纺织服装/家居行业周报：全国疫情防控措施持续优化，11月家具出口额承压

http://www.huajinsc.cn/1/20请务必阅读正文之后的免责条款部分2022年12月12日行业研究●证券研究报告纺织服装/家居行业周报全国疫情防控措施持续优化，11月家具出口额承压投资要点本周纺织服饰板块领先大盘1.41%，如意集团、浔兴股份、ST柏龙涨幅靠前。本周（12.05-12.09），SW纺织服饰板块上涨1.88%，领先大盘1.41个百分点，其中SW纺织制造板块上涨2.41%，SW服装家纺上涨1.51%，如意集团（+41.15%）、浔兴股份（+23.45%）、ST柏龙（+19.59%）涨幅靠前。目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为20.50倍。本周家居用品板块领先大盘2.83%，顾家家居、蒙娜丽莎、江山欧派涨幅靠前。本周（12.05-12.09），SW家居用品板块上涨6.12%，领先大盘2.83个百分点，顾家家居（+21.87%）、蒙娜丽莎（+15.75%）、江山欧派（+14.28%）涨幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为24.27倍。行业新闻：（1）美国黑五消费创纪录，家具销售增长约10%。追踪零售商网站销售额的Adobe数据显示，美国购物者在今年黑色星期五的网上支出达到创纪录的91.2亿美元，超过其温和增长1%至90亿美元的预测。“网购星期一”销售额也达到112亿美元的历史新高，较去年的107亿同比增长5.1%。客流量方面，根据美国零售联合会（NRF）的调查，感恩节到网络星期一的五天内，假日购物者的数量创下1.967亿的历史新高，实体店的增幅更大，有1.23亿人光顾了实体店，同比增长了17%。具体到家居行业，根据美国知名调研机构PiperSandler公布的对家具零售商进行的黑五周末销售调查报告，家具行业的销售“好于预期”，增幅为5%到10%之间。（2）海关总署：前11个月中国家具出口额4215亿元，同比下降2.0%。12月7日，海关总署公布今年前11个月中国进出口数据统计。数据显示，11月中国家具及其零件出口额为416.9亿元，环比增长4.1%；今年前11个月，中国家具及其零件出口额为4215.3亿元，同比下降2.0%。其他家居建材品类方面，11月陶瓷产品出口额为219.8亿元，环比增长2.9%；1-11月陶瓷产品出口额为1951.1亿元，同比增长10.7%。（3）Lululemon上调全年销售预期至接近80亿美元，但假日季表现差强人意。12月8日，加拿大瑜伽运动服零售商lululemon（露露乐蒙）公布了截至10月30日的2022财年第三季度财务数据：第三季度净销售额同比增长28%至19亿美元，按固定汇率计增长31%，三年复合增长率为27%。同时，公司上调了2022财年的全年销售额及利润预期。不过由于假日季销售低于分析师预期，Lululemon投资评级领先大市-A维持首选股票评级02020.HK安踏体育买入-A03998.HK波司登买入-B600398.SH海澜之家增持-A02313.HK申洲国际买入-B603833.SH欧派家居买入-B603008.SH喜临门买入-A一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M纺织服装相对收益3.376.0417.17纺织服装绝对收益7.732.61-4.63家居相对收益8.662.088.01家居绝对收益13.01-1.35-13.78分析师刘荆SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn相关报告福寿园：逝有所安，故有所尊，思有所依-福寿园深度报告2022.12.12纺织服装：房地产政策暖风频吹，昂跑提高全年财务预期-纺服家居周报2022.11.29纺织服装：10月家具社零环比改善，纺服社零同比下滑7.5%-纺服家居行业周报2022.11.24纺织服装：10月社零总额增速同比转负，地产数据继续探底-社零点评2022.11.17纺织服装：欧派衣柜与喜临门达成全球战略合作，天猫双十一业绩稳中向好-纺服家居行业周报2022.11.16 行业周报http://www.huajinsc.cn/2/20请务必阅读正文之后的免责条款部分财报发布后（12月9日）股价下跌近13%。纺服板块投资建议：纺织制造方面，11月纺服出口数据降幅扩大，但伴随着疫情防控持续优化及新十条的落地，线下客流及消费场景有望逐步恢复。建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，多品牌双十一首轮预售数据表现靓丽，建议继续关注本土运动服饰龙头安踏体育。家居板块投资建议：家居用品板块方面，11月家具出口数据持续承压，但地产利好政策频出，叠加疫情防控逐步优化，房地产市场加速恢复预期进一步提升，有望带动家居板块估值的修复。同时，保交付下大宗业务逐步回暖，零售端业务有望通过多品类融合、整装大家居模式下赋能企业成长。疫情防控持续优化及新十条的落地，线下零售及客流有望回升，低基数背景下，明年业绩增速有望持续回暖。建议继续关注零售渠道力领先，整装先发优势显著的欧派家居、推出整体睡眠解决方案的顾家家居、积极推进整装布局，估值向上空间充分的索菲亚，以及渠道规模持续扩张、多品类接力增长的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动；原材料价格波动风险等。纺织服装：HugoBoss上调全年预期，双十一首轮预售数据表现亮眼-纺服家居行业周报2022.11.7纺织服装：索菲亚发布“城市合伙人”战略，Puma盈利创历史新高-纺服家居行业周报2022.11.1 行业周报http://www.huajinsc.cn/3/20请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录1、纺织服饰板块................................................................................................................................................51.1本周行情回顾.........................................................................................................................................51.2公司行情...............................................................................................................................................62、家居板块........................................................................................................................................................72.1本周行情回顾........................................................................................................................................72.2公司行情...............................................................................................................................................83、行业数据跟踪................................................................................................................................................93.1上游原材料.............................................................................................................................................93.2出口数据..............................................................................................................................................103.3社零数据..............................................................................................................................................113.4房地产数据...........................................................................................................................................134、行业重要新闻..............................................................................................................................................144.1潍坊国资入主，孚日家纺控股股东拟变更...........................................................................................144.2美国黑五消费创纪录，家具销售增长约10%.......................................................................................154.3海关总署：前11个月中国家具出口额4215亿元，同比下降2.0%....................................................164.4Lululemon上调全年销售预期至接近80亿美元，但假日季表现差强人意...........................................175、重点公司公告..............................................................................................................................................186、风险提示......................................................................................................................................................18图表目录图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较............................................................................