【光大固收】2016年3月4日债券发行人负面新闻整理

【光大固收】2016 年 3 月 4 日债券发行人负面新闻整理 1、穆迪下调中国政府债券及相关国有企业债券评级展望 3 月 2 日，穆迪将中国政府债券的评级 AA3 的评级展望调整为负面。3 月 3 日，穆迪又将 38 家中国国有企业评级展望从稳定调整为负面，其中包括中国建筑工程总公司，中国冶金科工集团等大型国企，另将中国 25 家非保险金融机构的评级展望由稳定下调至负面，其中包括 3 家政策性银行、12 家国内商业银行、3 家处置不良资产的资产管理公司、3 家金融租赁公司、3 家证券公司及 1 家资管机构，另将 8 家中国内地和香港保险公司的评级展望调整为负面。 穆迪下调中国相关债券的原因为：穆迪认为中国政府债务上升，外储下降和改革推进具有不确定性。于此同时，中国银行体系风险不断累积，主要反映在持续强劲的信贷增长，企业部门受风险冲击的可能性增大，银行业资产质量的脆弱性也在增加；此外，中央政府和地方政府在更广泛基础上支持国有企业、金融机构的能力可能会弱于其此前评估。 此次评级展望调整备受争议。首先，市场对此反应平淡，消息公布后离岸人民币（CNH）基本持平。昨日 A 股也强劲反弹，恒生国企指数收涨 1％。其次，穆迪评级的可信度遭到质疑。美国金融危机调查委员会负责人将穆迪形容为“3A 工厂”。在 2000 年至 2007 年期间，穆迪共给予了 4 万多项抵押贷款相关资产 3A 评级。穆迪此项业务的营业收入也因此从 2000年的 6 亿美元暴涨到 2007 年的 22 亿美元。2011 年，丹麦资产担保债券在受到穆迪的降级警告后，指数大涨 6.3%至历史新高，穆迪的降级警告成了业内笑柄，其专业水准也受到了质疑。很明显，在以上两次事件中，金融市场给穆迪投了否定票。 更重要的是，此次调级可能是中美金融战的一部分。穆迪的前三大股东是巴菲特、美国先锋集团和贝莱德集团，后两者是美国最重要的基金管理公司，穆迪代表的是美国的利益。在中美金融大对决的关键时刻，穆迪的这个动作有着极大的战略企图，即引导全球资金，离开中国资产。 2、春和集团：鹏元资信决定将春和集团有限公司主体长期信用等级 AA-，及 12 春和债信用等级 AA-列入信用评级观察名单。鹏远资信下调评级的主要原因为：自 2015 年 8 月以来，波罗的海干散货指数持续下行，2015 年世界航运贸易持续低迷；同时，2015 年国际原油及天然气价格波动明显。公司两大业务板块远洋运输船舶及海工装备受上述因素影响，经营业绩较差，2015 年公司预计将出现大规模亏损。另外，财务方面，公司负债规模仍处于较高水平，且其他应收款规模较大，在一定程度上影响了公司资金使用效率，受造船行业整体景气持续下滑及公司自身经营状况的影响，公司将面临较大的流动性压力。 发行主体 企业性质 第一大股东 持股比例 （%） 所属行业 主体评级 春和集团 民营企业 梁小雷 51.35 船舶等运输设备制造业 AA- 发行债券： 债券代码 债券简称 发行规模（亿元）票面利率 （%） 剩余期限（年） 最新评级 122683.SH 12 春和债 5 7.78 2.14 AA- 041551020.IB 15 春和 CP001 4 7.95 0.20 A-1 1280120.IB 12 春和债 5 7.78 2.14 AA- 3、恒大地产：穆迪称，恒大地产(03333.HK)对盛京银行的投资具有负面信用影响，但对其「B2」的公司家族评级和「B3」的高级无抵押债券评级并无即时影响。上述评级展望仍为负面。穆迪副总裁/高级分析师梁镇邦表示，投资具有负面信用影响，原因是该交易加大了恒大的财务与投资风险。该收购交易可视作恒大的财务投资，但交易的战略价值不高，因为恒大在该行的持股比例不高，因此并不会参与盛京银行的运营，而且恒大房地产开发业务与盛京银行的银行业务之间并没有明显的协同效应。 发行主体 企业性质 第一大股东 持股比例 （%） 所属行业 主体评级 恒大地产 外资企业 鑫鑫（BVI）有限公司 59.84 房地产开发等相关服务业 B1-负面-维持 发行债券： 债券代码 债券简称 发行规模（亿元）票面利率 （%） 剩余期限（年） 最新评级 3333B9912.00 恒大地产可转债 999915 7.00 63.25 - 24NB.SG Evergrande12%200217S10 12.00 3.96 - 39BB.SG Evergrande8%190115S 3 8.00 2.87 - 3333B1901A.00 恒大地产票据 2019 4 7.80 2.86 - 5990.HK EVERGRAND N181010 8.75 2.66 - 4、云维股份：公司公告称，截至 2015 年三季度末，公司归属于上市公司股东的净资产为负值，根据公司 2015 年年度业绩预亏情况，公司 2015 年末归属于上市公司股东的净资产仍为负值。因公司 2014 年年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，若公司 2015 年度经审计的归属于上市公司股东的净利润仍为负值，公司将出现最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值。根据有关规定，公司股票将在 2015 年度报告披露后被实施退市风险警示。 发行主体 企业性质 第一大股东 持股比例 （%） 所属行业 主体评级 云维股份 地方国有企业 云南云维集团有限公司 41.79 化工 A+ 发行债券： 债券代码 债券简称 发行规模（亿元）票面利率 （%） 剩余期限（年） 最新评级 122073.SH 11 云维债 10 5.65 2.24 A+ 5、开滦股份：经河北省委批准，开滦（集团）有限责任公司副总经理蔡念庚涉嫌严重违纪，目前正在接受组织调查。资料显示，开滦集团是开滦股份的控股股东，持股比例为56.74%，实际控制人皆为河北省国资委。开滦集团前身是开滦矿务局，1999年底改制完成。公司到2014年期末，总资产748亿元，是中国煤炭100强企业。 发行主体 企业性质 第一大股东 持股比例 （%） 所属行业 主体评级 开滦股份 地方国有企业 开滦(集团)有限责任公司 56.74 采掘 AA+ 发行债券： 债券代码 债券简称 发行规模（亿元）票面利率 （%） 剩余期限（年） 最新评级 122328.SH 12 开滦 02 15 6.30 4.56 AAA 122201.SH 12 开滦 01 15 5.40 3.66 AAA 1282010.IB 12 开滦股 MTN1 7 5.71 0.86 AA+ 1182227.IB 11 开滦股 MTN1 14 6.21 0.48 AA+