市场概述上周五，香港股市经历了无方向。全球集装箱运价指数跌至年初至今的最低水平，相关公司暴跌，市场预计2023年利润将下降，供过于求，运费下降。恒生指数下跌61点至18，675点，每日成交额为142.7b港元。本周，市场焦点将集中在一系列中国经济数据上，包括11月财新服务业和综合PMI（周一）、贸易相关数据（周三）、11月CPI和PPI（周五），以及中国是否会继续解除新冠疫情限制。今天，在中国城市在全国抗议活动后放宽 COVID 限制后，预计市场将高开，中国国家主席习近平表示，目前占主导地位的奥密克戎病毒变种为减少限制铺平了道路。根据 ig.com，恒指预计今天上午将高开约470点至19，150点。行业新闻------------------------------------------------------------------------------------------------------------中国汽车,电动汽车销售反弹由于消费者急于接受政府补贴，中国电动汽车公司的销售在11月出现了复苏，原因是折扣和被压抑的需求。Nio-SW（9866 HK）在11月交付了14.1k辆汽车（+30.3%同比），创下了月度交付量的历史新高。11月28日，蔚来汽车与腾讯（700 HK）签署战略合作协议，进一步深化在自动驾驶相关云服务领域的合作伙伴关系。Li Auto-W（2015 HK）也在11月创下了15k交付量的另一个月度记录。尤其是力L9已经连续两个月蝉联中国全尺寸SUV销量冠军。与此同时，小鹏-W（9868 HK）仅交付了5.8k台，但该公司预计，随着G9在正常化运营条件下的产量加速，12月的交付量将大幅增加。香港房地产-软化对年终数据上周，香港住宅物业价格再次下跌1.6%，CCL指数在2022年年初至今下跌了13.4%。周末一级市场非常缓慢，由于没有新推出，仅售出10台，而上周二级市场交易量又增长了24%。展望未来，值得关注的新闻包括位于西营盘的市建局住宅用地的招标结果，以及保利地产/L'Avenue可能推出油塘寒意住宅。公司新闻------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 免责声明本点心日报仅供一般发行，仅供参考。它不是投资研究或研究建议，因为它不构成实质性研究或分析。此处包含的材料旨在作为一般市场评论。此处包含的信息基于从公认的统计服务、发行人报告或通信或其他被认为可靠的来源获得的数据。然而，马银证券（香港）有限公司、其附属公司及联属公司（统称「马银证券（香港）」）并无独立核实该等资料，因此并无就该等资料的准确性或完整性作出任何陈述。马银（香港）对因依赖本网站内容而引致的任何损失概不负责。任何非事实性质的陈述仅构成当前意见，可随时更改，恕不另行通知。马银（香港）或其高级职员、董事、分析师或雇员可在法律允许的范围内，不时参与或投资与本文提及的任何公司的融资交易;可能持有本文提及的证券或商品的头寸，并可以作为委托人或代理人买卖此类证券或商品。马银（香港）的雇员、分析师、高级职员或董事可担任本电邮中提及的公司的董事。本电子邮件中表达的信息或意见均不构成购买或出售任何证券的招揽。在某些情况下，基本面、技术和定量意见可能不一致。马银（香港）可不时为本电邮提及的任何公司提供投资银行或其他服务，或招揽投资银行或其他业务。本点心日报是为马银（香港）客户使用而编制的，未经马银（香港）事先明确书面同意，不得以任何方式复制、更改、传送、复制或分发给任何其他方，马银（香港）对第三方在这方面的行为不承担任何责任。国际投资存在固有的风险，这可能使此类投资不适合某些客户。例如，这些包括经济、政治、货币汇率波动以及国际证券信息有限。马银（香港）建议您就这项或其他投资征询您的财务顾问的意见，以确认您的财务资源和风险偏好。芽亚太区(1876港元)其管理层预计，在快速增长的中产阶级家庭的推动下，中国的高端化将继续，而超高端细分市场已成为百威瑞斯处于有利地位的下一个蓝海。虽然由于 COVID 的影响，过去几个月重新开放率有所恶化，但其管理层对中期复苏仍然持积极态度，最近宣布了支持性政策。对于海外市场，该公司认为韩国啤酒市场的增长潜力来自定价行动和持续的高端化。另一方面，他们预计印度将成为一个相当大的市场，并在未来几年内做出更大的收入贡献。HWorld-S(1179港元)HWorld是全球酒店业的主要参与者，起源于中国。截至 2022 年 6 月 30 日，HWorld 在 17 个国家/地区经营着 >8k 家酒店，拥有 >773k 间客房。其22年第三季度的收入、EBITDA和净亏损分别为人民币4.1b元（+16%同比）、人民币1.49亿元（同比下降49%）和人民币7.03亿元（而第三季度净亏损为人民币1.36亿元）。收益下降主要是受欧元大幅贬值的拖累。 经外汇亏损调整后，调整后的EBITDA估计为人民币8.5亿元，超过市场普遍预期的人民币6亿元，EBITDA利润率为约21%，为后疫情时代最高水平。随着中国COVID限制的潜在放松，市场预计23/24财年的盈利将呈指数级增长。Xpeng-W(9868港元)小鹏汽车仅交付了5.8k台（同比下降62%），但该公司预计，随着G9在正常化运营条件下产量的加速，12月的交付量将大幅增加。其22年第三季度收入同比增长19%至人民币6.8b.第三季度毛利率（GPM）为13.5%（22年第二季度为10.9%），得益于更好的产品组合和平均售价的上涨。其22年第三季度净亏损为人民币2.3b（22年第二季度净亏损为2.7b）。亏损是由于（1）员工薪酬和新车型开发的研发费用增加，以及（2）人民币5.51亿元的外汇损失。其管理层指导222年第四季度交付量为20-21k台，同比下降50-52%，22年第四季度收入为人民币4.8-5.1b。