报告总结：贝壳找房是一家中国领先的线上线下一体化房产交易和服务平台，成功转型为品质居住服务平台，并于2020年成功在纽交所挂牌上市，成为中国居住服务平台第一股。公司提出“一体两翼”战略，包括存量房和新房交易业务，还布局家装家居赛道与普惠租房业务。公司具有一定的议价能力，拥有全面的住宅房产数据库和合作共赢机制，通过科技赋能提高平台运营效率。公司收购圣都家装，完善产业链布局，家装家居业务有望成为新的业绩增长点。公司预计2022~2024年经调整净利润为16.08亿元，39.30亿元和44.33亿元，对应经调整净利润率分别为2.7%/5.3%/5.4%，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示包括房地产政策效果不及预期、新冠疫情风险、家装家居业务整合扩张不及预期、应收账款风险、进入港股通存在不确定性。
