请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) Z0017981 (投资咨询) 联系方式： chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年12月7日星期三 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格下跌为主，主力合约移至05合约，TA05合约价格下跌162/吨，跌幅3.22%，减仓4.08万手，收于4872元/吨。 现货市场：12月7日，终端心态虽有所好转但总体需求依然不佳，01合约基差维持稳定，PTA现货价格跌86至5046元/吨，主港主流现货基差收跌5至01+110元/吨。 【重要资讯】 （1）原油方面：供给端OPEC+维持既定减产政策，G7集团对俄罗斯石油限价落地，标志着其并未将俄罗斯原油排除在市场之外，目的是遏制其超额能源利润同时激励俄罗斯原油产量继续维持在较高水平，此价格政策预计对全球原油市场利空大于利多影响。需求方面，美国11月ISM非制造业PMI超预期，使得通胀压力提升，美联储继续鹰派概率提升，需求预期边际走弱概率较大，后市原油价格有望继续延续下跌走势。 （2）PX方面：油市下跌拖累PX价格，另听闻华东一芳烃装置故障，处评估阶段，提振PX价格，12月7日，PX价格下跌3美元/吨，收于891美元/吨CFR中国。 （3）从供应端来看：仪征化纤1号装置11月3日检修，12月7日负荷提升至100%，截至12月7日，PTA开工负荷67.15%，日度提升0.5%。 （4）从需求端来看，聚酯需求继续表现不佳，截至12月7日，国内聚酯行业产能利用率为72.83%，较昨日持平，虽然终端以及聚酯企业需求持续表现不佳，但利好政策提振下，下游企业心态有所好转，但鉴于现实依然疲软下，需求端可能继续呈震荡筑底过程。 【套利策略】 随着时间延续，近月合约基差持续走弱，符合预期，后市主力基差有望继续走弱。 【交易策略】 PTA整体基本面来看，需求端虽心态有所转变，但整体依然疲软，现实需求依然疲软，随着01合约基差持续走弱，基差矛盾缓解下，后市PTA预计继续呈偏空走势。 风险关注：原油价格大幅波动 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化TA01合约510449725010-170-3.31120.86302720983.601.13TA05合约513849965034-156-3.0373.71185523278.806.65TA09合约516850325086-152-2.931.10278789.100.56 单位12月6日12月5日涨跌单位12月6日12月5日涨跌PTA仓单数量张17596175960PTA有效预报张000PTA仓单总计张17596153712225基差元/吨6592-2701-05价差元/吨-24-10-1405-09价差元/吨-52-32-20 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位12月6日涨跌涨跌幅品种单位12月6日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶79.35-2.96-3.58%WTI原油美元/桶74.25-2.48-4.34%石脑油CFR日本美元/吨668.25-1.75-0.26%石脑油FOB新加坡美元/桶69.00-0.48-0.69%PX FOB韩国美元/吨877.00-5.00-0.56%PX CFR中国美元/吨891.00-3.00-0.56%MEG外盘美元/吨472.000.000.00%MEG内盘元/吨3,925.00-5.00-0.13%PTA外盘美元/吨760.00-20.00-2.56%PTA内盘元/吨5,275.00-55.00-1.04%聚酯切片元/吨6,340.00-40.00-0.63%瓶级切片元/吨6,950.000.000.00%涤纶POY元/吨7,950.0025.000.32%涤纶DTY元/吨9,100.000.000.00%涤纶FDY元/吨8,450.000.000.00%涤纶短纤元/吨6,906.67-40.00-0.58% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 020406080100120140布伦特原油WTI原油美元/桶 0204060801001201400200400600800100012001400石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2004006008001000120014001600PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 100200300400500600700800202204206208201020122014201620PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲PX- NAP价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 02004006008001000120014000100020003000400050006000700080009000PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 01020304050607080901002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/12PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -200020040060080010001200010002000300040005000600070008000PTA现货加工费PTA生产成本元/吨元/吨 -600-400-2000200400600800100012000100020003000400050006000700080009000基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产成本及现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 0100002000030000400005000060000华泰期货国泰君安中信期货银河期货东证期货多单量 010000200003000040000500006000070000摩根大通中信期货国泰君安乾坤期货银河期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 10.51%9.62%7.94%7.85%6.86%57.21%多单持仓占比华泰期货国泰君安中信期货银河期货东证期货其他 11.65%10.38%8.80%7.24%5.69%56.25%空单持仓占比摩根大通中信期货国泰君安乾坤期货银河期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13 PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1 期权成交及持仓数据汇总 2022年12月7日成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨163368-10565011887334946--看跌114083-112550572674453--PTA期权277451-21820017614039,39969.83%48.17% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2022年12月7日，PTA期权合约总成交量为277451张，较上一交易日-218200张，总持仓176140张，较上一交易日39,399张，期权成交量PCR为69.83%%，持仓量PCR为48.17%。 01000002000003000004000005000006000007000008000002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12日成交量日持仓量手 0500001000001500002000002500003000003500004000002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12日看涨成交量日看跌成交量手 图4-1 PTA期权日成交量、持仓量 图4-2 PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 050001000015000200002500030000350004000045000看涨成交量看跌成交量 020004000600080001000012000140001600018000看涨持仓量看跌持仓量 图4-3 PTA近月合约各执行价成交量 图4-4 PTA近月合约各执行价持仓量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 （2）波动率 00.10.20.30.40.50.60.70.82019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-1210_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_vol 00.10.20.30.40.50.60.72020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12PTA隐含波动率 图4-5 PTA主连历史波动率 图4-6 PTA主力平值IV 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 （3）期权策略 PTA整体基本面来看，需求端虽心态有所转变，但整体依然疲软，现实需求依然疲软，随着01合约基差持续走弱，基差矛盾缓解下，后市PTA预计继续呈偏空走势，买入TA305P5100期权可继续持有。 请务必阅读最后重要事项 第7页 联系我们： 分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市