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聚烯烃基本面变化不大,等待05合约机会。宏观及原油方面,美联储11月会议显示通胀压力仍存,继续坚定加息,步伐放缓。原油方面,OPEC+增产乌龙被沙特否认后,油价v形反转,但随后几日再次下跌,显示了市场对经济的悲观态度。国内方面,10月PMI49.2,小幅波动,11月以来疫情形势异常严峻,25日央行宣布12月降准0.25%。产业链供需方面,新装置投产预计2022年四季度投产合计220万吨,供应端-装置开工率整体开工偏低,旺季开工走势异于往年。需求端-PE下游开工和PP下游开工增速不乐观。行情分析方面,PP行情踩住MA10和MA40,上方有MA60压制,下方有MA5和MA20,PP基差Back结构,现货偏弱,基差走弱,现货升水的问题在于远期需求不确定、装置投产压力。PE行情只有MA40向下,上方无均线压制,PE基差Back结构同PP,现货走势略强。总结和展望方面,宏观和基本面来看,考虑美联储加息、成本支撑、产能投放、疫情影响。原油进入技术性熊市,预计将是利润修复的过程。短期来看,旺季结束需求回落,国内疫情管控逐步精准化科学化,现货价格走势较稳。中期来看,若原油持续走弱,修复利润,明年产能投放依然会对05合约造成不小的压力,同时若加息造成全球经济下行,聚烯烃美金盘价格下跌也会冲击国内价格。行情和盘面来看,PP技术面纠结,L略好,合约价差结构为back结构,现货价格较稳。在短期国内疫情严峻、原油化工类商品整体弱势影响下难有上涨空间。01合约交割临近,逐步靠近现货价格的情况下空单也不合适。国内政策利好预期也应该体现在之后的合约上。当前聚烯烃没有较为明显突出的矛盾,依然建议以谨慎观望为主。