80%，其主要经营区域位于京津冀环渤海地区和泛长三角区域的二三线城市。2020年以来，受新冠疫情、房地产调控政策不断出台、融资环境收紧等因素影响，荣盛地产房地产业务收入持续出现明显下行。同时，受公司在其经营的二三线城市房价走弱背景下降价促销因素影响，2021年以来公司毛利率也出现下降。公司净利润自2021年以来出现大幅亏损，2022年前三季度仍未扭转亏损趋势。债务压力方面，截至2021年9月末，公司有息债务规模接近450亿元；而由于债务规模较大，偿债支出较高，加之融资环境收紧，公司筹资活动现金自2021年以来持续净流出，导致货币资金规模持续降低，截至2021年9月末仅为100亿元左右，对有息债务覆盖率不足30%。公司目前已有3支债券发生展期，完成展期后其4支存续债券将有3支于2023年10月-11月到期，届时公司将有一定债券兑付压力，应对其经营情况及债券兑付资金筹措情况保持关注。 荣盛房地产发展股份有限公司存续债券明细 债券简称 债券类型 债券余额（亿元） 剩余期限（年） 回售/到期日 20荣盛地产MTN001 中期票据 9.40 0.86 --/2023-10-23 （2022-07-26兑付展期） 20荣盛地产MTN002 中期票据 10.53 0.90 --/2023-11-06 （2022-08-06兑付展期） 20荣盛地产MTN003 中期票据 13.80 0.99+1 --/2024-12-10 （2022-12-10兑付展期） 20荣盛地产PPN001 定向工具 5.00 0.93 --/2023-11-18 负面评级行动信息 本周暂无负面评级行动。 正面评级行动信息 1、 外部支持力度大、资本实力增强，安徽国控主体及相关债项等级上调至 2 信用风险监测周报2022年第46期 www.ccxi.com.cn AAA。 安徽省国有资本运营控股集团有限公司（以下简称“安徽国控”）2022年以来，获益于国有资本金注入及安徽建工、淮海实业等多项股权无偿划转，安徽国控资产总额增加，资本实力不断增强。同时，2022年1-9月，安徽国控净利润为15.32亿元，同比增长14.51%，盈利能力提升，公司整体实力明显增强。综上，大公国际决定将安徽国控主体及“21皖控01”债项的信用等级由AA+调整为AAA，评级展望维持稳定。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险1的主体中，信用债发行人共32家，其中包括基础设施投融资企业9家、电子企业2家、化工企业4家、信息技术企业2家、医药企业2家、有色金属企业3家，以及钢铁、公用事业、建筑、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、汽车、金融、轻工制造和装备制造行业企业各1家。具体信息如表1所示： 表1：信用债高流动性风险主体明细 主体 地区/性质/行业 最近到期或回售债券/债券到期或回售日 珠海和佳医疗设备股份有限公司 广东/民营/医药 19和佳S1/2022/12/13(到期) 山东银鹰化纤有限公司 山东/民营/化工 17银鹰01/2022/12/27(到期) 贵州新蒲经济开发投资股份有限公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 20新蒲01/2023/01/09(到期) 深圳市科陆电子科技股份有限公司 广东/地方国有/电子 20科陆01/2023/06/01(到期) 武汉天盈投资集团有限公司 湖北/民营/金融 20天盈01/2023/06/09(回售) 宁夏晟晏实业集团有限公司 宁夏/民营/有色金属 18晟晏G1/2023/09/27(到期) 遂宁市天泰旅游投资开发有限公司 四川/地方国有/基础设施投融资 20天泰01/2023/10/09(回售) 凤凰铭城建设投资有限公司 湖南/地方国有/基础设施投融资 17凤凰铭城债/2024/03/23(到期) 山东大业股份有限公司 山东/民营/钢铁 大业转债/2024/05/09(到期) 郑州通航建设发展有限公司 河南/地方国有/基础设施投融资 17郑通航债01/2024/06/27(到期) 汕头万顺新材集团股份有限公司 广东/民营/化工 万顺转债/2024/07/20(到期) 蓝盾信息安全技术股份有限公司 四川/民营/信息技术 蓝盾转债/2024/08/13(到期) 安顺市交通建设投资有限责任公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 