股指日报 2022/12/8 夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316 交易咨询号：Z0014235 电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 股指 早讯：国务院联防联控机制:防疫“新十条”规定无症状与轻症可居家隔离,不再对跨地区流动人员查验健康码；自12月7日起乘火车不再查验48小时核酸阴性证明和健康码；多地开启组团出国“抢订单”模式；伦镍盘中大涨10%创七个月新高,镍大买家寻求明年弃用LME、改用上期所合约为镍定价；普京表示核战争的风险正在上升；抢跑美联储的加拿大央行进一步接近转向,首次暗示可能暂停加息；道指平收,纳指跌0.51%；WTI原油跌约3%,连续三天大跌后抹去今年所有涨幅。 文字早评： 周三沪指-0.40%，创指+0.87%，科创50-0.27%，上证50-0.53%，沪深300-0.25%，中证500-0.12%，中证1000+0.03%。两市合计成交9487亿，较上一日-495亿。 宏观消息面： 1、中共中央政治局召开会议,分析研究2023年经济工作。重点提到要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。 2、国务院联防联控机制发布进一步优化疫情防控的十条措施。 3、以美元计价，中国11月出口同比下降8.7%，前值下降0.3%；进口同比下降10.6%，前值下降0.7%。 资金面：沪深港通+2.73亿；融资额+8.24亿；11月份1年期和5年期LPR利率均保持不变；11月MLF投放8500亿，净回笼1500亿,利率不变；隔夜Shibor利率-3.6bp至1.007%；3年期企业债AA-级别利率+8bp至6.15%，十年期国债利率-2bp至2.89%，信用利差+10bp。 交易逻辑：欧美通胀数据低于市场预期，美联储加息预期减弱，美股近期大幅反弹。国内方面，政治局会议提出明年稳增长要求，国务院联防联控机制发布进一步优化疫情防控的十条措施，金融监管部门出台政策稳定房地产行业，央行全面降准释放5000亿长期资金。疫情政策和地产政策均出现“拐点”，后市有望逐步走强。接下来重点关注中央经济工作会议。 期指交易策略：股指多单持有。 金融研究 | 股指 2022-12-08 2 表1：指数涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅上证综指3199.624021.5-12.91-0.40%深证成指11418.765465.3+19.94+0.17%中小板指7641.94773.5+24.08+0.32%创业板指2414.041752.6+20.76+0.87%沪深3003958.442554.9-9.76-0.25%上证502670.65641.8-14.20-0.53%中证5006204.011552.4-7.25-0.12%中证10006705.291886.7+1.73+0.03% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 表2：期货涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅IF当月3958.21011-8.2-0.21%IF次月3964.0107-7.2-0.18%IF下季3973.4248-7.8-0.20%IF隔季3961.076-8.0-0.20%IH当月2669.2468-12.2-0.45%IH次月2668.468-13.8-0.51%IH下季2676.6121-13.0-0.48%IH隔季2678.033-12.8-0.48%IC当月6201.2663+0.2+0.00%IC次月6207.4110+4.6+0.07%IC下季6176.8167+0.8+0.01%IC隔季6085.280-1.8-0.03% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM） 图2：市净率（LF） 0510152025303540452021/112022/022022/052022/082022/11上证50沪深300中证500中证1000 0.00.51.01.52.02.53.03.52021/112022/022022/052022/082022/11上证50沪深300中证500中证1000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2022-12-08 3 图3：外资净买入（亿元） 图4：新成立偏股型基金（亿元） -200-150-100-50050100150200外资净买入 020406080100120新成立基金份额 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元） 图6：融资融券余额（亿元） -40-30-20-1001020增持减持净增持 26.63 -200-150-100-5005010010000110001200013000140001500016000融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%） 图8：“货币+信用”模型（%） 0.00.51.01.52.02.53.03.5国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜 4556677国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2022-12-08 4 图9：IF各合约升贴水 图10：IF成交量和持仓量 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2022-07-222022-07-282022-08-032022-08-092022-08-152022-08-192022-08-252022-08-312022-09-062022-09-132022-09-192022-09-232022-09-292022-10-122022-10-182022-10-242022-10-282022-11-032022-11-092022-11-152022-11-212022-11-252022-12-012022-12-07IF2303IF2306IF2209IF2212 70000900001100001300001500001700001900002100002300002022-12-072022-12-012022-11-252022-11-212022-11-152022-11-092022-11-032022-10-282022-10-242022-10-182022-10-122022-09-292022-09-232022-09-192022-09-132022-09-062022-08-312022-08-252022-08-192022-08-152022-08-092022-08-032022-07-282022-07-22IF成交量IF持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 图12：IH成交量和持仓量 -0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%1.40%2022-07-222022-07-282022-08-032022-08-092022-08-152022-08-192022-08-252022-08-312022-09-062022-09-132022-09-192022-09-232022-09-292022-10-122022-10-182022-10-242022-10-282022-11-032022-11-092022-11-152022-11-212022-11-252022-12-012022-12-07IH2303IH2306IH2209IH2212 300005000070000900001100001300001500002022-12-072022-12-012022-11-252022-11-212022-11-152022-11-092022-11-032022-10-282022-10-242022-10-182022-10-122022-09-292022-09-232022-09-192022-09-132022-09-062022-08-312022-08-252022-08-192022-08-152022-08-092022-08-032022-07-282022-07-22IH成交量IH持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 图14：IC成交量和持仓量 -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%2022-07-222022-07-282022-08-032022-08-092022-08-152022-08-192022-08-252022-08-312022-09-062022-09-132022-09-192022-09-232022-09-292022-10-122022-10-182022-10-242022-10-282022-11-032022-11-092022-11-152022-11-212022-11-252022-12-012022-12-07IC2303IC2306IC2209IC2212 500001000001500002000002500003000003500004000002022-12-072022-12-012022-11-252022-11-212022-11-152022-11-092022-11-032022-10-282022-10-242022-10-182022-10-122022-09-292022-09-232022-09-192022-09-132022-09-062022-08-312022-08-252022-08-192022-08-152022-08-092022-08-032022-07-282022-07-22IC成交量IC持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2022-12-08 5 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声