食品饮料行业：疫情政策转向，关注复苏主线
近期，多地政策转向，地铁不再查核酸，预示着防疫政策开始明显转向，预计疫后复苏+经济改善仍是来年主线。在板块底部位置，行业整体需求承压，估值及预期低位，随着外部环境改善，建议坚守确定性，逐步布局疫后复苏方向，推荐白酒、啤酒、餐饮产业链相关机会。
白酒板块：当前行业短期受困主要系需求端影响，但酒厂均较为理性，不会引发大幅度的行业调整，当前酒企全年任务基本完成，新年开门红由于渠道谨慎情绪节奏延缓。明年酒企主旋律为去库存，在帮助渠道消化库存方面动作有效的酒企，应予以关注，四季度至明年春节我们建议围绕“基本面稳健”逢低布局，关注大众宴席反补需求+助动销的酒企，强烈推荐基本面底部反转的顺鑫农业，推荐茅台、老窖、五粮液、舍得，建议关注山西汾酒、金种子酒。
啤酒板块：政策放松有利于啤酒现饮消费场景（夜场、餐饮等）恢复，现饮销量占比约50%，现饮渠道作为啤酒高端化主战场有望提振高端化节奏。同时，百威、华润、青啤、重啤等多家啤酒企业淡季提价计划陆续落地，提价幅度虽不及去年，但仍可为23年ASP提升奠定基础。啤酒板块成本改善从Q3开始体现，盈利能力改善确定性强。首推大单品快速放量+盈利能力改善空间大的燕京啤酒，建议持续重点关注定位中高端+明星大单品以餐饮渠道为主的重庆啤酒。
调味品板块：政策边际放松，关注需求恢复。10月添加剂事件影响逐渐淡化。近期防疫政策边际放松，广州等地解封，我们认为短期内出行活动有望增加，但消费者对疫情的恐慌将限制餐饮场景恢复，居家刚性品类将优先受益。展望明年，疫情影响有望逐渐消除，BC两端需求均有望持续恢复，B端恢复弹性更大，建议关注餐饮产业链机会。短期我们建议关注居家受益+动销较好的千禾味业。展望明年，建议关注餐饮恢复受益的海天味业和成本下行+需求恢复的安琪酵母。
休闲零食板块：至暗时刻已过，底部反转守望复苏。2022年休闲零食板块受到疫情原料两大因素扰动