17安顺交投债/2024/10/31(到期) 石柱土家族自治县鸿盛经济发展有限公司 重庆/地方国有/基础设施投融资 17石柱鸿盛债01/2024/11/13(到期) 四川安汉实业投资集团有限责任公司 四川/地方国有/基础设施投融资 22安汉01/2025/01/21(到期) 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 浙江/民营/汽车 今飞转债/2025/02/28(到期) 江苏鼎胜新能源材料股份有限公司 江苏/民营/有色金属 鼎胜转债/2025/04/09(到期) 蚌埠河北新区发展有限责任公司 安徽/地方国有/基础设施投融资 22蚌埠淮上债/2025/07/26(回售) 广东翔鹭钨业股份有限公司 广东/民营/有色金属 翔鹭转债/2025/08/20(到期) 江苏通光电子线缆股份有限公司 江苏/民营/装备制造 通光转债/2025/11/04(到期) 1流动性风险的判断综合考虑了外部评级和量化流动性评价结果，高流动性风险定义为外部评级水平较低且现金流不能覆盖短期债务的可能性极高（流动性等级为SL6）。量化流动性评价的方法及等级符号释义见附录。 3 信用风险监测周报2022年第46期 www.ccxi.com.cn 鸿达兴业股份有限公司 江苏/民营/化工 鸿达转债/2025/12/16(到期) 孚日集团股份有限公司 山东/地方国有/轻工制造 孚日转债/2025/12/17(到期) 搜于特集团股份有限公司 广东/民营/批发和零售业 搜特转债/2026/03/12(到期) 上海全筑控股集团股份有限公司 上海/民营/建筑 全筑转债/2026/04/20(到期) 江西正邦科技股份有限公司 江西/民营/农林牧渔 正邦转债/2026/06/17(到期) 龙南经济技术开发区建设投资有限公司 江西/地方国有/基础设施投融资 19龙南建投债01/2026/07/26(到期) 塞力斯医疗科技集团股份有限公司 湖北/民营/医药 塞力转债/2026/08/21(到期) 河南易成新能源股份有限公司 河南/地方国有/信息技术 易成定转/2026/12/16(到期) 天壕环境股份有限公司 北京/民营/公用事业 天壕转债/2026/12/24(到期) 郑州煤炭工业(集团)有限责任公司 河南/地方国有/煤炭 15郑煤MTN001/2027/06/11(到期) 杭州聚合顺新材料股份有限公司 浙江/民营/化工 聚合转债/2028/03/07(到期) 资料来源：中诚信国际整理 债券隐含评级表现 1、上周隐含评级有较大变动的债券 根据2022年12月2日-2022年12月8日债券隐含评级2表现，隐含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共123支，涉及主体72家。具体信息如表2所示： 表2：隐含评级有较大变动的债券 债券简称 发行人 评级机构 隐含评级 一周前隐含评级 21平天湖MTN001 安徽平天湖投资控股集团有限公司 联合资信 AA- AA PR安发02 安宁发展投资集团有限公司 中证鹏元 A A+ 22宝城投MTN001 宝鸡市投资(集团)有限公司 联合资信 A+ AA- 16郴州停车场项目NPB 郴州市文旅产业有限公司 联合资信 A+ AA- PR赤壁债 赤壁市蓝天城市建设投资开发有限责任公司 中证鹏元 AA- AA 21德泰01 大连德泰控股有限公司 中诚信国际 A+ AA- 20大庆城投MTN003 大庆市城市建设投资开发有限公司 中诚信国际 A+ AA- PR丹投资 丹阳投资集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 19德清01 德清县恒达建设发展有限公司 中证鹏元 AA- AA 20德清01 德清县恒达建设发展有限公司 中债资信、中证鹏元 AA- AA 20东乡债 抚州市东乡区城市投资发展有限公司 中证鹏元 AA- AA 17高青01 高青县鲁青城市资产运营有限公司 联合资信 A+ AA- PR广安鑫 广安鑫鸿投资控股有限公司 中证鹏元 A+ AA- 20桂建工MTN001 广西建工集团有限责任公司 东方金诚 BBB BBB+ 20田东债 广西田东县龙远投资有限责任公司 东方金诚 A+ AA- 20筑城01 贵阳市城市建设投资集团有限公司 东方金诚 A+ AA- 21筑城01 贵阳市城市建设投资集