PVC日报：短期政策利好仍存，PVC偏强运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 截止12.5日，PVC期货价格偏强运行；社会库存去化；出口小幅好转；最新地产数据依旧低迷；供给存在提升预期；电石价格承压；公共卫生事件造成不确定因素增多；下游采购积极性一般，高价抵触情绪依旧。 核心观点 ■ 市场分析 期货市场：截止12.5日，PVC期货价格偏强运行；社会库存去化；出口小幅好转；最新地产数据依旧低迷；供给存在提升预期；电石价格承压；公共卫生事件造成不确定因素增多；下游采购积极性一般，高价抵触情绪依旧。 现货：截至12.5日华东（电石法）报价：6150元/吨（+150）；华南（电石法）报价：6205元/吨（+115）。 兰炭：截止12.5日陕西1322元/吨（0）。 电石：截止12.5日华北4175元/吨（0）。 观点：近期宏观利好支撑大宗市场低位反弹，塑化链产业品种重心有所抬升。从当前PVC 基本面看，整体依旧偏弱。PVC 周内社会库存延续去库，PVC重心刷新超一个半月高位。下游需求不容乐观，观望情绪浓厚， 进入冬季行业步入淡季。预计 PVC 价格依然走势承压，上行压力或存。需关注近月合约因受公共卫生事件影响造成交割的流动性风险；远月交易疫情放开以及地产政策利好的预期。叠加目前期现基差缩小，还需关注现货市场接受程度，若基差继续缩小，则目前PVC行情或维持偏强走势。 ■ 策略 中性；暂观望。 ■ 风险 人民币汇率变化；原油走势以及地产政策变化。 期货研究报告|PVC日报2022-12-06 短期政策利好仍存，PVC偏强运行 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 PVC日报丨2022/12/5 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 华南基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 2: 华东基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 3: 华东-西北-450丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 3 图 4: 华南-华东-50丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 3 图 5: 华北-西北-250丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 3 图 6: V1-V5丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 3 图 7: V5-V9丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 4 图 8: V9-V1丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 4 图 9: 西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 4 图 10: 山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 4 图 11: 西北自有电石综合氯碱利润丨单位：元/吨 ........................................................................................................................ 4 图 12: 山东外购电石综合氯碱利润丨单位：元/吨 ....................................................................................................................... 4 图 13: 电石法开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 14: 乙烯法开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 15:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨 ............................................................................................................................... 5 图 16: 山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 17: PVC华北下游开工率丨单位：% ......................................................................................................................................... 5 图 18: PVC华南下游开工率丨单位：% ......................................................................................................................................... 5 图 19: PVC华东下游开工率丨单位：% ......................................................................................................................................... 6 图 20: PVC铺地制品出口丨单位：万吨 ........................................................................................................................................ 6 图 21:PVC社会库存（卓创）丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图 22: PVC社会库存（V风）丨单位：万吨 ...............................................................